现在随着军工股的走强，各个舆论都是铺天盖地的卷来，有的人讲茅台+五粮液+洋河=军工板块市值。但是实际上的呢？事实情况真的如此吗？我们来看一篇华泰证券军工研究员的研报，会让你大吃一惊的。
大致是这样的：华泰证券军工研究员吐槽称，茅台一个涨停顶个中航飞机（运20和轰六K生产单位），更让他崩溃的是，茅台+五粮液+洋河=军工板块市值。
他称，最近有业绩加提价刺激的茅台，创出了历史新高，5680亿市值，2016年营业收入401亿，毛利354.5亿，毛利率91.23%，净利润179亿。茅台+五粮液+洋河市值总和8800亿，三瓶白酒刚好就可以买下整个军工行业了。
转眼间从2006年开始，已经看了10年股票，做了3年卖方，终于成为自己当初鄙视的卖方分析师，还要负责一个团队，要组团忽悠了。
元旦初，我发了篇坚定看多军工的报告，经过一季度预热后，在流动性拐点和风险偏好改变情况下，军工经历了一波惨跌，原因是熊市中军工没有业绩，容易被杀估值，配置的投资者少，所以军工在小涨三个半月后被打脸了！
5月中去路演，客户在听一个二线白酒的路演，分析今年的市场营销和业绩增长。
轮到我后，投资经理问：军工估值多少倍？
答：原来100多倍，最近跌到80多倍了。
问：跌这么多，为什么还这么贵？
答：军品定价5%成本加成，3%销售净利润率。但成长和改革双重驱动，批产增长同时有资产注入和改革预期。
问：资产注入不确定，算算业绩增长吧。。。。
问：算了半天，我看也就能到40倍不错了。军工不是价值投资，我们还是买成长确定性的白酒吧，看看茅台，垄断+消费升级+提价，才20来倍，最近涨得多好。
还想争辩，但看看股价表现，默默离开。。。
回来后，拉了几个数据，最近有业绩加提价刺激的茅台，创出了历史新高，5680亿市值，2016年营业收入401亿，毛利354.5亿，毛利率91.23%，净利润179亿。
看看军工，中信军工分类里51家军工企业合计市值7900亿，申万军工分类33家主要军工企业市值仅6500亿。加上没算进来的部分民参军企业，市值也就9000亿左右。
算了下茅台+五粮液+洋河市值总和8800亿，三瓶白酒刚好就可以买下整个军工行业了。
再看看军工年报总结：申万军工行业分类2016年年报：营收2432.9亿元，净利润36.7亿元，销售净利润率仅1.5%。其中生产军用飞机为主的航空装备营业收入931.5亿，净利润34.2亿，销售净利润率3.8%。
说明：一是制造业实在是太惨了，基本都是只赚吆喝不赚钱；二，都是垄断性行业，茅台毛利91%，军工只有5%，一个市场化极致，一个还停留在30年前计划经济时代。
军工行业的白马龙头股中直股份（国内军民用直升机唯一规模化龙头企业），市值才250亿，仅是茅台半个涨停；茅台一个涨停顶个中航飞机（运20和轰六K生产单位）！
中国人可以不喝茅台，但不能没有军用直升机，不能没有运20、歼20和航母，更不能没有军工！
这些都是过去，我们要看现在和未来，投资看得是变化。如果说是价值投资，还是安安生生的投资茅台吧！我们看到的是变化，但是买的是现在和未来，股市相对于投资来说，还是需要好好地考虑这些必要的因素。想要投资军工股的，可以从现在观察军工股的发展的趋势了，记得一定要谨慎对待了。想要关注军工股的后续的变化，可以添加微信ga8719，赚钱的机会不要错过啊！
