一、印度基金暴跌的原因
• 企业盈利不及预期
• 2024年三季度以来，印度上市公司业绩表现不佳，盈利增速放缓，未能匹配市场高估值，导致市场估值回调。
• 调查显示，多数策略师和基金经理认为，基准Nifty 50指数将再出现一个季度的亏损，盈利放缓是主要担忧。
• 外资持续抛售
• 全球基金对印度股票的连续抛售创下新纪录。截至2025年2月5日，海外基金已连续22个交易日净抛售印度本地股票，资金流出总额达到约90亿美元。
• 外资对印度本地股市配置比例处于15年来最低水平。
• 外资抛售的原因包括对中国刺激计划的预期，促使资金从印度流向中国，以及美国大选前的获利回吐。
• 股市估值过高
• 截至2024年10月，印度股市整体估值处于较高水平，MSCI印度指数的预期市盈率为24倍，略高于标普500指数的约23倍。
• 经济增长放缓与通胀高企
• 印度经济增长放缓，2024年二季度GDP增长6.7%，为五个季度以来的最低水平。
• 通胀持续高企，降低了印度央行降息预期，进一步影响市场信心。
• 美元走强
• 美元走强吸引了资金回流美国，导致印度市场资金外流。
二、印度股市及基金的表现
• 股市指数下跌
• 印度股市从2024年9月见顶后连续下跌，孟买Sensex指数和Nifty 50指数在2024年10月分别累计下跌5.8%和6.2%，为2020年3月以来表现最差的一个月。
• 到2025年2月，印度股市仍未止跌，Nifty 50指数较去年9月的高点下跌了超过13%。
• 基金净值回撤
• 印度基金LOF从去年7月初开始一直下跌至今，跌幅12%。
• 宏利印度股票(QDII)等基金也出现了较大幅度的回撤。
三、未来展望
• 短期仍面临挑战
• 短期内，印度股市的波动可能会持续，尤其是在全球经济仍不明朗的情况下。
• 多数策略师和基金经理认为，基准Nifty 50指数在截至2025年3月的三个月内可能至少会下跌5%。
• 长期潜力仍存
• 从长期来看，印度作为新兴市场的潜力依然存在：庞大的消费市场、相对年轻的人口结构以及政府在基础设施和数字经济方面的投资，都为未来的经济增长提供了动力。
• 一些策略师认为，印度股市回调是买入良机。
四、图表分析
• 印度股市指数走势
• 从印度股市指数走势来看，2024年9月见顶后，指数持续下跌，Nifty 50指数和Sensex指数均出现了较大幅度的调整。
• 印度基金净值走势
• 以印度基金LOF为例，其净值从2024年7月开始一路下跌，跌幅明显。
图1：印度股市指数走势（示例图）
图2：印度基金LOF净值走势（示例图）
