2023年11月，康师傅一纸涨价令掀起行业地震：1L装冰红茶从4元跳涨至5元，500ml装饮品计划从3元涨至3.5元。这一看似“5毛钱”的微调，却在2025年上半年财报中引爆连锁反应——营收同比下滑2.7%，饮料业务时隔5年内首次出现负增长，下滑6.3%。
涨价策略直接导致渠道体系崩解。半年内，经销商数量锐减3409家，直营零售商撤退1499家，部分终端甚至贴出“统一冰红茶仅售4元”的嘲讽标语。
然而，这未能阻止康师傅继续涨价的决心，其管理层在业绩会上表示：“不会下调饮品价格，接下来会慢慢的把500ml的价格从3块往3块5去靠。”
再陷增长困局
8月11日，康师傅控股（以下简称“康师傅”）发布公告披露2025年中期业绩。财报显示，2025年上半年，集团实现收入400.92亿元，同比下降2.7%；净利润26.88亿元，同比增长20.3%；股东应占净利润22.71亿元，同比增长20.5%。
值得一提的是，这是康师傅五年来首次面临中期收入下滑。上一次出现类似情况还要追溯到2019年上半年，当时集团收入同比下滑1.6%。
在8月12日的业绩说明会上，面对这份“增收不增利”的半年报，康师傅管理层将全年销售指引从 “低至中单位数增长”下调至“持平”或是“低单位数增长”。
管理层坦言：“虽然上半年营收不及预期，但康师傅现在处在高质量发展的转型过程中。今年公司希望能够把全年营业额做平或者转正，明年、后年能够实现正增长。”
市场对于康师傅的这份成绩单并不满意，公布中期业绩后，股价翌日一度下跌6.2%，收市收窄至跌1.75%，报11.2港元。
与此同时，高盛下调康师傅目标价至13.8港元 ，将2025至27年经常性净利润预测下调4至6%。里昂证劵表示，扣除公司一次性收益后的盈利，较其预测低2%，
花旗认为，康师傅上半年集团销售按年降3%，远逊于统一按年增11%，并显著落后于管理层25年全年指引。核心息税前利润(EBIT)按年增13%，显著低于统一企业按年增长37%，康师傅在饮料及面食业务的销售表现均大幅落后统一。康师傅持续疲弱的收入表现与连续市场份额流失一直是该行的结构性担忧。
拆解康师傅业务结构，其业绩危机已经显现。
2025年上半年，康师傅方便面业务收入134.65亿元，同比下滑2.5%。
具体来看，容器面收入67.71亿元，同比下滑1.3%；高价袋面收入50.92亿元，同比下滑7.2%；中价袋面收入13.72亿元，同比增长8.0%；干脆面及其他收入2.3亿元，同比增长14.5%。
对于方便面业务下滑，康师傅在财报中解释称，主要系受市场承压与产品结构调整所致。
康师傅在业绩会上透露，今年上半年，方便面原材料方面没有太多利好，主要是售价、结构方面均有所改善，产量下滑导致售价和结构改善约3个百分点，但生产方面有2个百分点的不利影响。
与此同时，饮品业务增长停滞。2025年上半年，康师傅饮料收入263.59亿元，同比下滑2.6%。其中，茶、水、果汁三大品类全线下滑，仅碳酸及其他增长6.3%。
具体来看，茶饮料收入106.7亿元，同比下滑6.3%；水收入23.77亿元，同比下滑6.0%；果汁收入29.56亿元，同比下滑13.0%；碳酸及其他收入103.56亿元，同比增长6.3%。
康师傅管理层认为，康饮七八月份仍面临挑战，主要受竞争影响。康饮方面需加强基本功，虽然铺货情况不错，但部分产品单点销售力不足，品牌与年轻消费者的沟通仍需提升。“果汁板块上半年表现不理想，主要还是要回归品牌力、产品力和渠道力。”
