1. 不为不可成，不求不可得，不处不可久，不行不可复。

2. 价值陷阱：价值投资最需要的是坚守，最害怕的是坚守了不该坚守的。金融危机时花旗从55元跌至1元的过程中就深度套牢了无数盲目坚守的投资者。关键是要避开价值陷阱。所谓价值陷阱，指的是那些再便宜也不该买的股票，因为其持续恶化的基本面会使股票越跌越贵而不是越跌越便宜。有几类股票容易是价值陷阱。第一类是被技术进步淘汰的。这类股票未来利润很可能逐年走低甚至消失，即使PE再低也要警惕。第二类是赢家通吃行业里的小公司。所谓赢家通吃，顾名思义就是行业老大老二抢了老五老六的饭碗。第三类是分散的、重资产的夕阳产业。夕阳产业，意味着行业需求没增长了；重资产，意味着需求不增长的情况下产能无法退出(如退出，投入的资产就作废了)；分散，意味着供过于求时行业可能无序竞争甚至价格战。因此，这类股票的便宜是假象，因为其利润可能将每况愈下。第四类是景气顶点的周期股。在经济扩张晚期，低PE的周期股也常是价值陷阱，因为此时的顶峰利润是不可持续的。所以周期股有时可以参考PB和PS等估值指标，在高PE时(谷底利润)买入，在低PE时(顶峰利润)卖出。另外，买卖周期股必须结合自上而下的宏观分析，不能只靠自下而上选股。第五类是那些有会计欺诈的公司。但是这类陷阱并不是价值股所特有，成长股中的欺诈行为更为普遍。这几类价值陷阱有个共性，那就是利润的不可持续性，因此，目前的便宜只是表象，基本面进一步恶化后就不便宜了。

3. 成长陷阱：许多人认为，买股票就是买未来，因此，成长是硬道理，要买就买成长股。的确，最牛的牛股一般都是成长股；然而，最熊的熊股也往往是“成长股”。许多国家(包括A股)的历史数据表明，高估值成长股的平均回报远不及低估值价值股。原因就在于成长陷阱(Growth Trap)比价值陷阱更常见。成功的成长投资需要能预测新技术走向的专业知识，需要能预判新企业成败的商业眼光，以及能预知未来行业格局的远见卓识。没有多年摸爬滚打的细分子行业研究经验和强大的专业团队支持，投资者就很容易陷入各种成长陷阱。一是估值过高；二是技术路径踏空；三是无利润增长；四是无利润增长；五是成长性破产；六是盲目多元化；七是树大招风；八是新产品风险；九是寄生式增长；十是强弩之末；十一是会计造假。各类价值陷阱的共性是利润的不可持续性，各类成长陷阱的共性是成长的不可持续性。

4. 感受到的风险和真实的风险：风险有两种，一种是感受到的风险(Perceived Risk)，另一种是真实的风险(Real Risk)。股票暴涨后，真实的风险上升，感受到的风险却在下降，在6000点股市最危险的时候大家感受到的都是歌舞升平;股票暴跌后，真实的风险下降，感受到的风险上升，在2000点股市相对低谷时人们感受到的却都是凄风苦雨。

5. 暴露的风险和隐藏的风险：风险可以分为暴露的风险和隐藏的风险。我们要承担暴露的风险，因为人们已经避之惟恐不及，危险性已经反映在价格里了，承担这样的风险会有相应的高回报。相反，我们要避开隐藏的风险，因为人们还没有意识到它的存在，承担这样的风险没有相应回报。

6. 价格波动的风险和本金永久性丧失的风险：再换个角度看，风险还可分为价格波动的风险和本金永久性丧失的风险。当市场在5000多点时，股价天天向上，风平浪静，价格波动的风险貌似不大，但本金永久性丧失的风险却巨大；当市场在2000点时，股价跌跌不休，波涛汹涌，价格波动的风险好像很大，其实本金永久性丧失的风险却已急剧缩小。

7. 安全边际：（1）东方不亮西方亮，给点阳光就灿烂；（2）估值低到足以反映大多数可能的坏情况；（3）有“冗余设计”，有“备用系统”来限制下跌空间；（4）价值易估，布局反身性，可越跌越买。

8.  忘掉你的成本，是成功投资的第一步。

9.  价值投资有其特定的适用范围和条件，清楚地人事到价值投资的局限性是成功投资的必经之路。

10. 价值投资的第一个基本条件：所买的公司的内在价值应该是相对容易确定的。价值投资的第二个基本条件：所投资的公司的内在价值应该相对独立于股票价格。价值投资的第三个基本条件：要在合适的市场阶段采用。价值投资的第四个基本条件：选取合适的投资期限。