同学们好，又到了每周的相聚时间。这几周，金融市场可谓风起云涌，大消息也是一个接着一个，说说比较能引起话题的吧。前有Bill Ackman做空获得百倍收益，后有瑞幸咖啡一天暴跌76%+。在瑞幸事件中，细心的投资者观察到了暴跌前三天，有人大量买入虚值看空期权，在暴跌当天，这笔交易已经翻了10多倍。
衍生品
这两件事情的背后，其实都有金融衍生品的影子。今天，我们就来简单讲讲最浅显的衍生品，期权 (Option)。期权，是一种权利，分成看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）。它有三个要素，分别是标的物 (Underlying Asset), 执行价格（Strike Price），和到期日（Expiration Date）。期权，赋予了购买者，在到期日当天收盘时或之前，以执行价格买入（Call）或者卖出（Put）标的物的权利。注意，它不是义务而是权利，所以买入期权后，如果没有达到预期，投资者完全可以什么都不做。
举个简单的例子，假设微软的股票现在是150美金，投资者花了200美金买了一手（一手是100股）微软的看涨期权，那么标的物就是微软的股票，假设到期日是一个月之后，执行价格是170块。一个月之内，如果微软的股价没有涨到170块以上，那投资者可以选择不行权，买期权花的200就白花了。而如果在到期日，微软的股价在175美金，那么这个时候，这一手看涨期权的价值就是500美金，投资者在这笔交易里面赚了300（500-200）美金。
看跌期权同理，只不过是反方向而已，就不给例子了。
那么，假设给你一台时光机，你已经知道过去几个礼拜市场的走势是这样的，你要怎样在一个月前用期权来赚钱呢？最简单的方式，就是买入看跌期权。接下来我们来看看期权的威力。
用期权来做空
标普500指数是美国大盘股的指数，有点类似于沪深300指数。其中SPY是追踪标普500指数ETF（交易所交易基金），类似于追踪沪深300的ETF 515660。我们可以看到，SPY跌了26%左右，而以SPY作为标的的看跌期权，涨到近10倍。
只看大盘股不过瘾，我们再来看看小盘股：
罗素2000指数是美国的小盘股指数，有点类似于新三板吧（不完全像，大概这么理解吧）。IWM是追踪罗素2000指数的ETF。可以看到IWM跌了27%左右，而以IWM作为标的的看跌期权，涨到23倍有多。
这么看来，如果用期权的话，在最低点买入，只要再上个不到3倍的杠杆，两周左右就100倍收益了。当然，Bill Ackman未必是使用了期权来做空，但暴利的背后，藏着类似的原理。所谓无杠杆，不暴利，之所以能短时间内收益翻这么多倍，就是因为金融衍生品，本身都带了不小的杠杆。因此，如果用期权来博收益，要么要对冲，要么只能用小仓位。Bill Ackman的基金管理80个亿美金，也只是用2600万来做空（1%不到的仓位）
这周就这样啦，祝大家元气满满迎接下一周，掰掰！
