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【原文】
贬礼部尚书孙偓为南州司马。秘书监朱朴先贬夔州司马，再贬郴州司户。朴之为相，何迎骤迁至右谏议大夫，至是亦贬湖州司马。
钟传欲讨吉州刺史襄阳周琲，琲帅其众奔广陵。
王建与顾彦晖五十余战，九月，癸酉朔，围梓州。
蜀州刺史周德权言于建曰：“公与彦晖争东川三年，士卒疲于矢石，百姓困于输挽。东川群盗多据州县，彦晖懦而无谋，欲为偷安之计，皆啗以厚利，恃其救援，故坚守不下。今若遣人谕贼帅以祸福，来者赏之以官，不服者威之以兵，则彼之所恃，反为我用矣。”
建从之，彦晖势益孤。德权，许州人也。
丁丑，李克用至安塞军，辛巳，攻之。幽州将单可及引骑兵至，克用方饮酒，前锋曰：“贼至矣。”
克用醉，曰：“仁恭何在？”
对曰：“但见可及辈。”
克用瞋目曰：“可及辈何足为敌！”亟命击之。
是日大雾，不辨人物，幽州将杨师侃伏兵于木瓜涧，河东兵大败，失亡太半。会大风雨震电，幽州兵解去。克用醒而后知败，责大将李存信等曰：“吾以醉废事，汝曹何不力争？”
湖州刺史李彦徽欲以州附于杨行密，其众不从。彦徽奔广陵，都指挥使沈攸以州归钱镠。
以彰义节度使张琏为凤翔西北行营招讨使，以讨李茂贞。
复以王建为西川节度使、同平章事。加义武节度使王郜同平章事。削夺新西川节度使李茂贞官爵，复姓名宋文通。
朱全忠既得兖、郓，甲兵益盛，乃大举击杨行密，遣庞师古以徐、宿、宋、滑之兵七万壁清口，将趣扬州，葛从周以兖、郓、曹、濮之兵壁安丰，将趋寿州，全忠自将屯宿州。淮南震恐。
匡国节度使李继瑭闻朝廷讨李茂贞而惧，韩建复从而摇之，继瑭奔凤翔。冬，十月，以建为镇国、匡国两军节度使。
壬子，知遂州侯绍帅众二万，乙卯，知合州王仁威帅众千人，戊午，凤翔将李继溥以援兵二千，皆降于王建。建攻梓州益急。
庚申，顾彦晖聚其宗族及假子共饮，遣王宗弼自归于建，酒酣，命其假子瑶杀己及同饮者，然后自杀。
建入梓州，城中兵尚七万人，建命王宗绾分兵徇昌、普等州，以王宗涤为东川留后。
刘仁恭奏称：“李克用无故称兵见讨，本道大破其党于木瓜涧，请自为统帅以讨克用。”诏不许。
又遗朱全忠书。全忠奏加仁恭同平章事，朝廷从之。仁恭又遣使谢克用，陈去就不自安之意。
克用复书略曰：“今公仗钺控兵，理民立法，擢士则欲其报德，选将则望彼酬恩。己尚不然，人何足信！仆料猜防出于骨肉，嫌忌生于屏帷，持干将而不敢授人，捧盟盘而何词著誓。”
甲子，立皇子祕为景王，祚为辉王，祺为祁王。
加彰义节度使张琏同平章事。
杨行密与朱瑾将兵三万拒汴军于楚州，别将张训自涟水引兵会之，行密以为前锋。
庞师古营于清口，或曰：“营地污下，不可久处。”不听。师古恃众轻敌，居常弈棋。朱瑾壅淮上流，欲灌之，或以告师古，师古以为惑众，斩之。
十一月，癸酉，瑾与淮南将侯瓒将五千骑潜度淮，用汴人旗帜，自北来趣其中军，张训逾栅而入，士卒苍黄拒战，淮水大至，汴军骇乱。
行密引大军济淮，与瑾等夹攻之，汴军大败，斩师古及将士首万余级，余众皆溃。葛从周屯于寿州西北，寿州团练使朱延寿击破之，退屯濠州，闻师古败，奔还。行密、瑾、延寿乘胜追之，及于渒水。从周半济，淮南兵击之，杀溺殆尽，从周走免。
遏后都指挥使牛存节弃马步斗，诸军稍得济淮，凡四日不食，会大雪，汴卒缘道冻馁死，还者不满千人。全忠闻败，亦奔还。
行密遗全忠书曰：“庞师古、葛从周，非敌也，公宜自来淮上决战。”
