可转债入门之课：如何预估一只可转债的上市价格？可转债上市后的价格会大概在什么价位之上。
一只可转债的市场价格是由它的转股价值和溢价率决定的。
1. 转股价值
转股价值是指每张可转债转换成股票并且卖出可以拿到的钱。
转股价值是由转股数量、对应股股价的，转股数量是由债券面值、转股价格决定的。
公式１：转股数量＝债券面值（100元）/转股价格。
例１：查得可转债Ａ的转股价格是６，３７元，那么，它的转股数量＝债券面值（100元）/转股价格（6.37元）=15.7（股）
注意：转股价格是指将可转债转换成正股股票时，需要支付的价格，具体数值是由发行可转债的上市公司决定的，可以查得。
转股数量计算出来后，接下来我们算一下将这些股数的股票卖出可以拿到多少钱。
公式２：转股数的股票股价＝股价*转股数量，这个数值就是一张可转债的转股价值。
例２：接例１计算出可转债Ａ转股数15.7股，查得可转债Ａ正股目前的股价是6.34元，算一下将这些股票卖出可以拿到多少钱。
15.7股的售价=15.7✖️6.34元=99.53元，这数值与可转债所列出的指示是一致的。
根据上面的计算，我们得知一张可转债可以换15.7股的股票，卖出后可以拿到99.53元，这个数值就是一张可转债的转股价值。
2. 溢价率
我们知道可转债是“下有保底”的，当股价下跌的时候，它的债券属性可以帮它预防股价下跌造成的损失。所以它的市场价格通常高于它的转股价值。
可转债的溢价率指的是它的市场价格高出转股价值的百分比
公式３：溢价率＝（可转债市场价格－转股价值）/转股价值*１００%
例３：接上２步例子，可转债Ａ的溢价率=（119.07-99.53）➗99.53✖️100%=19.63%，这数值与可转债所列出的数值一致。
３.溢价率和转股价值的关系
溢价率有个规律，以银行业的可转债为例，我们从下图中可以看出，可转债的转股价值越低，溢价率越高，随着转股价值的上涨，溢价率越来越低。
这个规律很好理解，因为随着可转债转股价值上涨，它的债性越来越弱，股性越来越强。当可转债的转股价值涨到200元以上时，它的溢价基本消失了，因为这时候100元面值的保底价值已经起不到什么作用了。
这个规律对我们预测可转债的上市价格非常有用，这意味着转股价值相似的可转债，溢价率也相似，尤其是相同行业和相同信用评级的转债。
因此，预估一只可转债的上市价格，只需要先计算出它的转股价值，然后再估算出它的溢价率，这样就可以算出它的上市价格了，具体公式如下：
上市价格=转股价值✖️（1+溢价率）
我们可以看到转股价值相似的可转债，溢价率并不完全相同。这是因为溢价率除了跟转股价值有关，还有很多其它影响因素，比如它的正股所在的行业，信用评级，正股质地，转债到期收益率等等
如果你找不到相同行业或近似行业的可转债用来参考，可以采用跟它转股价值最接近的10只转债的平均溢价率，用这种方法预估可转债的溢价率为17.8%，跟第一种方法相差不大。
４.注意事项
一只可转债在发行之后，通常需要3-4周的时间才能上市，这一期间它的预估价会受一些因素的影响而发生变化。
其中最主要的因素有两个：
1. 可转债对应的正股股价
如果正股价格变化很大，这会导致它的的转股价值和上市价格都会随之发生改变。
2. 可转债的市场行情
目前可转债市场热度很高，转股价值110元左右的可转债平均溢价率达到17%，但是在2018年可转债熊市的时候，相同转股价值的可转债，平均溢价率还不到3%。目前火热的行情能持续多久，我们无法提前预知。
５.小结
可转债的预估价格由它的转股价值和溢价率决定，可转债发行之后，通常需要3-4周才能上市，这一期间如果可转债对应的正股股价发生变化，或者可转债整体市场行情发生变化，都会影响到它的上市价格。
可转债发行时预估价格高，并不能保证一个月后它的上市价格不会破发。
