宏观经济学（曼昆）笔记

第8篇宏观经济学的数据

第23章一国收入的衡量

23.1 经济的收入与支出

GDP衡量经济中所有人的总收入和用于经济中物品与服务的产品的总支出
对一个整体的经济而言，收入必定等于支出

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Money continuously flows from households to firms and then back to households. GDP measures this flow of money.

23.2 GDP的衡量

GDP：在某一既定时期一个国家内产生的所有最终物品与服务的市场价值。

Gross Domestic Product: GDP is the market value of all final goods and services produced within a country in a given period of time.
GDP measures two things at once: the total income of everyone in the economy and the total expenditure on the economy’s output of goods and services.
Two ways to compute GDP:
- add up the total expenditure by households
- add up the total income(wages,rent and profit) paid by firms
The two measures should be precisely the same, but data sources are not perfect. The difference is called the statistical discrepancy

23.2.1 GDP是…市场价值

GDP使用市场价格

23.2.2 …所有…

包括合法出售的所有物品
住房：
- 租赁住房按房租计算
- 自有房产：将房屋出售给自己
- 不包括：
  - 非法生产与销售的东西
  - 自产自销从而未流入市场的东西

23.2.3 …最终…

GDP只包括最终物品，而不包括中间物品
当中间物品成为存货，这个中间物品就被暂时认定为“最终”物品，认定为存货投资。
当存货增加，其价值被加到GDP上；当存货被使用或销售，减少的存货价值从GDP上扣除

23.2.4 …物品与服务…

23.2.5…生产的…

不包括设计过去生产的东西和交易（如二手车辆）

23.2.6 …一个国家内…

GDP衡量以地理范围为标准，包括外国公司在本国的生产，而不包括本国人在外国的生产

23.2.7 …在某一既定时期…

通常一年或一季度（三个月）
季节性调整（时间序列）

FYI: Other Measures of Income

GNP(Gross National Product)：一国长期居民或国民（公民及其工厂）的收入或生产，无论人在何处。
NNP(Net National Product)： $\mathcal{NNP=GNP-折旧}$

折旧：经济中资本存量消耗的价值
国民收入(National income)：一国居民所获得收入
个人收入(Personal income)：家庭及非公司制企业收入。包括家庭从政府中得到的债券利息及转移支付
个人可支付收入(Disposable Personal income)：个人收入刨除税收、罚款等后的收入

23.3 GDP的组成部分

消费 $C$ ，投资 $I$ ，政府购买 $G$ ，净出口 $NX$
$Y=C+I+G+NX$

23.3.1 消费 consumption

家庭用于物品与服务（除新住房）外的支出
包括在教育上的花费，以及汽车与家电等耐用品

23.3.2 投资 investment

对用于资本品（未来用于生产更多物品与服务）的购买。是资本设备（如车床），存货，建筑物支出的总和。
并不包括在股票、债券、金融市场等的支出。（因为这种交易是资产的购买，而不是现期生产的资本品的购买）

23.3.3 政府购买 government purchase

包括政府员工的薪水，公务支出。
政府为军人或公立学校教师支付薪水包括在政府购买中。
政府为养老保险或失业保险补助不包括在内，因其并不用于交换现期的物品与服务，不反应经济的生产。这部分支出称为转移支付(transfer payments)。

转移支付：不以得到物品或服务为回报的支出

23.3.4 净出口 net export

净出口=出口-进口
当国内的家庭、企业或政府购买国外的商品与服务，这种购买减少了净出口，但增加了净出口、投资或政府购买，因此并不影响GDP。

23.4 真实(real)GDP与名义(nominal)GDP

真实GDP：以以往某一年的价格确定今年的生产总值。Real GDP说明了一段时期内经济中整体生产的变动。

23.4.1 一个数字例子

名义GDP：按现期价格评价的物品与服务的生产
真实GDP：按不变价格评价的物品与服务的生产（需要指定一个基年）
真实GDP作为衡量经济福利的指标优于名义GDP
When economists talk about growth in the economy, they measure that growth as the percentage change in real GDP from one period to another.

23.4.2 GDP平减指数（GDP deflator）

$\mathcal {GDP~deflator=\frac{Nominal~GDP}{Real~GDP}\times100}$

基年的 $\mathcal{GDP~ deflator=100}$
GDP平减指数衡量相对于基年价格的现期物价水平。当通货膨胀时， $\mathcal{GDP~ deflator>100}$ .
$\mathcal{GDP~ deflator}$ 反应了物价的变动，而不反应产量的变动

$\mathcal{Inflation~rate~in~year_2=\frac{GDP~deflator~year_2-GDP~deflator~year_1}{GDP~deflator~year_1}\times100}$

通货膨胀率用平减指数计算公式如上。

在计算 $\mathcal{rate}$ 时，计算公式都是形如

$\mathcal{\frac{x_2-x_1}{x_1}\times100}$

衰退：真实GDP的偶尔下降时期成为衰退。

Recessions: the upward climb of real GDP is occasionally interrupted by periods during which GDP declines.

23.5 GDP是衡量经济福利的好指标吗

GDP is a good measure of economic well-being because people prefer higher to lower incomes.
Real GDP是一个社会可靠的经济福利指标，因为人均real GDP高的国家往往有更完善的教育体系、医疗体系等。但是GDP并不是物质福利完美的衡量指标。

23 SUMMARY&NOTES

SUMMARY

• Because every transaction has a buyer and a seller, the total expenditure in the economy must equal the total income in the economy.
• Gross domestic product (GDP) measures an economy’s total expenditure on newly produced goods and ser-vices and the total income earned from the production of these goods and services. More precisely, GDP is the market value of all final goods and services produced within a country in a given period of time.
• GDP is divided among four components of expen-diture: consumption, investment, government pur-chases, and net exports. Consumption includes spending on goods and services by households, with the exception of purchases of new housing. Investment includes spending on new equipment and structures, including households’ purchases of new housing. Government purchases include spending on goods and services by local, state, and federal governments. Net exports equal the value of goods and services pro-duced domestically and sold abroad (exports) minus the value of goods and services produced abroad and sold domestically (imports).
• Nominal GDP uses current prices to value the econ-omy’s production of goods and services. Real GDP uses constant base-year prices to value the economy’s production of goods and services. The GDP deflator—calculated from the ratio of nominal to real GDP—measures the level of prices in the economy.
• GDP is a good measure of economic well-being be-cause people prefer higher to lower incomes. But it is not a perfect measure of well-being. For example, GDP excludes the value of leisure and the value of a clean environment.

NOTES

GDP衡量某一时期的生产（以及由此获得的收入），例如：
- Q: 如何衡量需要三年才能建完，并在第三年年底出售的巡洋舰的生产？A: 计算每一年内完成的部分。否则将低估前两年的GDP并高估第三年的GDP。
- Q: 如果一所房子在第一年建造而在第二年出售，该如何计算GDP？A: 在第一年中计算。我们可以认为建造者在第一年“购买”了自己建造的房子。
GDP并不包括所有支出。例如二手产品、中间物品、股票债券等都不被计算在内。
中间商品与最终商品：
- 中间物品：一个企业为另一个企业生产，以便进一步加工；
- 最终物品：出售给最终使用者。
不同国家不同时期的GDP也可能会有偏差。
并不是所有的建筑物的购买都算作投资investment，例如：
- 芝加哥市购买了一栋新的教学楼，但是这应当被归为政府购买。
尽管在商品的购买时已包含税收，但是在计算时仍然按照市价进行。

第24章生活费用的衡量

24.1 消费物价指数 Consumer Price Index

美国劳工部的劳工统计局

24.1.1 如何计算CPI

固定篮子：选取普通消费者的一篮子商品
找出价格
计算一篮子商品与服务的费用
选择基年并计算指数（事实上基年的选择是任意的）

$\mathcal{CPI=\frac{price~of~basket~current~year}{price~of~basket~base~year}\times100}$

$\mathcal{Inflation~rate~year_2=\frac{CPI~year_2-CPI~year_1}{CPI~year_1}\times100\%}$

24.1.2 CPI的问题

替代偏向：在价格的变化中，人们的需求是变化的（人们往往会随着时间的推移选择一些便宜的替代品从而减少购买一篮子中较贵的商品）。但一篮子商品是不变的。CPI高估了物价。
新物品的引进：新物品的增加使得美元更有价值，但在一篮子物品更新之前，这种价值的变化并未得到反映。
无法衡量的质量的变动：商品的数量不变，但如果质量变差，实际上1美元的价值也下降了。相反如果产品的质量逐年提高（例如轮胎和电脑），那么美元的价值也上升了，相对而言物价下降。但这些都没有反映在CPI上。
总的而言，CPI每年高估通货膨胀率约1%。

24.1.3 GDP平减指数与CPI

$\mathcal{GDP~deflator}$ 反映国内生产的所有物品与服务的价格， $\mathcal{CPI}$ 反映消费者购买的物品与服务价格。

例如波音公司给空军生产了一架飞机，这将被计算进 $\mathcal{GDP~deflator}$ ，但不会被计算进 $\mathcal{CPI}$ ；

例如沃尔沃汽车在瑞典生产在本国销售，这将被算入 $\mathcal{CPI}$ ，但不会被记入 $\mathcal{GDP~deflator}$ ；

当石油价格上升时， $\mathcal{CPI}$ 的上升速度远快于 $\mathcal{GDP~deflator}$ （由于大多数石油源自进口）。
$\mathcal{CPI}$ 比较的是固定的一篮子物品，而 $\mathcal{GDP~deflator}$ 比较的是现期生产的物品与服务。

24.2 根据通货膨胀的影响校正经济变量

24.2.1 不同时期的美元数字

$\mathcal{Amount~in~today's~dollars=Amount~in~year_T's~dollars\times\frac{CPI_today}{CPI_yearT}}$