中国企业资本联盟副理事长柏文喜对大望财讯表示，康师傅两大核心业务收入下滑，并非单一因素所致，而是多重因素叠加的结果，涨价策略直接导致了销量下滑，市场竞争加剧与消费趋势变化进一步压缩了增长空间，渠道收缩与产品创新不足也制约了业务扩张。
消费者不买账了
今年7月，有媒体报道称，康师傅1L装冰红茶终端价格出现松动，部分渠道售价已跌破官方指导价。据经销商反馈，实际零售价普遍回落至4元/瓶左右，甚至更低，这与康师傅2024年3月将建议零售价从4元上调至5元的策略形成鲜明反差。
在康师傅饮品旗舰店内，1L装冰红茶的实际成交价已跌破官方指导价，12瓶装标价54.75元，折合单瓶仅4.57元。
值得注意的是，7月23日该旗舰店所有规格冰红茶（包括500ml和1L装）均显示“无法购买”，客服对此解释为“库存不足，正在排货”，但未明确补货时间节点。
2024年3月，“1L康师傅冰红茶涨到5元”登上微博热搜，引发网友的广泛热议。不过，这轮调价很快遭到消费者和经销商的双重抵触。
据经济观察报消息，有经销商接到的通知显示，康师傅旗下一升装饮料终端进货价从约3元涨至3.3元以上，整箱（12瓶）计划涨价3元至6元。
湖北省黄冈市一家快消品批发公司的负责人表示，每瓶几毛钱的涨价挤压了终端利润空间——若按厂家建议的零售价售卖，消费者接受度低；若降至4元，终端利润微薄，算上运营成本很可能亏损。
他说，在其负责的区域，康师傅涨价后，该商品的月销量从原来的数百箱跌至不足100箱，而另一品牌统一的同规格产品月销量则升至2000箱，“以前康师傅和统一销量比大概是6:4或7:3，现在统一的市占率反超了”。
多位终端老板在社交平台透露，康师傅一升装饮料提价后销量明显下滑，他们已决定暂停补货。
在社交平台上流传的照片里，有老板干脆在冷柜上贴出告示：“康师傅1L饮料已调至5元，如果您觉得它不配卖5元，那就喝旁边的统一饮料，它只要4元。”
与此同时，消费者也在社交媒体上纷纷表达不满：“五块钱谁还买它啊”“统一赢麻了，我这统一还是四块”“谁给你的自信”。
从这些评论可以看出，消费者对价格敏感度较高，且在同品类中有更具性价比的选择时，品牌忠诚度极易被动摇。
中泰证券6月30日发布的一份研报也印证了这一观点。研报指出，2022年以来，在康师傅提价年份，统一的市占率往往增速更快，饮料和方便面业务均是如此，体现消费者的价格敏感性。2024年康师傅饮料及方便面提价后，统一未跟随提价，并实现收入增速反超；2025年康师傅预计将通过费用投放促进市占率修复。
在此背景下，康师傅经销商数量正在大幅减少。
2025年上半年，康师傅经销商数量为63806个，较2024年末减少3409个，直营零售商为219124个，较2024年末减少1499个。
不过，上述情况并未影响康师傅继续涨价的决心。
在业绩会现场，有分析师问到康师傅是否会将调价的饮品价格进行回调？康师傅方面表示，虽然饮品业务在今年下半年会仍面临挑战，但我们是不会往下调的。
“整体来看，行业竞争非常激烈，我们坚持高质量发展战略，1L卖4元太便宜了，但卖4.5元可以改善好几个点的毛利率，所以我们认为这个方向是对的，还是会坚持走下去。并且，接下来会慢慢的把500ml的价格从3块往3块5去靠。”
不过，在柏文喜看来，康师傅若想在激烈的市场竞争中实现可持续发展，亟需重新审视定价策略，平衡价格与销量之间的关系；加快产品创新与健康化转型步伐，适应消费升级趋势；优化渠道布局，提升市场覆盖与渗透能力；加强品牌建设与营销创新，增强消费者粘性与品牌忠诚度。