行密大会诸将，谓行军副使李承嗣曰：“始吾欲先趣寿州，副使云不如先向清口，师古败，从周自走，今果如所料。”赏之钱万缗，表承嗣领镇海节度使。
行密待承嗣及史俨甚厚，第舍、姬妾，咸选其尤者赐之，故二人为行密尽力，屡立功，竟卒于淮南。行密由是遂保据江、淮之间，全忠不能与之争。
【原文华译】
1 朝廷贬礼部尚书孙偓为南州司马。秘书监朱朴先被贬为夔州司马，再被贬为郴州司户。朱朴为相时，何迎骤然升迁至右谏议大夫，至此也被贬为湖州司马。
2 锺传想要讨伐吉州刺史襄阳人周琲，周琲率部众投奔广陵。
3 王建与顾彦晖交战五十余次，九月一日，王建围攻梓州。
蜀州刺史周德权对王建说：“您与顾彦晖争东川三年，士卒疲于乱箭飞石，百姓困于运输物资。东川众多强盗贼寇多占据州县，顾彦晖懦弱无谋，想要苟且偷安，给这些强盗输送厚利，仗恃有他们的救援，所以坚守城池，而我们久攻不下。现在如果派人对盗贼首领说明利弊，对来归附者赏之以官职，对不服者派兵镇压，如此，他所仗恃的，反而能为我们所用了。”
王建听从了这一建议，顾彦晖由此更加被孤立。周德权是许州人。
4 九月五日，李克用抵达安塞军，并于九月九日进攻之。幽州将领单可及引骑兵抵达，李克用正在饮酒，前锋对他说：“贼军到了！”
李克用酒醉，问：“刘仁恭何在？”
前锋回答：“只看见单可及等人。”
李克用瞪大双眼，说：“单可及辈何足为敌！”即刻命令出击。
当天有大雾，难以分辨人与物，幽州将领杨师侃伏兵于木瓜涧，河东兵大败，损失大半人马。正逢狂风暴雨电闪雷鸣，幽州兵只能撤退。李克用酒醒后才知道战败，责备大将李存信等人说：“我以醉废事，你们为何不力争？”
5 湖州刺史李彦徽想要献出本州，归附杨行密，他的部众不肯，李彦徽便逃奔广陵。湖州都指挥使沈攸献州归附钱镠。
6 朝廷任命彰义节度使张琏为凤翔西北行营招讨使以讨伐李茂贞。
7 朝廷再次任命王建为西川节度使、同平章事；加封义武节度使王郜为同平章事；削夺新西川节度使李茂贞的官爵，恢复他的姓名为宋文通。
8 朱全忠吞并兖州、郓州两地之后，军力更盛，于是大举攻击杨行密，派庞师古率徐、宿、宋、滑四州之兵七万人进驻清口建设营垒，准备向扬州进发；派葛从周率兖、郓、曹、濮四州之兵进驻安丰建设营垒，准备向寿州进发；朱全忠自己率军屯驻于宿州。淮南震恐。
9 匡国节度使李继瑭听闻朝廷讨伐李茂贞，感到惧怕，韩建又在一旁煽动恐吓他，李继瑭于是逃奔凤翔。
冬，十月，朝廷任命韩建为镇国、匡国两军节度使。
10 十月十日，主持遂州事宜的侯绍率众两万人投降于王建；十月十三日，主持合州事宜的王仁威率众一千人投降于王建；十月十六日，凤翔将领李继溥率援兵两千人投降于王建，王建于是更加猛烈地进攻梓州。
十月十八日，顾彦晖聚集其宗族及养子共饮，让之前俘获的西川将领王宗弼自己返回成都。酒酣之时，顾彦晖命养子顾瑶杀死自己及同饮者，顾瑶本人再自杀。
王建进入梓州，城中尚有七万兵卒，王建命王宗绾分兵前往昌、普等州巡行，任命王宗涤为东川留后。
11 刘仁恭奏称：“李克用无故兴兵来攻打我，我军于木瓜涧大破其党，请准许我做讨伐李克用的统帅。”昭宗下诏不许。
刘仁恭又写信给朱全忠。朱全忠奏请加封刘仁恭为同平章事，朝廷答应了。刘仁恭又遣使向李克用道歉，陈述自己与李克用分开后，无论进退都不能自安的苦楚。