24.2.2 指数化 indexation

根据法律合同，按照通货膨胀的影响对货币数量的自动调整。
例如：cost-of-living allowance，COLA，会在CPI上升时自动增加工资

24.2.3 真实利率与名义利率

名义利率 nominal interest rate：衡量美元数量变动的利率
真实利率 real interest rate：根据通货膨胀矫正过

$\mathcal{real~interest~rate=nominal~interes~rate-inflation~rate} `$

真实利率是名义利率与通货膨胀率之间的差额。名义利率直接反应账面的数额增长，真实利率反应美元的购买力变化。

24 SUMMARY&NOTES

SUMMARY

• The consumer price index shows the cost of a basket of goods and services relative to the cost of the same basket in the base year. The index is used to measure the overall level of prices in the economy. The percentage change in the consumer price index measures the inflation rate.
• The consumer price index is an imperfect measure of the cost of living for three reasons. First, it does not take into account consumers’ ability to substitute to-ward goods that become relatively cheaper over time. Second, it does not take into account increases in the purchasing power of the dollar due to the introduc-tion of new goods. Third, it is distorted by unmeasured changes in the quality of goods and services. Because of these measurement problems, the CPI overstates true inflation.
• Like the consumer price index, the GDP deflator measures the overall level of prices in the economy. The two price indexes usually move together, but there are important differences. The GDP deflator differs from the CPI because it includes goods and services produced rather than goods and services consumed. As a result, imported goods affect the consumer price index but not the GDP deflator. In addition, while the consumer price index uses a fixed basket of goods, the GDP deflator automatically changes the group of goods and services over time as the composition of GDP changes.
• Dollar figures from different times do not represent a valid comparison of purchasing power. To compare a dollar figure from the past to a dollar figure today, the older figure should be inflated using a price index.
• Various laws and private contracts use price indexes to correct for the effects of inflation. The tax laws, however, are only partially indexed for inflation.
• A correction for inflation is especially important when looking at data on interest rates. The nominal interest rate is the interest rate usually reported; it is the rate at which the number of dollars in a savings account increases over time. By contrast, the real interest rate takes into account changes in the value of the dollar over time. The real interest rate equals the nominal interest rate minus the rate of inflation.

NOTES

由于CPI往往被高估，因此现实地讲，若想恰好维持同一生活质量，收入的增长可以略低于CPI的增长。
其他物价指数：
- 生产者物价指数（Producer Price Index，PPI）：企业所购买的一篮子物品与服务，主要衡量原材料价格的变化。PPI的变化先于CPI的变化。PPI可以衡量通货膨胀。
- 核心CPI：不包括食物和能源的CPI。
CPI主要项目（从大到小）：住房（42%），交通，食物饮料，医疗，教育通信，休闲娱乐，服装，其他。

第9篇长期中的真实经济

第25章生产与增长

25.2 生产率(productivity): 作用及决定因素

25.2.1 为什么生产率如此重要

生产率: 一个工人每个小时可以生产的物品与服务量
一个经济体的收入就是该经济体的产出 $\rightarrow$ productivity 影响 GDP
一个国家只有生产出大量的物品与服务,人们才能享有更高的生活水平
一国的生活水平取决于它生产物品和服务的能力，即其公民的生产率

25.2.2 生产率是如何决定的

生产率的决定因素: 物质资本(physical capital) , 人力资本(human capital), 自然资本(natural resources), 技术知识(technological knowledge)

人均物质资本 $\mathcal K$
- 用于生产物品与服务的设备和建筑物存量都称作物质资本, 简称资本

生产要素: 劳动, 资本, etc.
- 资本特征: 一种生产出来的生产要素
- 资本时以前的人们所生产的产出

人均人力资本 $\mathcal H$
- 工人通过教育培训获得的知识与技能
- 人力资本也是一种"生产"出来的生产要素？
人均自然资源 $\mathcal N$
- 自然资源是自然界提供的生产投入品
- 分为可再生与不可再生
*技术知识 $\mathcal L$
- 公共知识: 某个人使用这种技术以后,每个人都了解了这种技术
- 私有知识: 例如专利保护的知识等

区分人力资本和技术知识: 技术知识是指社会对于世界的认知, 而人力资源本是指把这种知识传递给劳动力的资源消耗. 知识是社会教科书的质量, 而人力资本是人们用于阅读这本教科书的时间.

生产函数

$Y$ : 产量 $L$ : 劳动量 $K$ : 物质资本量 $H$ : 人力资本量 $N$ : 自然资源量
$Y=AF(L,K,H,N)$
规模收益不变 (所有的投入翻一番也会使产出翻一番):
$xY=AF(xL,xK,202011$
令 $~x=1/L$ ,则
$Y/L=AF(1,K/L,H/L,N/L)$
$Y/L$ : 每个工人的产量, 生产率(productivity)的衡量指标

故生产率取决于: 人均物质资本, 人均人力资本, 人均自然资源

25.3 经济增长和公共政策

25.3.1 储蓄和投资

如果社会储蓄少而投资多，它就有更多可投资于资本生产的资源，增加的资本提高了生产率和生活水平。
这种投资有机会成本。
资本的投资服从收益递减规律。

25.3.2 收益递减和追赶效应

随着资本存量的增加, 每再额外增加一单位资本生产的额外产量将减少
由于收益递减（diminishing returns）,储蓄率的上升所引起的高增长只是暂时的

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在长期中储蓄率的上升会引起生产率和收入水平的上升, 但是不会引起这些变量增长率提高.
追赶效应（catch-up effect）: 在其他条件相同的情况下, 如果一国开始时较为贫穷,就更容易实现迅速增长.

25.3.3 来自国外的投资

两种投资类型:
- 外国直接投资: 外国实体拥有并经营(如福特公司直接再墨西哥建厂)
- 外国有价证券投资:用外国货币筹资,由国内居民经营(如美国人购买墨西哥公司的所有权份额(即股票))
来自国外的投资所引起的一国的 $\mathcal{GDP>GNP}$ ，因为投资国从投资中获得了利润。例如当福特公司在墨西哥建厂时, 有一部分收入并不属于墨西哥人. 因此,再墨西哥的国外投资增加的墨西哥人的收入(GNP计)小于在墨西哥增加的产量(GDP计)。

25.3.4 教育

教育带来正外部性。
穷国往往面临人才外流的问题。

25.3.5 健康与营养

可以认作时人力资本的一种投资

25.3.6 产权与政治稳定

产权与政治的稳定是其他政策的基础，是最必不可少的。
产权是指人们控制自己资源的能力。稳定的产权使人们愿意工作、储蓄、投资及合同交易。
政治的不稳定性可能引起产权的不确定性。

25.3.7 自由贸易

幼稚产业论认为发展中国家应该实行内向型政策，以保护本国不成熟企业。
大多数经济学家提倡减少或取消贸易壁垒的外向型政策。

25.3.8 研究与开发

知识在知识产权保护期满后即成为公共物品。
保护产权与政治稳定可以促进研究与开发

25.3.9 人口增长

人口多意味着生产物品与服务的工人多, 但也意味着物品与服务的总产出更多
导致自然资源紧张
稀释了资本存量
促进了技术进步

25 SUMMARY&NOTES

SUMMARY

• Economic prosperity, as measured by GDP per person, varies substantially around the world. The average in-come in the world’s richest countries is more than ten times that in the world’s poorest countries. Because growth rates of real GDP also vary substantially, the relative positions of countries can change dramatically over time.
• The standard of living in an economy depends on the economy’s ability to produce goods and services. Productivity, in turn, depends on the physical capital, human capital, natural resources, and technological knowledge available to workers.
• Government policies can try to influence the econo-my’s growth rate in many ways: by encouraging sav-ing and investment, encouraging investment from abroad, fostering education, promoting good health, maintaining property rights and political stability, allowing free trade, and promoting the research and de-velopment of new technologies.
• The accumulation of capital is subject to diminishing returns: The more capital an economy has, the less ad-ditional output the economy gets from an extra unit of capital. As a result, although higher saving leads to higher growth for a period of time, growth eventually slows down as capital, productivity, and income rise. Also because of diminishing returns, the return to cap-ital is especially high in poor countries. Other things being equal, these countries can grow faster because of the catch-up effect.
• Population growth has a variety of effects on economic growth. On the one hand, more rapid population growth may lower productivity by stretching the supply of natural resources and by reducing the amount of capital available for each worker. On the other hand, a larger population may enhance the rate of technological progress because there are more scientists and engineers.

