昨天转债市场发生了一件前所未有的事情，估计会被作为转债市上一个经典案例载入史册吧，人性的贪婪和无情的市场，淋漓尽致地表露无遗...
一 到底发生了什么？
事情的经过是这样的：
常汽转债在昨天上午突然暴跌30%，触发了可转债临时停牌规则（不懂的可以看之前的转债科普文），要停牌到下午14：57才恢复交易。
无缘无故是不会暴跌的，常汽也没有公布强赎，那到底是什么原因呢？
仔细一看成交量，原来，是有人在102.73元的价格挂了5手卖出，让常汽转债从146元瞬间暴跌了30%，跌到只有102元，以至触发了上交所的临停规则！
换句话说，5手（5000元）把常汽转债砸跌了30%！
然而，事情到这里还没有结束.....
14：57恢复交易之后，常汽转债从102.73元，最高涨到了161.43元，瞬间涨幅高达57%！
最终以145.48元收盘，上演了惊心动魄的一天。
以上就是昨天常汽转债上演的一出大戏，从5000块挂单砸盘30%，后来拉升57%，到尾盘套牢了一大批散户，这一幕经典的转债历史，注定会被载入转债的历史...
二 为什么会这样？
言归正传，常汽转债的当天暴涨暴跌只是一个现象，在这个现象的背后存在的原因，才是值得我们去探究的。
我们分两个场景去看：
① 为什么上午暴跌30%？
任何证券交易市场，都存在交易的对手双方，例如A要买，B要卖。
而交易模式主要分为做市商模式（就是AB之间存在一个中间商，由中间商（做市商）自己报价，中间商赚取报价的利润，撮合买卖方，例如某些数字货币交易），和经纪商模式（就是中间商实行公平的双向报价，只赚取佣金为主），两者都为证券市场提供一定的流动性。
而交易所常用的是竞价交易规则，常汽转债暴跌30%的原因，就在于那5手卖出的挂单，有人挂了102元卖出，而有人迅速以102元买入，导致这笔交易成交，引发了上交所临时停牌的规则（涨跌30%会停牌至14：57）。
为什么5手卖出挂单就会引起暴跌？
——背后的原因，是某些转债缺失了流动性！
换句话来说，没人愿意以140+元的价格去买入常汽转债，买一到买五都没有人挂单！
只有卖102元有人接手！
②为什么下午拉升57%？
值得一提的是：上午收盘的时候，常汽转债出现了高达-25%的转股溢价率！也就说，可转债出现了短线套利的机会，在14：57恢复交易的时候，以102.73元买入可转债转股卖出，至少能够赚25%的利润。
很多自媒体和转债社群，让群友去抢这看似很美好的馅饼。
然而，现实真有如此美好吗？
我没有让内部学员社群去抢看似很香的饽饽，除了超短线不是我们投资风格之外，我认为：对于非专业的普通投资者来说，套利的风险大于机会，看似占便宜，一不小心就是千古恨。
像面对这种情况，要压制住冲动，告诉自己，这是不是自己能力范围内能够吃到的利润？14：57抢筹的人必然很多，三分钟抢筹成功，凭什么是你？投机获利的把握有几成？
果然，下午发生了这样的惨案：
贪婪的人性尽显无疑。
14：57复盘，很多人挂140元都成交不了，第一笔成交是在147.49元，很人人为了抢筹成功，把价格挂在了160元附近，导致大部分都在160元成交，转股溢价套利空间不用几秒直接被抹杀....
换句话来说：大家都在高位接盘了.....
本以为可以占便宜，实际控制不住自己贪婪的冲动，抢筹抢到自己本金都亏损，这就是短期的贪心蒙蔽了理性，付出的代价.....
三 复盘常汽转债事件，得到什么启发？
在最近跌跌不休的转债市场之下，常汽转债事件起码反映了几个启示：
1 远离交易量，成交量低的转债
虽然像常汽转债这类，不是我们课程提到的投资策略的菜，但是反映出一个问题：某些转债严重缺乏流动性，我在视频号说过，分析理财产品，要把风险放第一，流动性放第二，没有流动性的投资，就像买了房子卖不出去，烂在手里，同样道理，某些可转债缺乏流动性，买了之后卖不出去，或者需要超低折扣卖出去的，要远离。
2 新规游资炒作熄火，资金留存在价值标的
9月23日晚深交所发布的两则《限制交易决定书》，限制了游资的大额交易和虚假报单，直接导致9月24日上证成交2583亿，9月25日成交2207亿，比前一交易日减少376亿；9月28日成交2097亿，比前一交易日再次减少110亿。
炒新，炒小，炒垃圾股债的时代哑然熄火，长期来看，资金会涌向真正有价值，被低估的标的，而如何发掘优秀的转债，是你需要搞懂的命题。
3 分清机会和陷阱，懂得投机和投机
常汽转债暴跌30%引发了负溢价的套利空间，这样的事件只是一个缩影，在以后漫长的投资生涯当中，肯定还会遇到不少的情况，在内心贪婪的洪荒之力要释放的时候，先问下自己，hold得住吗？
作者介绍：有财华的宇宙哥，财经自媒体，微博财经博主，知乎理财百万阅读答主，招行理财社区特约作者，理财咨询师，10年投资经验，专注可转债，指数基金等低风险投资领域，已帮助近100+学员通过投资理财实现财富增值。