李克用在回信中大略说：“如今你仗着朝廷授予的节钺，掌握兵权，治理人民，自立法律。擢升士人就希望对方能报德，选拔将领则指望对方能酬恩。但是你自己都做不到这种事情，又怎能相信他人！我看你很快就会猜疑骨肉血亲，与身边的文武官员生出嫌隙，手持干将宝剑而不敢授予他人，捧着盟誓之盘而没有誓词可讲！”
12 十月二十二日，昭宗立皇子李祕为景王，李祚为辉王，李祺为祁王。
13 朝廷加封彰义节度使张琏为同平章事。
14 杨行密与朱瑾领兵三万于楚州抗击汴州军，别将张训从涟水引兵前来会合，杨行密命他为前锋。
庞师古扎营于清口，有人说：“营地地势低洼，不可久留。”庞师古不听。庞师古恃众轻敌，常在军营里下棋消遣。朱瑾堵塞淮水上游的水流，准备引水灌庞师古大营；有人向庞师古报告此事，庞师古认为其妖言惑众，将其斩首。
十一月二日，朱瑾与淮南将领侯瓒率五千骑兵秘密渡过淮水，打着汴州军旗帜，从北至南直扑庞师古中军。张训翻越栅栏进入营帐，汴州士卒仓皇拒战，这时淮水奔腾而至，汴州军惊骇大乱。
杨行密引大军渡过淮水，与朱瑾等夹攻汴州军，汴州军大败。淮南军将斩庞师古及将士首级一万余级，汴州军余众溃散。
葛从周扎营于寿州西北，被寿州团练使朱延寿击破，退屯濠州，听闻庞师古战败，便奔逃欲回。杨行密、朱瑾、朱延寿乘胜追击，追到了淠水。葛从周军渡河渡过一半时，淮南军发起攻击，葛从周军几乎全被斩杀或溺死，葛从周仅仅逃得一命。
遏后都指挥使牛存节放弃战马，步行战斗；宣武诸军才渡过淮水，已经前后四天没有吃上饭，又赶上天降大雪，汴州士卒多在途中被冻死、饿死，活着回去的不满一千人。朱全忠闻败，也逃回。
杨行密写信给朱全忠说：“庞师古、葛从周不是我的对手，你应当亲自来淮水之上与我决战。”
杨行密大办宴会酬谢诸将，对行军副使李承嗣说：“开始时我准备先奔赴寿州，你说不如先出击清口，庞师古一败，葛从周自然逃走，如今果然如你所料。”遂赏李承嗣一万缗钱，上表举荐他兼任镇海节度使。
杨行密待李承嗣及史俨非常优厚，宅第、姬妾，都选好的赏赐给他们，所以二人为杨行密尽忠效力，屡次立功，最终也死在淮南。杨行密由此保据长江、淮水之间，朱全忠不能与他争锋。
【学以致用】
杨行密是凭什么成为一方大佬的？
行密驰射武伎，皆非所长，而宽简有智略，善抚御将士，与同甘苦，推心待物，无所猜忌。尝早出，从者断马鞦，取其金，行密知而不问，它日，复早出如故，人服其度量。（笔记第1300篇原文）
“驰射武伎，皆非所长”，在唐末这种吃人的环境下，他没有任何技术技能方面的优势，可是，他有至诚之心，且懂得分配之道，这是他成为大老板的真正核心。
再看看杨行密是怎么留人的，
行密待承嗣及史俨甚厚，第舍、姬妾，咸选其尤者赐之，故二人为行密尽力，屡立功，竟卒于淮南。行密由是遂保据江、淮之间，全忠不能与之争。
给钱，是安身，
给房子，给美人，都选好的分配给他们，这是安心。
在股权激励领域，这叫“留人金手铐”，直接从家庭入手留人。
我们如果被老板以这种方式对待，自然也会竭尽所能的去创造价值。
另外，想想看，这种留人方式，会不会吸引李承嗣家三代人为杨行密老板服务？
这就是会分配，懂激励的老板厉害之处。
类似于胖东来这样的企业，有没有员工想把自己子女培养好再内推进来的？ 当然有的。几代人服务一家企业，这就是事业与命运共同体了。
更有意思的地方在于，
李承嗣，史俨原本就是李克用的人，只是在奉命出师后被敌人切断归路才投奔杨行密的。谁知道杨行密这么好，好到他们自己都不愿意回去了。
再对比下李克用，朱全忠的创业之路，东征西讨，机关算尽，太辛苦，风险系数太高了，不值得参考。