NOTES

人力资本投资和研究与开发投资没有表现出与物质资本投资同样程度的收益递减：人力资本具有正外部性，当扩散以后变成了公共物品。因此我们更多强调物质资本的收益递减。
人口的增长对于社会生产率的影响是不确定的。快速的人口增长会通过把自然资源分配到更多人身上以及稀释资本存量而降低生产率。但人口多的地区倾向于发生更多的技术进步。因此较高的人口数量也可以解释生产率的增长。
在 $\mathcal{K,L,H,N}$ 中，除了 $\mathcal N$ 之外，都是由人生产的。
投资于资本的机会成本是：放弃现期的消费而注重远期的发展。其中人力资本和物质资本在这一方面没有区别。

第26章储蓄,投资和金融体系

金融体系: 经济中帮助将一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的一组机构。

26.1 美国经济中的金融机构

最广义的层次上, 金融体系使经济中的稀缺资源从储蓄者(支出小于收入的人)流动到借款者(支出大于收入)手中

26.1.1 金融市场

可以直接向借款者提供资金的金融机构

债券市场: 规定借款人对债券持有人负有债务责任的证明
- 债券的三个特点: 期限(长期风险大,收益高), 信用风险, 税收待遇(州政府和地方政府不用纳税, 收益低)
股票市场: 股票代表企业的所有权,所以也代表对企业获得利益的索取权
- 出售股票筹集资金: 权益融资; 出售债券筹措资金: 债务融资
- 公司要先支付债券持有者的部分,再补偿股票持有者
- 股票市场的价格是由公司股票的供求状况决定的
- 股票指数是计算出来的一组股票的价格平均数

26.1.2 金融中介机构

是储蓄者可以借以间接地向借款者提供资金的金融机构

银行
- 银行从想借款的人吸收存款, 向想借款的人发放贷款
- 通过允许人们根据自己的存款签发支票以及使用借记卡
共同基金(mutual fund)
- 向公众售出股份,并用收入来购买各种投资组合的机构。投资组合多元化。

26.2 国民收入账户中的储蓄投资

26.2.1 一些重要恒等式

GDP(用Y表示)分为: 消费(C), 投资(I), 政府购买(G)和净出口(NX), 因此:
$Y=C+I+G+NX$
考虑到封闭经济, 因而 $NX=0$ , 故
$Y=C+I+G$

这个等式表明,GDP是消费, 投资和政府购买的总和. 一个封闭经济体出售的每一单位产出都被消费, 投资或被政府购买
整理上述等式有
$Y-C-G=I$

等式左侧 $Y-C-G$ 表明生产减去消费和政府购买后剩下的一个经济中的总收入, 我们称为国民储蓄(national saving)或储蓄(saving).

$S\triangleq Y-C-G\\S=I$

通过这个等式我们也知道, 储蓄等于投资
假设 $T$ 表示政府净税收(政府以税收从家庭中得到的数量减去社会保障返还的数量),则有
$S=Y-C-G$
或者
$S=(Y-T-C)+(T-G)$

第二个等式的含义是: 国民储蓄分为两个部分, 即私人储蓄(private saving) $Y-T-C$ ,公共储蓄(public saving) $T-G$

如果 $T-G>0$ , 则为预算盈余 (budget surplus); 否则为预算赤字(budget deficit)
对于整个经济体而言, 储蓄必定等于投资. 而促成等式成立的就是金融机构

26.2.2 储蓄与投资的含义

投资: 设备或建筑物等新资本的购买.
储蓄: 如果一个人的收入大于支出, 则认作是储蓄( 例如Larry把大于支出的收入存入银行购买股票, 我们仍然认为是储蓄)
对于个人而言, 储蓄可以大于也可以小于投资

26.3 可贷资金市场

目的: 解释金融市场如何协调经济的储蓄与投资
假设: 只存在一种利率, 既是储蓄的收益, 又是借款的成本

26.3.1 可贷资金的供给与需求

供给: 有额外收入并想储蓄, 贷出的人。
- 贷款可以直接(如购买债券)也可以间接(如存入银行)
- 可贷资金的供给来自国民储蓄。
- 真实利率的上升增加对储蓄的激励，从而增加可贷资金的供给。
需求: 希望借款进行投资。
- 真实利率的上升会增加贷款成本，减少需求。
利率: 贷款的价格, 代表借款者要为贷款支付的货币量

在本章中, 利率指的是真实利率

26.3.2 储蓄激励

储蓄是一国生产率的一个重要的长期决定因素: 如果储蓄率提高, 就可以有更多的资源用于资本积累, GDP增长就会更快
做法: 扩大特殊账户, 允许人们的某些储蓄免于征税。

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税收政策的改变有着促进储蓄的激励, 供给曲线右移, 但需求曲线不变. 因而利率下降, 可贷资金增多

26.3.3 投资激励

通过某些政策的实施鼓励投资

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投资意味着借款, 因此需求曲线右移, 而供给曲线不变. 因此利率上升, 可贷资金增多

26.3.4 政府预算赤字与盈余

预算赤字: 政府的支出超过税收收入的部分. 政府通过在债券市场借款为财政赤字筹资
预算盈余: 政府的收入超过支出的部分. 可以用于偿还一些政府债务

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我们知道, 供给曲线背后是国民储蓄, 而国民储蓄由私人储蓄和公共储蓄构成. 当政府出现财政赤字, 公共储蓄减少, 供给减少, 供给曲线左移. 利率上升, 可贷资金减少.
可贷资金的供给减少, 利率升高, 导致需求降低. 当政府借款为其财政赤字筹资时, 它挤出了想为投资筹资的私人借款者
政府通过预算赤字减少了国民储蓄时, 利率就会上升, 投资会减少, 降低了经济增长率
此处的可贷资金是指可以向私人贷款放贷的资金量, 因此当财政赤字时, 供给减少. 而由于政府放贷并不是向私人放贷, 因此并不改变需求曲线. 相反, 如果认为可贷资金是指从私人储蓄中贷到的资金量, 那么财政赤字确实可以增加需求而不改变供给. 但是不论如何, 这两种分析都提高了贷款利率, 从而出现了挤出效应(crowding out).
相反, 如果有预算盈余, 那么可贷金的供给提高, 利率下降, 刺激投资, 推动经济发展

26 SUMMARY&NOTES

SUMMARY

• The U.S. financial system is made up of many types of financial institutions, such as the bond market, the stock market, banks, and mutual funds. All these institutions act to direct the resources of households that want to save some of their income into the hands of households and firms that want to borrow.
• National income accounting identities reveal some im-portant relationships among macroeconomic variables. In particular, for a closed economy, national saving must equal investment. Financial institutions are the mechanism through which the economy matches one person’s saving with another person’s investment.
• The interest rate is determined by the supply and demand for loanable funds. The supply of loanable funds comes from households that want to save some of their income and lend it out. The demand for loanable funds comes from households and firms that want to borrow for investment. To analyze how any policy or event affects the interest rate, one must consider how it affects the supply and demand for loanable funds.
• National saving equals private saving plus public saving. A government budget deficit represents negative public saving and, therefore, reduces national saving and the supply of loanable funds available to finance investment. When a government budget deficit crowds out investment, it reduces the growth of productivity and GDP.

NOTES

购买股票和债券并不是投资。投资是指购买资本设备和建筑物。只有公司用购买债券的钱来购买新的机器设备，这种购买才是经济学意义上的投资。
消费贷款并不属于可贷资金的供给。当用户在银行的存款被用来购买机票等消费时，这种存款并不认为是国民储蓄的一部分。在宏观经济的意义上，国民储蓄 $\mathcal{S=Y-C-G}$ ，储蓄是总产出刨除消费和政府购买之后的收入。如果一个人的储蓄被另一个人贷走并用于消费，那么国民储蓄并没有发生变化。
可贷资金的需求是私人投资资金的需求。可贷资金需求只包括私人对用于投资建筑物和设备的资金的需求。当政府有赤字时，会吸收国民储蓄使之减少，供给减少，但不会被算作时可带资金的需求方增加。
公共储蓄=政府预算盈余

第28章失业

自然失业率: 经济中正常情况下存在的失业率

周期性失业: 失业率围绕着自然失业率逐年波动, 与经济活动的短期上升下降有关

[ ! ] 自然失业率不意味着这种失业率是所期望的, 一直不变的,或是对经济政策不产生影响的. 它仅仅是指这种失业在长期中也不会自行消失.

28.1 失业的确认

28.1.1 如何衡量失业

劳工统计局将成年人（16岁以上）进行调查分为三个类别:
- 就业者: 包括打工人, 在自己的企业里工作拿到报酬的人, 在家族企业中工作但是不拿报酬的人. 无论全职兼职都算在内. 包括因为度假, 生病或恶劣天气等临时不在工作岗位上的人.
- 失业者: 能够正常工作且之前四周内努力找工作但是失败的人, 包括被解雇等待重新上岗的人
- 非劳动力: 不属于上述两种. 包括全日制学生, 家务劳动者, 退休人员
劳动力(Labor Force)
$劳动力=就业者人数+失业者人数$
失业率(unemployment rate)
$失业率=\frac{失业者人数}{劳动力}\times100\%$
劳动力参工率(labor-force participation rate)
$劳动力参工率=\frac{劳动力}{成年人口}\times100\%$

28.1.2 失业率衡量了我们想要衡量的内容吗

有一些报告失业的人事实上没有努力寻找工作, 而是想要获取失业补贴(此时更像一个非劳动力); 也有可能实质上是有工作的, 但是通过上报失业来避免纳税(此时更像一个工作者).
有一些报告是非劳动力的人事实上是想要工作的, 这些人努力求职后失败, 称作丧失信心的工人(discouraged workers)(此时更像失业者)

28.1.3 失业者没有工作的时间有多长

大多数的失业是短期的, 而在任何一个时间段观察到的大多数失业又是长期的.

