（1999年4月版，高鸿业译 商务印书馆）
整体感受：凯恩斯不单是开创了“凯恩斯革命”的宏观经济学天才，更是价值投资的始祖，也是索罗斯“反身性”理论的先驱。凯恩斯宏观经济学区别于古典宏观经济学的静态均衡分析，更注重经济体系内的动态反馈，更注重分析实际需求、收入、投资、消费、储蓄等变量之间的内生关系，并在经济周期分析中引入预期的概念，使得宏观分析所依靠的假设更贴近现实。
对于做宏观投资的人，最有意思的两章是“第十二章：长期预期状态”和“第二十二章：略论经济周期”，其中的部分描述过于经典，请原谅我将要大段引用。
第十二章中，在描述长期预期的形成过程时，凯恩斯的描述是：“如果对非常不肯定的事物赋予很大的比重，那将是愚蠢的。因此，有理由认为，预期在相当大的程度上取决于我们感到比较有把握的事实。由于这一原因，现时存在的事实可以说是不成比例的进入到我们的长期预期的形成之中；我们通常的行事法则总是：根据现有的情况，然后把它延伸到将来；只有我们在多少有点肯定理由来预期到变化时，才对延伸作出修改。”这一段里，凯恩斯想要描述的是企业家在做中长期投资时的决策流程，其实跟现实中基金经理做投资策略的流程几乎一致，这也是目前最科学的方法之一。凯恩斯反复提到，作为决策基础的不仅仅是我们关于未来的预测，同时也有我们对自己预测的信心。凯恩斯自己也会管理剑桥大学的捐赠基金，非常了解投资和投机的区别：“专业投资者和投机者的精力和技能却主要被用之于其他的地方。这些人中的大部分在实际上所关心的主要并不在于对投资项目的生命期间的可能的收益做出长期的预测，而在于比一般群众早一点看到根据成规而得出的股票市场价值的改变。他们所关心的不是。像购买一项投资项目的股票，并把股票长期保存起来的人那样，关心于这项投资真正值多少钱，而是在群众心理的影响下，上述股票在3个月或1年以后在市场上能值多少钱”。显然，凯恩斯非常了解价值投资的投资理念，并在市场上取得了良好的效果。
在第二十二章中，关于预期在经济周期中起到的作用和经济周期的演变过程，让人怎么看怎么觉得索罗斯的反身性并不"原创"。经过研究，凯恩斯发现：消费倾向的波动、流动性偏好状态、资本边际效率（可以理解为多投入一单位资本的产出）对经济周期都有影响，但资本的边际效率对经济周期的影响最大。研究市场时有一个普遍观点：“中国经济最大的波动来源是投资”，套用凯恩斯的理论，这句话并不严谨。资本边际效率决定投资，所以是资本边际效率的波动决定了经济的波动，而不是投资这个中间变量。资本的边际效率又是由什么决定呢？“不仅取决于现有的资本存量和生产它现在所需要的成本，而且也取决于对资本品将来收益的现在的预期。这种预期是捉摸不定的，非常容易引起剧烈的变动，经济危机的产生并不是利率的上升，而是资本边际效率的崩溃！”凯恩斯在这里提到的预期，可以理解为是企业家对中长期投资回报的预期，也就是价值投资者的预期，预期的转变带来了资本边际效率的崩溃，从而影响实体经济，带来经济周期。这听起来，是多么像索大爷的“反身性”啊！
凯恩斯的宏观经济分析法可以说是现代宏观经济学的灵感源泉（70年代美国通胀和失业共存，促进了凯货币主义、供给学派、新凯恩斯主义），关注总量分析的同时，大师并没有忽略对微观机制的分析，其思想之细致令人惊叹大师的洞察力，尽管相差近80年，通论内的好多思想仍对理解现实的经济运行状态有着指导意义，这就是天才！
