这两天创业板表现亮眼，很多朋友纷纷来问我：“赛道股要反转了吗?”
对于这个问题，我不敢怠慢,认真搜集了一系列财报与基本面资料，试图对各个热门板块的景气度与趋势，跟大家做个综合的分析。
1、首先，根据券商整理的年报和一季报增速数据，大部分板块的一季报净利润增速是在下滑的。
即使有些板块营收增速能维持在较高水平，净利增速也不太好看。
典型：增收不增利。代表行业：锂电、储能、CXO、风电、军工。
其实这里面的风电、军工，都属于吃政策饭的G端行业，长期增速是比较稳定的，上限和下限都比较低。
今年的股价回调，更多属于头脑发热过后的冷静期。基本面变化没那么大。
2、有些板块就更惨了，营收和净利都在环比负增长。
代表：氢能、芯片、智能驾驶、医疗器械和服务、创新药。
氢能Q1营收增速29.5%，环比-16.8%，净利润增速-5.0%，环比-70.0%;芯片板块Q1营收增速32.5%，环比-6.7%， 净利润增速79.0%，环比-59.0%。 ;智能驾驶Q1营收增速7.7%，环比-10.3%,净利润增速9.3%，环比-23. 4%。
尤其是创新药，Q1营收增速-0.4%,环比-25.5%，净利润增速-56.8%,环比-101.0%。可以认为是所有赛道中的最惨板块。
3、相对来说，在这惨淡的寒冬里，营收和净利都在环比增长的，就算是难得了。
代表：光伏、信创、白酒。
1)光伏是所有赛道中景气度表现最好的，营收、净利都维持了高速增长，同比、环比都可圈可点。
可以认为是大超预期的。但，正如昨天我分析的，如果扣除硅料，整个光伏产业中下游环节的利润都是在环比下滑的。
因此现阶段，更应视为反弹，而不是反转。
2)信创Q1营收增速22.3%，环比2.6%，净利润增速60.3%,环比65.2%。
这个行业是面向政府或者金融、电力等行业采购，增长具有一定的稳定性。
今年有两大看点：一是稳增长属性，经济下行环境下，政府投入加大，逻辑很顺;二是受俄罗斯被西方制裁的刺激，国产替代的需求紧迫性很强。
最新的消息是，国家已悄悄下达了一级机关和国有企业在两年内用国产计算机替换进口电脑，随后逐步延伸到地方机关的要求。
由于去年板块估值已经大幅回调，今年下半年超预期的概率较大。
3)白酒Q1营收增速22.4%,环比2.9%，净利润增速26.6%，环比8.7%。
白酒真是打不死的小强，商业模式太好了。
一季度消费如此低迷的环境下，就靠涨价一招，便实现了环比双增长。
4、我们知道，资金总是短视的短线来看，总是热衷于追逐景气度最高的板块。
从净利润绝对增速来看，锂电、储能、CXO、光伏，仍是现阶段景气度最高的板块。
不管有什么瑕疵，一旦市场情绪回暖，短线资金总会抢着往这些板块怼。
从2022年净利润增速一致预期看,储能、锂电、光伏、CXO,同样是排名前列的行业。
这就造成了一个结果：即使锂电、储能、CXO、光伏等热门赛道已经历了股价的大幅回调。但估值相对于其它板块，仍然是最贵的。
从长期来看，要想获得超额回报，还是应该关注那些：短期基本面较差,但中长期具有确定性上升空间的行业。
毕竟高景气度的板块，代表的只是过去和现在。因此，我再次重申今年以来的观点：锂电、光伏等出口制造业，今年可能不会有大行情，这波只是反弹而已。
值得期待的机会可能会出现在其它几个跟国内需求结合更紧密的板块。
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