理解: 短期失业的人很快就又找到了新工作, 因此短期失业的人一直都在换. 故在统计总失业人数的时候, 短期失业的人由于其流动性, 其人次较多, 占比较大. 大多数的失业都是短期的. 但是如果固定在某一个时间节点上, 长期失业的人万年不变, 每次都能被统计进去, 而短期失业的人不一定每次都能观测调查到. 因此在任意一时间节点上, 长期失业的人占比都是多的. 总的而言, 短期失业者占的更新频次大, 长期失业者失业时间长

28.1.4 为什么总有些人是失业者(失业的原因)

在一个理想的劳动力市场上, 工资的调整会使供给量与需求量达到平衡,这种工资的调整将保证所有的工人都是充分就业的.
长期失业中失业的四种解释方法
- 摩擦性失业(frictional unemployment): 寻找适合自己的失业需要时间. 可以解释较短时间的失业
- 结构性失业(structural unemployment): 劳动力市场上的供过于求, 可以解释较长时间的失业
  - 最低工资法
  - 工会
  - 效率工资

28.2 寻找工作(摩擦性失业)

28.2.1 为什么一些摩擦性失业是不可避免的

摩擦性失业通常是不同企业之间劳动需求变动的结果
各行业或各地区之间的需求构成变动称为部门转移. 由于工人在新部门找到工作需要时间, 因此部门转移会暂时引起失业
国际贸易模式的改变也是摩擦性失业的一个来源

28.2.2 公共政策和寻找工作

该工作信息的传播越快, 工人与企业匹配的也就越快, 摩擦性失业也就会降低
如果政策可以减少失业工人寻找新工作所需的时间, 就可以降低经济中的自然失业率

28.2.3 失业保险(unemployment insurance)

失业保险增加了摩擦性失业, 加大了失业量
失业保险为失去工作的人提供部分保障, 但是那些辞去自己的工作, 因为过失而被开除, 或刚进入劳动力队伍的失业者不能享受这一保障
由于失业保险在工人找到新工作之后才会停发, 这就促使失业者不会努力寻找工作. 此外工人在关于就业条件与雇主谈判时, 也更加放松对于工作保证的条款

28.3 最低工资法(结构性失业)

当最低工资法迫使最低工资的工资水平高于均衡水平时, 它就增加了劳动供给减少了劳动需求, 供过于求, 出现了过剩劳动力
由于法定最低工资往往低于正常人的工资水平, 因此这一条令往往仅能解释劳动力中最不熟练的工人(如青少年)的部分失业原因
我们可以得到更一般性的结论: 如果工资处于任何一种原因高于均衡水平, 就会导致失业
产生高于均衡工资的结构性失业不同于寻找工作过程的摩擦性失业. 需要寻找工作意味着工人在寻找最适合自己的岗位, 这一岗位是实际上存在的. 而当工资水平大于均衡时, 劳动供给大于需求, 工人在等待自己的劳动岗位.

28.4 工会(union)与集体谈判(collective bargaining)(结构性失业)

公会是一个与雇主就工资, 津贴, 工作条件进行谈判的工人协会

28.4.1 工会经济学

工会是一种卡特尔
工会与企业就就业条件达成一致的过程叫做集体谈判
如果工会和企业没有达成一致, 就有可能导致罢工(strike)
当工会把工资提高到均衡水平之上时, 就增加了供给减少了需求, 从而引起失业
工会通常认为是引起不同工人群体之间冲突的原因

28.4.1 工会对经济是好是坏

28.5 效率工资论(结构性失业)

效率工资: 企业为了提高工人的生产率而支付的高于均衡水平的工资

28.5.1 工人健康状况

可用于解释欠发达国家的失业

28.5.2 工人流动率

企业支付的工资越高, 选择离职的工人就越少. 这也就减少了企业雇佣并培训新工人的成本, 并且新手的效率也低于老手

28.5.3 工人素质

高工资能吸引素质更高的工人申请工作

28.5.4 工人努力程度

高工资会激励员工努力工作以保住这份工作
如果工资水平正好处于均衡水平上, 那么员工对于可能的解雇也不会在意

28 SUMMARY&NOTES

SUMMARY

• The unemployment rate is the percentage of those who would like to work who do not have jobs. The Bureau of Labor Statistics calculates this statistic monthly based on a survey of thousands of households.
• The unemployment rate is an imperfect measure of joblessness. Some people who call themselves unemployed may actually not want to work, and some people who would like to work have left the labor force after an unsuccessful search and therefore are not counted as unemployed.
• In the U.S. economy, most people who become unemployed find work within a short period of time. Nonetheless, most unemployment observed at any given time is attributable to the few people who are unemployed for long periods of time.
• One reason for unemployment is the time it takes workers to search for jobs that best suit their tastes and skills. This frictional unemployment is increased as a result of unemployment insurance, a government policy designed to protect workers’ incomes.
• A second reason our economy always has some unem-ployment is minimum-wage laws. By raising the wage of unskilled and inexperienced workers above the equi-librium level, minimum-wage laws raise the quantity of labor supplied and reduce the quantity demanded. The resulting surplus of labor represents unemployment.
• A third reason for unemployment is the market power of unions. When unions push the wages in unionized industries above the equilibrium level, they create a surplus of labor.
• A fourth reason for unemployment is suggested by the theory of efficiency wages. According to this theory, firms find it profitable to pay wages above the equilibrium level. High wages can improve worker health, lower worker turnover, raise worker quality, and increase worker effort.

NOTES

工会可能会提高效率，因为工会降低了劳动者与管理者之间的谈判费用。
由于丧失信心的工人的存在，官方数据可能低估失业水平。因为这些人的主观意愿是想要成为劳动力的，应当被认定为失业群体。而政府在统计时却把这些人认作了非劳动力，这低估了失业率。
部门转移影响摩擦性失业。

第10篇长期中的货币与物价

第29章货币制度(Monetary System)

物物交换: 要求需求的双向一致性

29.1 货币(money)的含义

经济中人们常用于向其他人购买物品与服务的一组资产
股权的拥有不算做货币的拥有

29.1.1 货币的职能

货币的三大职能:
- 交换媒介(medium of exchange): 购买物品与服务时给予卖家的东西
- 计价单位(unit of account): 表示价格, 记录债务
- 价值贮藏手段(store of value): 把现在的购买力转变为未来的购买力
流动性(liquidity): 一种资产转换为经济中的交换媒介的容易程度

29.1.2 货币的种类

货币的两大种类
- 商品货币(commodity money): 具有内在价值的商品形式的货币.
  
  内在价值: 即使不作为货币, 物品本身也具有价值
- 法定货币(fiat money): 由政府法令所规定的货币

29.1.3 美国经济中的货币

货币存量: 经济中流通的货币量.
通货(currency): 公众手中持有的纸币钞票和硬币
活期存款(demand deposits): 储户可以通过签发支票或刷卡而随时支取的银行账户余额

<img src="C:\Users\31949\AppData\Roaming\Typora\typora-user-images\image-20211025203106656.png" alt="image-20211025203106656" style="zoom:67%;" />
需要注意的是, 信用卡不是货币而借记卡可以认为是货币
一般而言, 我们认为持有的货币量包括通货(currency)和活期存款

29.2 联邦储备体系

联邦储备局(Federal Reserve): 美国的中央银行
中央银行(central bank): 为了监管银行体系, 调节经济中的货币量而设立的机构

29.2.1 美联储的结构

1913年创建, 理事会由7名理事组成, 独立于政治
美联储两项主要工作:
- 管制银行并确保银行体系的正常运行. 包括监管每个银行的财务状况, 推进银行的支票结算交易, 充当最后的贷款者确保整个银行体系的稳定.
- 控制经济中可以得到的货币量, 即货币供给(money supply). 决策者关于货币供给的决策构成货币政策(money policy). 在美联储, 货币政策是由联邦公开市场委员会(FOMC)决定的.

29.2.2 联邦公开市场委员会(FOMC)

FOMC 由美联储的7位理事和12各地区银行的总裁中的5位组成. 纽约联邦储备银行的总裁总是拥有投票权
通过联邦公开市场委员会的决策, 美联储有权增加或减少经济中的美元数量
改变货币供给方式: 公开市场操作(买卖政府债券)
- 增加货币供给: 印钱, 并用创造的美元购买民众手中的政府债券
- 减少货币供给: 将政府债券售卖给民众

29.3 银行与货币供给

29.3.1 百分之百准备金银行制的简单情形

假设只有一家银行
准备金：银行得到但没有贷出去的存款
资产负债表（T-account / balance sheet）：<img src="C:\Users\31949\AppData\Roaming\Typora\typora-user-images\image-20211027231426486.png" alt="image-20211027231426486" style="zoom: 50%;" />
银行以准备金的形式持有所有存款，银行将不影响货币供给

29.3.2 部分准备金银行制下的货币创造

部分准备金银行制(fractional-reserve banking): 只把部分存款作为准备金的银行制度
准备金率(reserve ratio): 银行作为准备金持有的存款比率
法定准备金: 中央银行（美联储）规定的可以持有的准备金量的最低水平
超额准备金: 银行可以持有高于法定最低量的准备金
T-account:<img src="C:\Users\31949\AppData\Roaming\Typora\typora-user-images\image-20211030102638607.png" alt="image-20211030102638607" style="zoom: 43%;" />
银行只把部分存款作为准备金时，银行创造了货币，但没有创造财富.
从交换媒介增多的意义上而言，经济更具有流动性，但是经济没有比以往更富裕

29.3.3 货币乘数

银行体系用1美元准备金所产生的货币量称为货币乘数
计算公式：
$货币乘数=\frac{1}{准备金率}$
由上述公式可知，银行创造多少货币量取决于准备金率：准备金率越高，银行贷款越少，货币乘数越少。

29.3.4 银行资本、杠杆及08~09年金融危机

现实中，银行的金融资源来源除了储户存款，还会发行股票、债券。
银行除了发放贷款和持有准备金，银行还购买股票、债券等金融有价证券。
银行资本：银行的所有者投入机构的资源。例如银行从向其所有者（如股东）发行的股票中得到的资源。
More realistic balance sheet:

<img src="C:\Users\31949\AppData\Roaming\Typora\typora-user-images\image-20211030104903471.png" alt="image-20211030104903471" style="zoom: 33%;" />
Assets永远与Liabilities&Owner's Equity相等
所有者权益：
$\begin{aligned}所有者权益的价值&=银行资产的价值-负债的价值 \\Owner's~Equity&=Reserves+Loans+Securities-Deposits-Debit\end{aligned}$
杠杆（leverage ratio）：银行总资产与银行资本的比率。杠杆率为 $~\mathcal k~$ 的含义为银行的所有者拿出的每1元钱可以使银行拥有 $~\mathcal k~$ 元的资产。
资本需要量（capital requirement）：政府管制确定的银行最低资本量，目的是为确保银行能偿还其出乎的存款（在无需政府帮助的条件下）。
银行持有的资产风险较低，则资本需要量也就较低，反之则有较高的资本需要量
当银行发现自己的资本太少以至于无法满足资本需要量时，就有可能发生骚动

