从7月1日开始，很多“小白股民”可能失去买卖股票的资格！人人都能炒股的时代要宣布终结了。

  据报道，中国证券业协会近期向多家券商发布《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（征求意见稿）》，根据这份文件，投资者将被分级。部分评级偏低的投资者，在7月1日之后可能会被从股市“劝退”！

《指引》大致能提取出5个重点：

1、根据风险偏好和风险承受能力，把投资者划分为5个等级；

2、根据投资风险程度，把投资品种划分为5个等级；

3、划分“专业投资者”和“普通投资者”；

4、就算通过风险评测，炒股炒不好也会随时被“取消资格”；

5、“去散户化”是为迎合注册制的建立，以后炒股可能分分钟血本无归。

根据风险偏好和风险承受能力，把投资者划分为5个等级

从低到高，分别是保守型、谨慎型、稳健型、积极型、激进型这5个等级。划分的依据是投资者自己填写的风险承受能力问卷得分：

20分以下是保守型；

20-36分是谨慎型；

37-53分是稳健型；

54-82分是积极型；

83分以上是激进型。

买过银行理财产品，做过风险评估的投资者都知道，问卷题目的目的性太直接，一心想炒股的人，要做个稳健型或者积极型的评测结果出来，是没什么难度的。

就算一不小心做出个36分以下，也不是就无力回天的，可以去签署一个“产品或服务不适当警示及投资者确认书”，确认了就可以交易中风险以上的品种，也就可以买股票了。

换句话说，单靠这种划分机制，根本挡不住想炒股的人。

根据投资风险程度，把投资品种划分为5个等级

投资品种根据风险程度划分为低风险、中等偏低风险、中风险、中等偏高风险、高风险这5个等级。其中：

低风险是国债层级的风险，例如货币型产品、银行保本型理财产品；

中等偏低风险是地方政府债层级的风险，例如政策性银行金融债；

中风险是A股层级的风险，例如B股、AA级别信用债；

中等偏高风险是低杠杆级别的风险，例如股票质押式回购、港股通；

高风险是高杠杆级别的风险，例如复杂结构化产品、场外衍生产品。

如果买过工行理财产品的话，就更好理解：5档风险的性质类似PR1~PR5的划分。简单来说就是潜在收益和潜在风险一档比一档高。

然后5档风险分别对应5个等级的投资者，风险等级高于投资者风险承受能力等级的，投资者就不允许参与。举个栗子，假设你的风险评估结果是谨慎型，那么你只能买国债和地方政府债层级的投资品种，股票就不允许买了，港股通就更不用想。

这应了那句股民见过最多的话：股市有风险，投资需谨慎。如果你是“谨慎”的投资者，那么你并不适合炒股。

划分“专业投资者”和“普通投资者”

7月1日后，中国资本市场上，就不再是乱七八糟的机构投资者、个人投资者、大户、散户之分了，只有“专业投资者和普通投资者”之分。专业投资者要达到5个标准之一，其中对于平民而言只有最后两个标准适用（前3个我们就忽略不看了）：

4、同时符合下列条件的法人或者其他组织：最近1年末净资产不低于2000万元；最近1年末金融资产不低于1000万元；具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。

5、同时符合下列条件的自然人：

1）金融资产不低于500万元，或者最近3年个人年均收入不低于50万元；

2）具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于本条第（一）项规定的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。

（前款所称金融资产，是指银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生产品等）

也就是说，“中等收入阶层”与专业投资者基本没有交集。未突破“中等收入”的大群体，一定是“普通投资者”。

普通投资者在信息告知、风险警示、适当性匹配等方面享有特别保护。

就算通过风险评测，炒股炒不好也会随时被“取消资格”

《指引》里有这么一小段细节：券商应当加强投资者投资交易行为分析，利用投资者评估数据库，持续跟踪和评估投资者风险承受能力，必要时调整其风险承受能力等级。

说白了就是，别以为懂得怎么填表就可以安心继续炒股，只要被认为炒不好，分分钟“取消资格”。

这一段细节非常有意思，因为券商什么时候分析散户交易行为、用什么标准来定义交易行为与风险承受能力的标准，两者都存在很大的主观性空间。通过这一步，监管层想清除多少股民就清除多少股民，想什么时候清除就什么时候清除。

因为短期、大范围清除股民，很可能会引发强大的民怨。是快刀斩乱麻，还是温水煮青蛙？政府需要给自己留一片足够的余地。

“去散户化”是为迎合注册制的建立，以后炒股可能分分钟血本无归

有学家指出，这项“投资者分级”和“投资品分级”制度，意味着中国股市即将进入最残酷的阶段：去散户化。

设立这项制度，是要再一次提醒投资者，你要对自己的投资行为负责，对面临的风险要有充分认识。别动不动就要求证监会救市，动不动就要求暂停IPO。

这项制度的设立，很可能是为了迎合注册制的建立而生的。

什么是注册制呢？西方股市跟A股的最大一个区别就是注册制，注册制下，不符合条件的上市公司是会被动退市的，而A股市场目前的制度是永不退市。在注册制下，除非在大牛市阶段，一般退市公司的数量比IPO的数量还要多。美国在1985-2008年之间平均每年有超过500家的上市公司退市。

在此之前，炒股如果被套了，大不了就是放着不管，最多也就十年时间，绝对解套。但是注册制之下，买错了股票分分钟血本无归，永无翻身机会。所以未来投资A股将是一件非常专业的事情，对普通人而言，股市将比现在残酷好几倍。国家要让股市去散户化，实际上是从散户利益出发的。

有人会想到，这其实也好办啊，股市这么复杂我就不投了呗，我可以买基金啊，少赚一点，让专业的人帮忙打理，还省心呢！

这个思路没有毛病，但你应该知道，市面上的基金多如牛毛，明星基金也像黑马股一样轮动，挑选基金本身也是个耗时耗力的学问。而且并不是“少赚一点”的问题，散户要面对注册制，基金同样要面对注册制，基金同样有可能买错股票。我们都知道，长期来看，80%以上的基金经理连大盘都跑不过的。如果我们指望通过基金就简简单单的获取超额收益的话，那是不现实的！