南洋股份财务报表存在造假可能性的迹象：
招股说明书强调，公司采取套期保值及远期订单锁定成本策略，而2008年第四季度底价进货、高价中标，则显示公司并未采取套期保值，并且公司从2008年10月8日到2008年12月31日之间未进行期货套期保值业务。
公司净利润率高于同行业其他公司。
同行业的万马电缆，2008年营业收入16.16亿元，净利润0.74亿元，净利润率4.58%；南洋股份则分别为13.77亿元，1.5亿元，其中第四季度0.63亿元，净利润率为10.89%，远远高于万马电缆。
披露的职工薪酬金额低。
公司营业收入1.5亿元，仅支付902万元现金给职工，可能存在巨额的职工薪酬费用没有披露。
销售费用率远远低于同行业其他公司。
公司销售费用率只占收入的1%左右，而万马电缆的销售业务费为收入的3%~4%，公司可能存在账外支付销售提成和回扣。
公司可能并非生产型企业，而是贸易型企业生产外包。
公司年报所披露的员工构成中，364人中生产工人仅有271人，固定资产也很少，只有0.7亿元，若公司为生产外包的贸易型企业，10%以上的毛利率就很可疑。
