当格雷厄姆决定聘用巴菲特之后，他在1954年8月1日便抵达纽约，第二天就出现在新的工作岗位上，比正式的开始日期提前了一个月。
工作以后，沃伦像一条可以找到任何免费或便宜东西的侦探犬。他有吸收数字且加以分析的惊人能力，很快就成为格雷厄姆–纽曼公司的得力干将。对他而言这是自然而然的事，格雷厄姆的“烟蒂”和沃伦在赛马场弯腰捡别人丢弃的赢钱的彩票的旧嗜好非常相似。
很快巴菲特便意识到，每一个决定都有机会成本——他必须将每一个投资机会和下一个更好的投资机会作比较。
他密切关注合伙人在干些什么，本杰明·格雷厄姆是费城里丁煤铁公司的董事会成员，而格雷厄姆–纽曼控制了这家公司。
沃伦自己已经发现了这只股票，截至1954年年底共投入了35000美元。他的老板也许会有点儿胆战心惊，可沃伦自己很有信心。
这家公司销售无烟煤并且拥有被认为有价值的废渣堆，事实上是一项不太值钱的生意。随着时间流逝，它必然会衰退。
但是，它可以用多余的现金去购买别的公司。
巴菲特说道：
我只是坐在外面办公室的苦力。一个叫杰克·戈德法布的家伙来到格雷厄姆–纽曼，他和他们谈判，而他们从杰克那儿为这家煤铁公司买下了联合内衣公司，这就缔造了后来的P&R公司。这是这家公司多样化转型的开端。我不属于内部圈子，不过我非常感兴趣，知道一些事情正在发生。
沃伦竖着耳朵偷听的是资产配置的艺术——把钱放在能获得最高回报的地方。
在这个案例中，格雷厄姆–纽曼使用从一项生意中得来的钱去购买利润更丰厚的另外一项生意。久而久之，这也意味着破产和成功之间可以转化。
