引言
彼得林奇的逆向投资思维,处处显示着对人性的洞察,也直接使其取得了投资上的非凡成就。
彼得林奇的逆向投资原则
在阅读华尔街投资大师彼得林奇著作《成功的投资》时,书中提到了彼得林奇自己总结的选股原则,其中关于逆向投资的思维,让我茅塞顿开,印象深刻。
投资原则1:一个傻瓜都能经营的公司往往我会更喜欢
人们通常会更喜欢有着伟大领导者的公司,比如乔布斯领导的苹果公司,诚然乔布斯的领导带来了苹果公司股价的突飞猛进,但是乔布斯去世后,苹果公司的增长已经远不及以前。而一个傻瓜都能经营的公司,意味着公司良好的经营体制和独特的优势,不会因为领导者的优劣而产生波动,能够更容易长时间稳健的经营下去,就好比民主选举制的国家往往比独裁统治的国家会走的更长远。
投资原则2:公司名字听起来乏味可笑
用公司名字作为投资原则看上去有点难以理解,就让我们先回到日常生活中,想一想同样是未曾谋面的两个女子,名叫“如玉”的人是不是比名叫“翠花”的人给你带来的印象更好,从而受到的关注会更多一些。实际上人们通常会从一些表面的信息产生自己的第一印象比如名字,所以那些名字高大上的公司在市场上会更容易更早地被投资人发现,从而导致非理性高估;而名字听上去乏味可笑的公司更容易被人忽视,导致其价值还没有被真正发现,所以投资这样的公司你会有更大的获利空间。比如A股市场上名叫量子高科的公司听上去高大上,实际上和量子技术毫不相干,只是一家食品公司;而名叫“二三四五”的公司听上去乏味可笑且令人摸不着头脑是干嘛的,实际上是一家优质互联网金融公司,从上市起最高涨幅达到20倍。
投资原则3:公司业务枯燥乏味
和公司名字一样,经营业务看上去高大上的公司会更容易受到投资者的关注,且很快被炒到一个不合理的高价,而经营业务不起眼或者枯燥乏味的公司可以避开投资者的过度关注,从而让我们有充足的时间以较低价格买进,等到各种利好消息出来时,各路投资者就会一起来抬高股价了。比如A股市场公司新希望,其经营业务为再传统不过的饲料,但是不妨碍它在十年内取得了50倍的涨幅。
投资原则4:公司业务不起眼甚至令人厌恶
人们往往在一个阶段热衷追逐业务属于当下热门行业的公司,但实际上越是热门的行业越是竞争激烈,能够从中脱颖而出的只是少数;而业务不起眼,甚至听上去令人厌恶的公司,因为进入的竞争者少,所以往往能够更好的发展;同时因为业务冷门,投资者不感兴趣,从而让我们容易买到合理价位。比如不起眼的生产吸管、生产纽扣的公司,而经营殡葬业的公司往往让人感到本能的厌恶感,但实际上其竞争者较少甚至很稀缺,往往具有长线投资价值。
投资原则5:公司处于零增长行业中
谁会投资一个处于零增长的行业的公司?当然是投资一个处于高增长的行业里的公司,但是你不要忘记了,每一个高增长行业都会有1000个哈佛、耶鲁以及麻省理工的高材生在琢磨如何挤掉竞争对手,同时每一个高增长行业都会有无数头脑发热的资本去炒高行业的整体估值形成泡沫,如当年美股的互联网泡沫。而一个如殡葬业这样的行业,只要不发生世界大战,这个行业就不会有什么显著的增长,但是它不会有过度竞争、不会有过度投资形成的泡沫,它更具有长期的投资价值。
投资原则6:被谣言包围的公司
那些被谣言包围的公司,比如国外一些经营赌博、甚至与性相关的成人产品公司,这些字眼让人们容易联想到不好的信息,也容易产生误解和担心,但实际上这些公司往往有着极高的利润率和增长率,只要是合法的,就具有较高的投资价值。
总结
“别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪”这句巴菲特的名言,同样是逆向投资思维的经典阐述。我在想为什么逆向思维很重要,因为人性。人性喜欢追逐看上去美好、热门的事物,这些没有错,问题是大多数的人们只愿意去相信那些停留在表面上的美好、很容易获取的信息,而懒的去深入思考内在的本质,那得多麻烦、多累啊。所以他们去选择从众、选择跟风,选择相信所谓的权威,这些真是容易和轻松。然而容易的事太多人会去做,所以总是回报很少。
跳脱出来,选一条少有人走的路,也许会更快到达终点。
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