29.4 美联储控制货币的工具

两类货币控制方法：影响准备金量；影响准备金率从而影响货币乘数

29.4.1 美联储如何影响准备金量

两种影响准备金量的方法：公开市场操作；对银行发放贷款
公开市场操作（open-market operations）（最常用工具）
- 增加货币供给：
  - 美联储指令纽约联邦储备银行债券交易商在全国债券市场上买进公共手中债券；
  - 美联储为债券支付的美元增加了经济中美元的数量；
  - 新增的美元有两大去向：
    - 成为通货持有：每1美元都增加了1美元的货币供给
    - 存入银行：每1美元都增加了大于1美元的货币供给（因其增加了准备金）
- 减少货币供给：
  - 美联储在全国的债券市场上向公众抛售政府债券；
  - 公众用持有的货币以及银行存款来购买债券；
  - 公众从银行提款购买，因此银行准备金减少，促使银行减少贷款，进而减少货币创造
美联储向银行发放贷款
- 当银行感到没有充分准备金时，可能会向美联储借款
- 传统上，银行从美联储的贴现窗口（Fed’s discount window）借款，并对贷款支付称为贴现率（discount rate）的利率。
  
  贴现率：美联储向银行发放贷款的利率
- 美联储可以通过改变贴现率改变货币供给。提高贴现率阻碍银行向美联储借准备金，从而减少了银行的准备尽量，从而减少了货币供给。反之则增加了货币供给。
- 短期拍卖工具（Term auction facility）：确定美联储想借给银行的资金量，确定合乎规则的银行，通过拍卖借出资金。美联储提供的资金越多，准备金数量越大，货币供给越大。

29.4.2 美联储如何影响准备金率

两种控制方法：控制必须持有准备金量影响准备金率；通过美联储支付给银行的准备金利率来影响准备金率。
- 法定准备金：银行必须根据其存款持有的最低准备金量的规定。
  - 法定准备金增加，准备金率提高，货币乘数降低，货币供给下降
  - 美联储较少使用改变法定准备金的方法
  - 由于银行持有超额准备金，该方法效用降低
- 支付准备金利息：美联储为银行的准备金支付利息
  - 利息越高，持有的准备金越多，准备金率上升，货币乘数下降，货币量下降
  - 由于政策实施时间不长，效果还不明显。

29.4.3 控制货币供给中的问题

两大问题:
- 美联储不能控制家庭选择以银行存款的方式持有的货币量
- 美联储不能控制银行选择的贷款量(由于银行可以选择持有超额准备金,因此美联储不确定银行体系将创造多少货币)

29.4.4 联邦基金利率(Federal funds rate)

联邦基金利率:银行相互贷款时收取的短期利率

29 SUMMARY&NOTES

SUMMARY

• The term money refers to assets that people regularly use to buy goods and services.
• Money serves three functions. As a medium of exchange, it is the item used to make transactions. As a unit of account, it provides the way in which prices and other economic values are recorded. As a store of value, it offers a way to transfer purchasing power from the present to the future.
• Commodity money, such as gold, is money that has intrinsic value: It would be valued even if it were not used as money. Fiat money, such as paper dollars, is money without intrinsic value: It would be worthless if it were not used as money.
• In the U.S. economy, money takes the form of currency and various types of bank deposits, such as checking accounts.
• The Federal Reserve, the central bank of the United States, is responsible for regulating the U.S. monetary system. The Fed chairman is appointed by the president and confirmed by Congress every 4 years. The chairman is the head of the Federal Open Market Committee, which meets about every 6 weeks to consider changes in monetary policy.
• Bank depositors provide resources to banks by depositing their funds into bank accounts. These deposits are part of a bank’s liabilities. Bank owners also provide resources (called bank capital) for the bank. Because of leverage (the use of borrowed funds for investment), a small change in the value of a bank’s assets can lead to a large change in the value of the bank’s capital. To protect depositors, bank regulators require banks to hold a certain minimum amount of capital.
• The Fed controls the money supply primarily through open-market operations: The purchase of government bonds increases the money supply, and the sale of gov-ernment bonds decreases the money supply. The Fed also uses other tools to control the money supply. It can expand the money supply by decreasing the discount rate, increasing its lending to banks, lowering reserve requirements, or decreasing the interest rate on reserves. It can contract the money supply by increasing the discount rate, decreasing its lending to banks, raising reserve requirements, or increasing the interest rate on reserves.
• When individuals deposit money in banks and banks loan out some of these deposits, the quantity of money in the economy increases. Because the banking system influences the money supply in this way, the Fed’s control of the money supply is imperfect.
• The Fed has in recent years set monetary policy by choosing a target for the federal funds rate, a short-term interest rate at which banks make loans to one another. As the Fed achieves its target, it adjusts the money supply.

NOTES

货币供给/创造货币： $\mathcal{100\%}{银行准备金\times货币乘数}$

银行创造的货币供给： $货币供给-初始存款$
两种货币衡量指标：
- M1：通货currency，活期存款 demand deposits，旅行支票 traveler's checks，其他支票存款 other checkable deposits
- M2：M1，储蓄存款 savings deposits，小额定期存款 small time deposits，货币市场共同基金 money market mutual funds，a few minor projects
- 银行的准备金是按照deposit的比率来算的，而不是按照资产负债表的liability来算的。

第30章货币增长与通货膨胀

30.1 古典通货膨胀理论

30.1.1 物价水平与货币价值

通货膨胀与货币价值有关，而不是与物品价值有关
物价看作货币价值的衡量指标
物价总水平上升时，货币的价值下降。因此若用 $~P$ 表示物价水平（用货币衡量的物品与服务的价值），那么货币的价值（用物品和服务衡量的货币价值）即为 $~1/P~$

30.1.2 货币供给、货币需求与货币均衡

决定货币价值：供给与需求
货币供给与需求影响因素：
- 供给：本章可以认作美联储控制的政策变量
- 需求：人们想以流动性形式持有的财富量。重要影响因素：经济中的平均物价水平。
  
  物价水平上升（货币价值下降），货币需求增加。
在长期中，物价总水平会调整到使货币需求等于货币供给的水平

<img src="C:\Users\31949\AppData\Roaming\Typora\typora-user-images\image-20211121211437749.png" alt="image-20211121211437749" style="zoom:33%;" />
货币的供给曲线是垂直的，因为美联储固定了可得到的货币量；货币的需求是右下倾斜的，当货币价值降低（物价水平升高），人们需要更多货币以购买商品和服务

30.1.3 货币注入的影响

当货币注入，供给曲线右移，均衡货币价值下降，货币需求量增加。

<img src="C:\Users\31949\AppData\Roaming\Typora\typora-user-images\image-20211121212021900.png" alt="image-20211121212021900" style="zoom:33%;" />
货币数量论（Quantity Theory of Money）：对物价水平如何决定以及为什么一直变化的解释理论。
根据货币数量论，经济中可得到的货币量决定了货币的价值，而且货币量增长是通货膨胀的主要原因。

30.1.4 调整过程简述

graph LR
1(货币增加)--->2(货币超额供给)--->3(用所持有的超额货币购买服务)--->6(人们 对于物品服务需求增加)--生产能力未变-->7(价格上升)
2--->4(用持有的超额货币购买债券或存入银行最终发放贷款)--->5(其他人持有超额货币)--->6(人们对于物品与服务需求增加)

30.1.5 古典二分法和货币中性

大卫·休谟
所有经济变量应当分为两类：
- 名义变量（nominal variables）：按货币单位衡量的变量，与货币量同比例变动
- 真实变量（real variables）：按实物单位衡量的变量，由生产率和要素供给决定
古典二分法（classical dichotomy）：对名义变量和真实变量的理论区分
- 真实变量：真实工资，真实利率，相对价格，失业
- 名义变量：相对价格
名义变量受经济中货币制度发展的影响，真实变量与货币基本上无关。货币供给变动影响名义变量而不影响真实变量。
货币中性（monetary neutrality）：货币供给变动与真实变量的无关性。
在短期内，货币变动对于真实变量有影响；在长期经济中，古典分析正确。

30.1.6 货币流通速度与货币数量方程式

货币流通速度（velocity of money）：货币易手的速度，即一美元钞票每年有多少次要用于支付新生产的物品与服务
流通速度公式：
$\mathcal{V=\frac{P\times Y}{M}} \\\small{V:货币流通速度~~P:物价水平（~GDP~平减指数）~~Y：产量（~真实GDP）~~M：货币量}$
数量方程式（quantity equation）
$\mathcal{\bold M\times V=\bold P\times Y}$

货币数量×货币流通速度=产品价格×产量
货币流通速度不是完全不变的，但是可以近似认作固定值。故 $~P~$ （物价水平）与 $~M~$ （货币量）同比例变动

30.1.7 通货膨胀税

国家政府印刷超额货币原因：把货币创造作为其支出筹资的一种方法。
通货膨胀税（inflation tax）：效果类似于向每一个持有货币的人对于其持有的货币征税

30.1.8 费雪效应

名义利率=真实利率+通货膨胀率（真实利率：由可贷资金供求决定；通货膨胀率：由货币供给量决定）
当美联储==提高货币增长率==时，长期的结果是更高的==通货膨胀率==和==更高的名义利率==。
费雪效应（Fisher effect）：名义利率根据通货膨胀率所做的调整

