私募股权母基金（private equity fund of funds，PE-FOF）是以私募股权投资基金（private equity fund，PE Fund）为主要投资对象的私募基金。
私募股权母基金的业务主要有三块：一级投资、二级投资和直接投资。
一级投资由于PE基金是新设立的，因此，无法从PE基金本身的资产组合、历史业绩等方面来进行考察，因此，FOF主要考察的是PE基金管理人。近年来，FOF 二级投资业务的比例不断增加，主要基于以下原因：
1、价格折扣
由于PE市场的私募性质，缺乏流动性，因此，二级市场的交易一般都有价格折扣，这使得FOF往往能够获得比一级投资业务更高的收益。Preqin的研究发现，2000~2005年，PE二级市场投资的平均内部收益率（IRR）大约比一级市场投资高20~30%。
2、加速投资回收
因为FOF在PE基金的存续期内投资，避免了前期投资的等待期，能够更快地从投资中回收投资。假设一只PE基金达到盈亏平衡点需要大约7年时间，实现收益需要8~12年时间，那么FOF购买存续5年的PE基金可以将盈亏平衡点缩短至2年，将实现收益的时间缩短至3~7年。
3、投资于已知的资产组合
在一级投资业务中，FOF进行投资时，PE基金尚未进行投资，因此还不知道PE基金的投资资产组合，只是基于对PE基金管理人的信任而投资。但是在二级投资业务中，FOF投资的是存续基金，PE基金已经进行了投资，因此FOF能够知道PE基金的投资资产组合，并且可以更加合理地估计它的价值。
这就涉及到PE对投资的子基金进行投资资产组合的计算。
在母基金管理中，我们需要计算每个基金的真实收益情况。而基金的持仓信息是一个非常重要的私密信息，它代表了基金的价值判断和策略导向，也是基金公司的核心机密。一方面是出于管理预警作用所需要的信息共享，一方面是基金本身的商业信息的保护，传统方法必然导致一方的诉求无法得到满足。
使用MPC计算，不仅能够同时满足双发的利益诉求，甚至可以让基金信息得到有效的政府监管、防止出现市场结构性风险，同时保证商业信息不被泄露。
以一个典型的两方计算场景为例：一方提供编译好的计算函数，一方将加密的数据进行联合计算。
MPC基金联合收益计算的示意图如下：
笔者认为，基金的持仓数据应该是投资市场最需要严格保密的信息，如果传输链路过长，链路中会带来很多风险隐患，给不法分子谋取老鼠仓等作案机会。从技术上将这些最核心的投资数据保护起来，做到不出门、但可计算，这是我们多方安全计算将要去完成的使命！
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