价值投资思路
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价格与价值关系
价格围绕价值上下波动，长期趋于一致。 -
能力圈
具备了能力圈，才能判断出股票的价值。 -
安全边际
只有当价格大幅低于价值的时候，我们才会买入。
常用的估值指标
市盈率、盈利收益率、市净率、股息率
市盈率
PE = 公司市值 / 净盈利
= 股价*股数 / 每股收益*股数
适用于流通性好（是否充分竞争、交易），盈利稳定（否则存在市盈率陷阱）的基金。
结论：市盈率相对越低，有可能被低估。
盈利收益率
盈利收益率 = 净盈利 / 公司市值
= 1 / 市盈率
适用于流通性好（是否充分竞争、交易），盈利稳定（否则存在市盈率陷阱）的基金。
结论：盈利市盈率相对越高，越有可能被低估。
市净率
PB = 公司市值 / 净资产
= 股价*股数 / （资产-负债）
适用于周期波动或盈利不稳定，但净资产稳定的指数，如证券、航空、能源等。
结论：当企业的资产大多是比较容易衡量价值的有形资产，并且是长期保值的资产时，比较适用。
因素
- ROE：净利润 / 净资产（与市净率正相关）
- 资产的价值稳定性（与市净率有效性正相关）
- 无形资产（与市净率有效性负相关）
- 负债变动
股息率
股息率 = 现金分红 / 公司市值
= 净盈利*分红比例 / 股价*股数
= 盈利收益率*分红比例
结论：长期投资，分红占收益很大。
想法
- 股票、基金市场也遵循市场经济规律（废话）。同行业内，若充分竞争，对应估值指数（或加权）应趋于一致。