注：费雪效应的分析在长期中是正确的，但在短期中不成立，因为通货膨胀不可预期。
名义利率是根据预期的通货膨胀进行调整的。名义利率的调整相较于通货膨胀具有滞后性。

30.2 通货膨胀的成本

30.2.1 通货膨胀谬误：购买力下降

通货膨胀本身并没有降低人们的实际购买力。
以下几点说明了持续的货币增长实际上对于真实变量的影响

30.2.2 皮鞋成本（shoe-leather cost）

大多数税收激励人们通过改变自己的行为来避免纳税
“通货膨胀税”激励人们减少持有现金，而把更多的钱要么储存在银行“吃利息”
皮鞋成本的深层含义是为了跑赢通胀而必须牺牲的时间与便利（人们本可以把精力投入到更具有生产性的活动中）

30.2.3 菜单成本（menu costs）

菜单成本：改变价格的成本

30.2.4 相对价格变动与资源配置不当

graph LR
1(通货膨胀影响相对价格)--->2(相对价格无法体现商品价值)--->3(消费者的决策扭曲)--->4(市场失灵,无法实现资源的最优配置)

30.2.5 通货膨胀引起的税收扭曲

税收往往无法考虑到通货膨胀的因素
通货膨胀往往增加了储蓄的税收负担，从而抑制储蓄
例
- 税收对于名义资本收益（以高于购买价格出售一种资产得到的利润）的处理
- 税收对于利息收入的处理
通货膨胀增加了税收负担，税收负担抑制人们储蓄，储蓄是投资的资源，投资是长期经济增长的关键因素。因此通货膨胀倾向于一直经济的长期增长率。
解决方法：
- 消除通货膨胀
- 税收指数化，将通货膨胀的影响考虑在内。例如每年根据CPI的变动来自动地调整所得税税率变动所依据的收入水平。

30.2.6 混乱与不便

通货膨胀侵蚀了计价单位的真实价值
在某种程度上，通货膨胀使投资者无法区分成功与不成功的企业，这又抑制了金融市场在把经济中的储蓄配置到不同类型的投资中的作用。

30.2.7 未预期到的通货膨胀的特殊成本：任意的财富再分配

如果通货膨胀，但未提前预知，那么债权人的利益受损，债务人获得便宜。反之亦然。
不可预知的通货膨胀使得财富进行了再分配。
当平均通货膨胀率很高时，通货膨胀就特别多变且不确定。

30.2.8 通货紧缩或许更糟

弗里德曼规则：持有货币的皮鞋成本会因名义利率接近于零而达到最低，这反过来又要求通货紧缩等于真实利率。
通货紧缩的其他成本：再分配问题；通货紧缩往往是更深层次经济问题的症状之一。

FYI

专有名词	英文	专有名词	英文
货币数量理论	quantity theory of money	货币中性	monetary neutrality
费雪效应	Fisher effect	名义变量	normal variables
货币流通速度	velocity of money	皮鞋成本	shoe-leather costs
真实变量	real variables	数量方程	quantity equation
菜单成本	menu costs	古典二分法	classical dichotomy
通货膨胀税	inflation tax	税收指数化	tax indexing
债权人	creditor	债务人	debtor
超速通货膨胀	hyperinflation

无论是对于 $~M1~$ 还是 $~M2~$ ，数量方程 $~M\times V=P\times Y~$ 都是成立的。

第11篇开放经济的宏观经济学

第31章开放经济的宏观经济学：基本概念

开放经济（open economy）：与世界上其他经济体进自由交易的经济

31.1 物品与资本的国际流动

一个开放经济以两种方式与其他经济相互交易：
- 购买、出售商品与服务
- 购买、出售股票债券等资本性资产

31.1.1 物品的流动：出口、进口、净出口

出口（exports）：国内生产，国外销售的物品与服务；

进口（imports）：国外生产，国内销售的物品与服务
净出口（net exports）

$~\mathrm{Net~exports=Value~of~country’s~exports-Value~of~country’s~imports}~$
贸易余额（trade balance）: 净出口
贸易盈余（trade surplus）： $~\mathrm{exports>imports}~$

贸易赤字（trade deficit）： $~\mathrm{exports<imports}~$

贸易平衡（balanced trade）： $~\mathrm{exports=imports}~$
影响进出口的因素
- 消费者对国内、国外产品的偏好
- 物品价格
- 汇率
- 国内外消费者收入
- 运输成本
- 国际贸易政策
  
  例：1. 运输条件的改善（大型集装箱船的使用）2. 与国外交往的通信技术的进步 3. 新技术生产的价值更高、更易于运输 4. 政府更加支持贸易

31.1.2 金融资源的流动：资本净流出

资本净流出（net capital outflow）

$\mathrm{~Net~ capital~ outflow=Purchase ~of~ foreign~ assets~ by~ domestic~ residents -Purchase~ of~ domestic~ assets ~by ~foreigners}$
资本流动的两种方式：
- 外国直接投资：外国人在本国开店建厂【积极管理】
- 外国有价证券投资：外国人购买本国股票【消极管理】
影响资本净流出的因素：
- 国外资产得到的真实利率
- 本国资产得到的真实利率
- 持有国外资产的经济与政治风险
- 政府政策

31.1.3 净出口与资本净流出相等

$NCO=NX$

$~NX>0~$ ：本国出售给外国人的物品与服务大于从外国人手中购买的。本国手里拿到了多余的外国通货。外国通货必定用来购买外国资产。因此资本从本国流出， $NCO>0$
$~NX<0~$ ：本国出售给外国人的物品与服务小于从外国人手中购买的。外国手里拿到了多余的本国通货。本国通货必定用来购买本国资产。因此资本从国外流入， $NCO<0$

31.1.4 储蓄、投资、国际流动

一国储蓄和投资是其长期经济增长的关键。
推导：
$\mathcal{Given}~~\mathrm{Y=C+I+G+NX,~~~S=Y-C-G}\\ \mathcal{Thus}~~\mathrm{S=NX+I} \\ \Rightarrow \mathrm{S=NCO+I}$
储蓄=国内投资+净资本流出

31.1.5 总结

31.2 国际交易的价格：真实汇率与名义汇率

31.2.1 名义汇率 Nominal Exchange Rate

一个人可以用一国通货交换另一国的通货的比率
升值（appreciation）：按本国通货能够购买到外国通货衡量，本国通货价值上升。此时称货币坚挺（strengthen）

贬值（depreciation）：与升值相反，此时成货币疲软（weaken）

31.2.2 真实汇率 Real Exchange Rate

一个人可以用一国的物品与服务交换另一国的物品与服务的比率
单位：单位外国商品/单位国内商品
真实汇率是一国出口与进口量的决定因素
$~e$ ：本国汇率， $P~$ ：本国物价指数， $P^*~$ ：外国物价指数
$Real~Exchange~Rate=\frac{(e\times P)}{P^*}=\frac{Nominal~Exchange~rate\times Local~Price~level }{Foreign~Price~level}$
==本国真实汇率下降：本国货相对于外国货变便宜了，鼓励国内外消费者购买本国产品（鼓励出口，减少进口）==

31.3 汇率决定理论（1）：购买力平价理论 Purchasing Power Parity

任何一单位通货都应该能在所有国家买到等量的物品

31.3.1 购买力平价理论逻辑

一价定律 law of one price：一种物品在所有地方都应该以同样的价格出售，否则就有套利（arbitrage）出现，直到价格重新趋于平衡
结论：一种通货必然在所有国家有相同购买力——一单位通货在每个国家都应该有相同的真实价值

理解：这个理论在现实生活中是常见的。例如一瓶依云矿泉水在欧洲的售价为€2，若不考虑运输等因素在理想条件下，中国同样的这瓶依云水用€2也可以买到，即￥16（以欧元兑人民币1：8计算）就可以。

31.3.2 购买力平价理论的含义

两国通货之间的名义汇率取决于这两个国家的物价水平
名义汇率等于外国物价水平与国内物价水平的比率：

$e=\frac{P^*}P$

名义利率受到物价水平的影响，物价水平受到货币供求的影响。

当一国大量印发货币，这种货币的价值无论在国内购买商品和服务，还是兑换外国通货，该国的货币都贬值了。

31.3.3 购买力平价理论的局限性

购买力平价理论在实践中并不是一直正确的，其两个重要原因：
- 许多物品的贸易并不容易，套利机会很少，无法消除价格差
- 即使是可贸易的物品，它们也并不是完全替代品（商品在某种程度上而言都是独一无二的，消费者对于不同国家生产的偏好或许不同）
当真实汇率背离了购买力平价理论所预期的水平是，人们就有在各国之间买卖的激励。
大幅度且持久的名义汇率的变动主要反映了国内外物价水平的变动。

FYI

负的资本净流出扩大了国内的投资。由 $~S=I+NCO~$ ，故 $~I=S-NCO$ 。当资本净流出为负，说明本国居民的存款和外国流入的投资一同成为了本国的投资。
在计算时，总是用外币单位/本币单位来表示汇率。这一规定的好处在于汇率与本币价值的变化是一致的：汇率上升说明本币价值升高。
当计算汇率时，一定要确定衡量单位。不要只在数值计算的最后添加单位，而是应让计算参与计算的每一步。
购买力平价理论对于高价值、低运输成本的物品更具有代表性。一价定律更适用于最可能进行套利的商品。例如所有国家的钻石的价格应当是几乎相等的，否则微小的价格背离都可以带来巨大的套利空间。而与钻石相比，一瓶水的价格套利空间则相对交小，购买力平价理论的现实可行性更小。

