这一章主要讲的是布雷顿森林体系从一开始实行的60年代就经历了几次打击，打击起因就是美国由于不断向外输出资本导致国际账户出现赤字，这些赤字首先是通过政府财政部系统发现的，巨量赤字说明美元在外流，但美国任然是贸易顺差的，也就是说美元此时是有竞争力的不应该贬值，但美元不贬值美国的黄金储备将无法兑付国外市场上的美元。
为了抑制美元资本向外流出，美国政府希望通过有驻军所在国负担军费、想美元贷款征税的方式减少美元外流。其中第二种方式又产生了一个新问题，即美元的欧洲贷款市场成立，由于国外本身已有许多美元存量，则美元流出后再外部自动循环了，这更杜绝了回到美国的可能性。
财政部首先发现问题的原因应是他们是花钱的，对赤字非常敏感。
后来顺着美国以外的美元继续增加，各国开始怀疑美国对美元兑付黄金的能力，其中法国人决定回归黄金本位制，希望把美元还给美国人并拿回自己的黄金。这是美元信用松动的开始，黄金总库中的黄金减少，意味着美元本身价值的降低。
固定汇率制有一个不可调和的矛盾，法郎需要贬值，马克需要升值。美国人通过美元扩张开始收欧洲的资产，当美元通胀开始时，德国人很敏感的发现了需要将他们的马克升值，这样才能保证兑换到原有价值的美元资产。而得多财政部和经济部的意见不统一，可能的原因是财政部负责花钱希望马克更值钱，而经济部或许负责外贸他们希望马克贬值可以促进出口。
总之美国的巨量逆差输出是不可持续的，这终究会导致大家对美元兑付黄金能力的怀疑，但在固定汇率之下，一旦美国不输出逆差其他国家就失去了发展经济的美元动力，也即意味着会发生通缩。
可见这个世界还是围绕着美元来发展的，因为美国是世界所有其他国家的甲方，总的来说只有他在花钱，一个输出逆差的国家才能保证其他国家有饭吃。现在的世界仍然是这样吗？我还是需要思考整个环是怎么闭合的，上次看的央视的那个纪录片说美元的布雷顿森林体系是一个旁氏陷阱，这个思路或许要思考下。
这一章看到了黄金美元崩溃的序曲！
