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今天股市微涨，最近消息面感受爆雷越来越多，不确定风险越来越大。奶爸股票上决定持仓不动。今天和大家聊聊如何发现未来的隐形冠军？这些公司的财报有什么特点？
奶爸拿在美国上市的拼多多和大家分析一下。这是一家依靠拼团模式快速崛起的电商，在短短三年内，活跃用户2.3亿，已经超过京东。这家公司成长性极强的公司，赚钱的秘诀、护城河是什么呢？
我们从财报中寻找答案。
首先在看财报之前，我们来看拼多多的商业模式。
它经历了两个阶段拼团自营生鲜阶段和目前经营平台阶段。
第一阶段：2015年时，拼多多创业时期做自营生鲜，自己进货、销售、经营。拼团形式卖水果，利润就是水果售价和进货价之间的价差。需要承担库存、损耗的问题。
第二阶段：2016年时，拼多多开展新模式转型，吸引用户和商家在平台上交易。这个时期拼多多靠交易佣金和营销服务收入赚钱。
不同的商业模式决定了不同的盈利收入，第二种模式让他具有更大的利润空间。
其次我们来分析一下公司的第一个维度成长性。
拼多多2017年1季度收入3700万，2018年1季度达到13个亿。也就是说，仅用了1年时间，拼多多的收入翻了近40倍。在阿里和京东量大巨头奠定的行业来说，拼多多在竞争激烈的市场中占有一席天地。
我们除了收入增长外，还要看看是否来源于主营收入。
我们在利润表中可以看到收入被细分成了线上交易市场服务及商品销售。我们可以看到收入的绝大部分来源于现实交易市场服务，也就是平台营销服务广告位、搜索服务费用。
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再次我们来分析一下第二个维度流动性。
拼多多2018年度资产负债率为=总负债/总资产=56.4%
拼多多是轻资产公司，总负债243.59亿中，销售和管理费用高达198.98亿，拼多多为了抢占用户，拉新用户花费了高额营销费用，带来的活跃用户成为平台的销售增长引擎。我们要看这样的考营销烧钱带来活跃用户是否有购买的意愿。
拼多多的流动比率=流动资产/流动负债=403.91/243.59=1.65.
流动资产全部变现的话可以覆盖所有负债，还有剩余的钱。
我们再看一下流动资产的质量：现金和现金等价物、短期投资217.91亿元，占了流动资产一半，差不多等于负债，质量相当高。
综上拼多多的流动资产充裕、质量也很高。
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最后我们来分析一下第三个维度盈利性。
我们来看两个指标：毛利率和净利率。
毛利率：拼多多从第一个阶段自营转到平台模式后毛利率有从10%增长为60%，实现跳跃性增长。
净利率：毛利率和净利率之间差的是公司运营费用，
净利率=净利润/收入，2017年为-30%，18年为-15%，亏损有收窄趋势。拼多多的净利润被高额的广告投放费用抹平。
因此我们还要看广告投放的效率，这就的指标就是人均获客成本。
人均获客成本=销售费用/新增活跃用户。拼多多2018年1季度同比新增月活2500万，1季度销售12亿元，人均获客成本48元。对比同行阿里的获客成本时270元，京东时400多元，从烧钱效果看比同业好很多，也侧面看出拼多多把战场放在二三线城市获客成本低。
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我们回顾一下：
1、拼多多收入增长迅速，成长性非常好
2、凭多多的净利润还在亏损，虽然有收窄趋势，但是盈利上还有待进步，重点关注通过烧钱带来的用户，营销费用减少后，有多少留存活跃用户
3、拼多多的资产负债和流动比率比较健康，流动性较好
综上拼多多具备成为一家优秀公司的潜力。我们需要持续关注的是花钱效率，广告促销-获客—收入之间的关系，效率越高，净利润越高，成为优秀公司的可能性越大。
今天给大家以拼多多为案例给大家分析了如何发现未来优秀公司的方法，并不是让大家现在买入拼多多的股票。
今天股市震荡微涨，近期奶爸股票上还是保持5成仓位，重点关注白酒、医药、航空板块。7月基金定投了兴权和润、南方中证ETF500链接、易方上达50指数A，3份（1:1:1）。
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------操作指南------
1.大势。总体评分：8.1分；阶段最强指数：上证50（评分8分以下不超过半仓，6分以下不建议参与）
2.概况。指数总体保持震荡上扬态势。成交量大幅萎缩，显示下跌动能明显减弱，沪指今日站上5日均线，短期技术面有望逐步转强。而从目前市场环境来看，中美双方重启贸易谈判，美国再次释放降息预期，外部因素在积极改善。
3.观点。中报业绩将成为市场接下来关注焦点。建议继续关注中报业绩预期较好的绩优蓝筹，回避没有基本面支撑的纯题材概念股
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