专有名词	英文	专有名词	英文
封闭经济	closed economy	开放经济	open economy
出口	exports	进口	imports
净出口	net exports	贸易盈余	trade surplus
贸易赤字	trade deficit	贸易平衡	balanced trade
资本净流出	net capital outflow	名义汇率	nominal exchange rate
真实汇率	real exchange rate	升值	appreciation
贬值	depreciation	购买力平价理论	purchasing-power parity
套利	arbitrage

公式辨析
$名义汇率=\frac{外币价格}{本币价格}~~~(名义汇率定义)~~~~~ 名义汇率=\frac{外国物价}{本国物价}~~~(当购买力平价理论成立时)\\ 真实汇率=\frac{名义汇率\times本国物价}{外国物价}~~~(真实汇率定义)\\ 因此，当购买力平价理论成立时，真实汇率=1.$
当本币汇率上升，本国商品更贵，外国商品更便宜，对于进口更有利。

第32章开放经济的宏观经济理论

模型作用：说明是什么因素决定了净出口、资本净流出及真实利率、名义利率等影响因素
模型假设：1. 一个经济的GDP是既定的；2. 一个经济中的物价水平是既定的

32.1 可贷资金市场与外汇市场的供给与需求

研究对象：可贷资金市场、外汇市场

32.1.1 可贷资金市场

$S=I+NCO$

可贷资金的供给：国民储蓄

可贷资金的需求：国内投资+资本净流出
可贷资金：国内产生的可用于资本积累的资源流量
可贷资金的供给与需求取决于真实利率：
- 供给：
  - 较高的真实利率鼓励人们储蓄，从而增加了供给
- 需求：
  - 较高的真实利率也增加了贷款成本，从而抑制投资，减少需求中的投资部份；
  - ==较高的真实利率也鼓励外国人购买本国资本，抑制本国人购买外国资本，减少中的资本净流出==
由上面的分析，供给曲线向右上倾斜，需求曲线向右下方倾斜。

<img src="C:\Users\31949\AppData\Roaming\Typora\typora-user-images\image-20211211162110122.png" alt="image-20211211162110122" style="zoom:33%;" />

32.1.2 外汇市场

$NCO=NX$

- 外汇市场供给方：资本净流出。资本流出相当于美元（视为本币）外流，相当于提供货币。
- 外汇市场需求方：净出口。净出口相当于用货物换取美元（视为外币），是需求方。
- 需求曲线向右下倾斜：当真实汇率上升，美国的商品变昂贵，美国商品出口吸引力减少，进出口上升。故净出口下降，所需美元减少。
- 供给曲线垂直：==资本净流出取决于真实利率而非真实汇率。==
  
  真实利率对NCO的影响见32.1.1。
  
  真实汇率不会印象NCO是因为：当汇率升高，美元坚挺，会吸引更多投资，但赚取的利润也只能换取较少美元。
在均衡真实汇率下，由美国物品与服务净出口所引起的外国人对美元的需求正好与由美国资本净流出所引起的来自美国人的美元供给相平衡。

32.2 开放经济中的均衡

32.2.1 资本净流出：两个市场之间的联系

$S=I+NCO \\NCO=NX$

- 可贷资金市场：
  - 供给：国民储蓄S
  - 需求：国内投资I+资本净流出NCO
  - 供求平衡：真实利率
- 外汇市场：
  - 供给：资本净流出NCO
  - 供给：净出口NX
  - 供求平衡：真实汇率
在可贷资金市场，资本净流出是需求。在外汇市场，资本净流出是供给。
<img src="C:\Users\31949\AppData\Roaming\Typora\typora-user-images\image-20211211171827778.png" alt="image-20211211171827778" style="zoom: 33%;" />

32.2.2 两个市场同时均衡

32.3 政策和事件如何影响开放经济

32.3.1 政府预算赤字

政府赤字代表负的公共储蓄，故减少了国民储蓄。因此政府预算赤字减少了可贷资金的供给，利率上升。
<img src="C:\Users\31949\AppData\Roaming\Typora\typora-user-images\image-20211211172529804.png" alt="image-20211211172529804" style="zoom:50%;" />

32.3.2 贸易政策 trade policy

常见贸易政策：
- 关税
- 进口限额

结论：
1. 贸易政策并不影响贸易余额（净出口）
$NX=NCO=S-I$
```
 无论什么贸易政策，都没有改变国民储蓄与国内投资，因此不会改变净出口
```
1. 贸易政策会影响个别企业行业或国家。其微观影响大于宏观。贸易限制妨碍从贸易中获得的好处，从而减少了总体经济福利。
32.3.3 政治不稳定与资本外逃
1. 资本外逃（capital flight）：对一国国内资产需求大量且突然的减少
<img src="C:\Users\31949\AppData\Roaming\Typora\typora-user-images\image-20211211184637125.png" alt="image-20211211184637125" style="zoom: 50%;" />

FYI

专有名词	英文	专有名词	英文
孪生赤字	Twins deficit	贸易政策	trade policy
关税	tariff	进口配额	import quota
资本外逃	capital flight

第12篇短期经济波动

第33章总需求与总供给

衰退（recession）：真实收入下降，失业增加
萧条（depression）：严重的衰退

33.1 关于经济波动的三个关键事实

33.1.1 事实一：经济波动是无规律且不可预测的

经济波动常常被称为经济周期（business cycle）

33.1.2 事实二：大多数宏观经济变量同时波动

当真实GDP在经济衰退中减少时，个人收入、公司利润、消费者支出、投资支出、工业生产、零售额、住房销售额、汽车销售额（personal income, corporate, profits, consumer spending, investment spending, industrial production, retail sales, home sales, auto sales）等都在减少。
由于衰退是经济的总体现象，因此它们反映在宏观经济数据的很多方面。
但是这些经济变量的变动的幅度并不一定相同。

31.1.3 事实三：随着产量减少，失业增加

当真实GDP降低，失业率上升
自然波动失业率5%~6%

33.2 解释短期经济波动

33.2.1 古典经济学的假设

古典二分法：变量分为真实变量（衡量数量或相对价格的变量）与名义变量（用货币衡量的变量）
货币中性：货币供给的变动影响名义变量而不影响真实变量

33.2.2 短期波动的现实性

古典理论描述了长期中的世界，但是没有描述短期中的世界

33.2.3 总需求与总供给模型

通过真实GDP衡量经济中物品与服务的产出（真实变量），通过CPI或GDP平减指数衡量物价水平（名义变量）。
总需求与总供给模型（The model of aggregate demand and aggregate supply）
- 纵轴：物价总水平
- 横轴：物品与服务总产量
- 总需求曲线：每一种物价水平下，家庭、企业、国家、外国客户想要购买的物品与服务总数
- 总供给曲线：每一种物价水平下，企业生产并销售的物品与服务数量[图片上传失败...(image-41b113-1647499291192)]

33.3 总需求曲线

任何一种既定物价水平下经济中所有物品与服务的需求量

33.3.1 为什么总需求曲线向右下方倾斜

$Y=C+I+G+NX$

假定政府的支出是由政策决定的，下主要考虑物价水平对于 $~\mathcal{C,~I,~NX~}$ 的影响

物价水平与消费 $\mathcal{~C~}$ ：财富效应
- 货币的名义价值是固定的，但真实价值是变化的。
- 当物价下降，货币的价值相应地上升，消费者变得更加富有，更愿意支出，需求增加。
物价水平与投资 $\mathcal{~I~}$ ：利率效应
- 物价水平下降增加了人们手中的“闲钱”，人们储蓄的现金更多，这导致利率下降，利率下降激励贷款投资。
物价水平与净出口 $\mathcal{~NX~}$ ：汇率效应
- 物价水平降低，利率下降，美元（本币）的真实价值下降，刺激净出口的需求，增加了物品与服务。
总结：

当物价水平下降时：
1. 消费者更加富有，刺激对商品与服务的需求
2. 利率下降，刺激了投资品的需求
3. 通货贬值，刺激了净出口的需求
每一条需求曲线都是在一个既定物价水平下绘制的，物价水平的变化将引起曲线的移动

33.3.2 为什么总需求曲线会移动

消费变动

在物价水平一定的情况下，人们对于消费的变动将会使曲线移动。
例如：
- 人们更关心退休后的生活从而减少现期消费：（物价水平不变）需求减少，曲线左移
- 股市高涨使人们更富有，不关心储蓄：现期消费支出增加，需求增加，曲线右移
- 政府减税：鼓励人们消费，物价水平不变，需求增加，曲线右移

投资变动

任何一个企业改变在物价一定时想投资的多少的事件也会引起总需求曲线的移动
例如：
- 新电脑的（新技术）出现让企业决定大量引进：物价水平既定，需求增加，曲线右移
- 企业对未来经济悲观：削减投资支出，总需求曲线左移
- 投资税收减免：增加企业在利率既定时的投资量，需求增加，曲线右移
- 投资税收减免的取消：投资减少，需求减少，曲线左移
- 货币供给增加：利率降低，借款成本减少，刺激投资支出，需求增加，曲线右移
- 货币供给减少：利率增高，需求减少，曲线左移

政府购买变动

决策者令总需求曲线移动的最简单方式
例如：
- 政府减少武器购买：需求减少，曲线左移
- 政府建造更多高速公路：需求增加，曲线右移

净出口变动

例如：
- 欧洲经济衰退：从美国购买物品减少，净出口减少，需求减少，曲线左移
- 欧洲经济复苏：购买物品增多，需求增加，曲线右移
- 投机者对外国经济失去信心：更多财富转移到美国，外汇市场上美元价值升高，美国商品更为昂贵，刺激抑制净出口，需求减少，曲线左移
- 美元贬值：刺激净出口，需求增加，曲线右移

