对于投资者来说，情绪主要依赖于市场价格的波动，因为价格的波动意味着你的财富在波动。在面对价格涨跌是，投资市场中千千万万的个体会因此而产生相似的情绪波动，而情绪还会像病毒一样，在参与者之间传播。尤其是面对区块链这种涨跌幅没有限制，小白投资者比较多的投资品种时，情绪波动尤为激烈。但在资产价格循环中，人们无数次地观察到，投资者群体的情绪呈现出极为相似的周期性，即所谓的情绪周期，即价格上涨时从乐观到疯狂，价格下跌时从疑惑到绝望。
价格周期和情绪周期互为因果，如影相随。两者的差别在于：价格周期无法预测，情绪周期相对容易观察和预测。一旦意识到这一点，就可以给我们投资带来一些特别的观察视角。一般来说投资者的情绪周期大致分为五个阶段：
第一阶段，牛市初期
1、熊市已经持续较长时间，市场不再低迷，但人们依然沉浸在熊市氛围当中。
2、价格已上涨了数月，甚至更久，期间会有一定的调整或横盘调整。
3、大部分人开始疑惑市场能涨多久，何时应该入场。
4、保守的人希望等待下一次大跌再进场。
5、市场上存在大量的机会，似乎很难作出决定，多数投资者变得无所适从。
第二阶段，牛市形成
1、市场调整的时间比多数人预想的要短，幅度也小得多。
2、价格节节攀升，不断创出新高。
3、没有买入而踏空的人不断抱怨“涨幅惊人、市场疯了”
4、对价格和点位的预测逐渐乐观，但仍未达到异想天开的程度。
5、每个人都不愿错过机会，原本保守的投资者开始买入。早起进场者已经大赚，甚至开始加杠杆买入。
6、开户数增加，新韭菜不断涌入，他们多数没有经验，缺乏风险意识，却极度自信。
7、所有热门的投资品都遭到疯抢。
第三阶段，最后的疯狂
1、价格持续大幅上涨，已经攀升到很高。
2、人们对未来的价格预测高的离谱。
3、人们把高度不确定的投资故事视为100%确定，故事越讲越大，越讲越离谱。
4、韭菜们很快也赚了钱，开始飘飘然到处吹嘘。
5、外行鄙视内行，胆子大的鄙视胆子小的，听不到反对的声音。
6、每个人都默认牛市会持续，梦想着自己能一夜暴富。
第四阶段，熊市开始
1、由于某种可知或不可知的原因，市场开始暴跌。
2、暴跌初期，人们往往会认为是正常调整，提供了买入良机，甚至越跌越买。
3、跌幅扩大，投资者的账面盈利快速消失，甚至开始亏损。
4、随着下跌的持续，大众情绪从恐慌到麻木，选择闭口不谈或者卧倒装死。
5、人们开始破口大骂之前看多的大V或专家，认为他们都是无耻的骗子。
6、很多新进的韭菜们开始痛定思痛，发誓永远不再进场，好好工作。
7、人们开始重视投资风险，重视确定性。
第五阶段，熊市后期
1、价格反弹之后快速下跌，但并为创出新高。
2、大部分的资金已经撤走，先前叫嚣“长期持有”的人亏损严重，保持沉默。
3、每个人都很悲观，都认为会继续暴跌，而且随时可能暴跌。
4、每个人都变得非常保守，价值投资，低风险低收益的策略受到追捧。
5、价格对信息的反应比较麻木，只有重磅利好才会刺激价格上涨，其他情况几乎无反应。
6、每当有下跌，人们会立即清仓，短线交易，有赚就跑，积少成多的投资理念在市场中弥漫。
价格情绪周期是由基本的人性决定的，是必然规律，没有任何人能够避开这种周期性的情绪变化。现在回想起区块链市场这一轮从熊到牛又到熊的转化，期间的微信群、媒体等传出的情绪周期跟以上五个周期真是大多吻合。由此我们下步可以根据市场参与者的行为、言论、媒体报道来确定当前市场到底处于五个阶段中的哪一个阶段，从而对未来的价格走势有一个粗略的判断，以保障胜利果实和投资资金的安全。