总结

33.4 总供给曲线

长期中，总供给曲线是垂直的。短期中，总供给曲线向右上方倾斜。

33.4.1 为什么长期的总供给曲线是垂直的

在长期中，经济中的服务与物品产量（real GDP）取决于劳动、资本自然资源的供给，技术。物价水平的变动并不影响上述几项内容，因此是垂直的。

$Y=AF(L,K,H,N)$

垂直的总供给曲线是古典二分法与货币中性的图形表示。

33.4.2 为什么长期总供给曲线会移动

长期生产水平：潜在产量（potential output）/充分就业产量（full-employed output）或自然产出水平（natural level of output）
自然产出水平：一个经济在长期中当失业率处于其正常水平时达到的物品与服务的生产水平。自然产出水平是经济在长期中所趋向的生产水平。

劳动变动

移民增加，工人数量增加，物品与服务的供给增加，曲线右移
工人外流，劳动力减少，曲线左移
自然失业率上升，生产力减少，曲线左移
失业保险制度改革，劳动力增加，失业率下降，曲线右移

资本变动

资本存量增加，生产率提高，物品与服务供给增加，曲线右移
资本存量减少，生产率降低，曲线左移

自然资源

新矿藏的发现，曲线右移
天气变化等使农业减产，曲线左移
当自然资源依赖进口，资源的可获得性也会影响长期总供给曲线

技术知识

新技术的发明，曲线右移
开放国际贸易/新的生产过程的发明，曲线右移
政府由于人道或环保考虑阻止企业采用某种方法生产，曲线左移

总结

增加真实GDP的方法会使曲线右移，反之左移

33.4.3 用AD与AS描述长期增长与通货膨胀

长期中决定经济的重要因素：技术、货币政策。
技术的发展使得供给曲线持续右移，美联储一直增加货币供给使得需求曲线右移。

结果：产量的持续增长（ $\mathcal{~Y~}$ 不断增加）和持续的通货膨胀（ $\mathcal{~P~}$ 不断上升）

                                  <img src="C:\Users\31949\AppData\Roaming\Typora\typora-user-images\image-20211212124242123.png" alt="image-20211212124242123" style="zoom: 33%;" />

长期的趋势是短期波动不断叠加的结果。短期波动是持续的产量增长与通货膨胀长期趋势的短暂背离。

34.4.4 为社么短期中供给曲线向右上方倾斜

短期中的物价水平会影响到经济的产量：在一两年时间内，物价总水平上升增加物品与服务供给；相反，物价水平下降减少供给。因此供给曲线短期中是向右上方倾斜的。
为什么物价水平的变动会在短期内影响产量？

当经济中的实际物价水平背离了人们的预期水平时，供给量就背离了长期水平或自然水平。

黏性工资（Sticky-wage Theory）

名义工资是基于预期的物价水平确定的，而名义工资对于经济变动的调整是缓慢的。当实际物价低于预期时，企业会减少生产，当实际高于预期时会扩大生产。
例如：
- 当实际的物价水平低于预期的物价水平，企业给工人开的工资实质上偏高，这使得企业利润下降，因此企业会选择减少雇佣工人，减少生产，因此产品的供给会减少。
- 当实际的物价水平高于预期的物价水平，企业给工人开的工资实际上偏低，企业有更多的利润空间，因此企业会扩大生产，产品的供给增加。

黏性价格（Sticky-Price Theory）

一些物品与服务的价格随着经济状况的变动的调整也是缓慢的。（例如菜单成本）
例如：
- 在企业确定物价后，出现了货币紧缩，物价低于预期。由于价格没有随着物价更新，这些企业的价格就相对变高，销量下降，这又将导致企业减少生产、削减就业。
- 当货币供给和物价水平高于预期，物价偏低，扩大了销量，激励了企业扩大生产。

错觉理论（Misperceptions Theory）

物价总水平的变动会暂时误导供给者对自己出售产品的个别市场的看法。供给者对于物价水平的变动做出反映，引起了右上方的倾斜。
例如：
- 当物价总水平降低在预期之下，供给者误以为自己产品的相对于其他产品的价格下降（例如农民在注意到其他许多物品都价格下降之前，会首先注意到自己的农作物价格下降，因此会误认为报酬降低，从而减少生产），从而错误地做出了反应：减少物品和服务的供给。
- 当实际物价水平高于预期时，供给者错误地认为自己所供给的物品单方面的价格上升，从而扩大了生产供给。

总结

当实际物价水平背离人们的预期水平时，短期产量就会背离自然产出水平。
$\mathcal{Quantity~of~output ~supplied=Natural~level~of~output+\alpha(Actual~price~level-Expected~price~level)} \\\mathbf{产品供给=自然产出水平+\alpha(实际物价水平-预期物价水平)~~~}\\\small{~[~\alpha:弹性~elasticity~]}$

33.4.5 为什么SRAS（Short-run Aggregate Supply）曲线会移动

所有影响 $\mathcal{~LRAS~}$ 的变量也会影响 $\mathcal{~SRAS~}$
重要新变量：预期物价水平
- 预期物价水平上升，物品与服务供给减少，短期供给曲线左移
- 预期物价水平下降，物品与服务供给增加，短期供给曲线右移
在短期中，预期是固定的，经济处于总需求曲线和总供给曲线的交点。

<img src="C:\Users\31949\AppData\Roaming\Typora\typora-user-images\image-20211212133913360.png" alt="image-20211212133913360" style="zoom:50%;" />

33.5 经济波动的两个原因

**Long-run Equilibrium：**

<img src="C:\Users\31949\AppData\Roaming\Typora\typora-user-images\image-20211212134109597.png" alt="image-20211212134109597" style="zoom: 50%;" />

33.5.1 总需求曲线移动的影响

分析宏观经济波动的四个步骤：
1. 确定某个事件使总需求曲线移动，还是总供给曲线移动
2. 确定移动方向
3. 说明如何影响短期产量、物价水平
4. 分析经济如何从短期均衡变动到长期均衡
关于总需求曲线移动的三个结论：
1. 短期，总需求曲线移动引起经济中物品与服务产量的波动
2. 长期，总需求曲线移动影响物价总水平，但不影响产量
3. 影响总决策的决策者可以前在底降低经济波动的严重性

33.5.2 总供给曲线移动的影响

滞胀（stagflation）：产量减少而物价上升
工资-物价螺旋上升（wage-price spiral）：物价上升引起工资上升，工资上升又引起物价上升
关于总供给曲线移动的两个结论：
1. 总供给曲线移动会引起滞胀——衰退与通货膨胀的结合
2. 能影响总需求的决策者可以潜在减缓总供给曲线的移动对产量的不利影响，但是只能以加剧通货膨胀为代价
  1753,xN)

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宏观经济学（曼昆）笔记

第8篇 宏观经济学的数据

第23章 一国收入的衡量

23.1 经济的收入与支出

23.2 GDP的衡量

23.2.1 GDP是…市场价值

23.2.2 …所有…

23.2.3 …最终…

23.2.4 …物品与服务…

23.2.5…生产的…

23.2.6 …一个国家内…

23.2.7 …在某一既定时期…

FYI: Other Measures of Income

23.3 GDP的组成部分

23.3.1 消费 consumption

23.3.2 投资 investment

23.3.3 政府购买 government purchase

23.3.4 净出口 net export

净出口=出口-进口

23.4 真实(real)GDP与名义(nominal)GDP

23.4.1 一个数字例子

23.4.2 GDP平减指数（GDP deflator）

23.5 GDP是衡量经济福利的好指标吗

23 SUMMARY&NOTES

SUMMARY

NOTES

第24章 生活费用的衡量

24.1 消费物价指数 Consumer Price Index

24.1.1 如何计算CPI

24.1.2 CPI的问题

24.1.3 GDP平减指数与CPI

24.2 根据通货膨胀的影响校正经济变量

24.2.1 不同时期的美元数字

24.2.2 指数化 indexation

24.2.3 真实利率与名义利率

24 SUMMARY&NOTES

SUMMARY

NOTES

第9篇 长期中的真实经济

第25章 生产与增长

25.2 生产率(productivity): 作用及决定因素

25.2.1 为什么生产率如此重要

25.2.2 生产率是如何决定的

25.3 经济增长和公共政策

25.3.1 储蓄和投资

25.3.2 收益递减和追赶效应

25.3.3 来自国外的投资

25.3.4 教育

25.3.5 健康与营养

25.3.6 产权与政治稳定

25.3.7 自由贸易

25.3.8 研究与开发

25.3.9 人口增长

25 SUMMARY&NOTES

SUMMARY

NOTES

第26章 储蓄,投资和金融体系

26.1 美国经济中的金融机构

26.1.1 金融市场

26.1.2 金融中介机构

26.2 国民收入账户中的储蓄投资

26.2.1 一些重要恒等式

26.2.2 储蓄与投资的含义

26.3 可贷资金市场

26.3.1 可贷资金的供给与需求

26.3.2 储蓄激励

26.3.3 投资激励

26.3.4 政府预算赤字与盈余

26 SUMMARY&NOTES

SUMMARY

NOTES

第28章 失业

28.1 失业的确认

28.1.1 如何衡量失业

28.1.2 失业率衡量了我们想要衡量的内容吗

28.1.3 失业者没有工作的时间有多长

28.1.4 为什么总有些人是失业者(失业的原因)

28.2 寻找工作(摩擦性失业)

28.2.1 为什么一些摩擦性失业是不可避免的

28.2.2 公共政策和寻找工作

第8篇宏观经济学的数据

第23章一国收入的衡量

第24章生活费用的衡量

第9篇长期中的真实经济

第25章生产与增长

第26章储蓄,投资和金融体系

第28章失业

第10篇长期中的货币与物价

第29章货币制度(Monetary System)

第30章货币增长与通货膨胀

第11篇开放经济的宏观经济学

第31章开放经济的宏观经济学：基本概念

31.1.1 物品的流动：出口、进口、净出口