大家好，欢迎来到 圆姐读书，今天我们继续来读 托尼罗宾斯的《不可撼动的财务自由》。
在上一期中我们读了投资的4个原则：一是避免亏钱原则，二是寻找风险-收益不对称机会原则，三是合理避税原则，四是分散投资原则。
作者的好友，创意财富公司的创始人，在2008年全球经济大危机中，当其他公司大批破产的时候，他的公司管理的资产却从5亿涨到了180亿，他认为自己能获得这样的成绩，是因为做对了两件事，第一是构建分散的投资组合降低了风险，第二是敢于在熊市买入那些严重低估的股票。
这其实就是熊市赚钱的秘诀：提前做好准备——构建一个投资组合，然后在股市下跌时低价买入更多低价股票，等待价值回归的时候获得超额收益。
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诺贝尔经济学奖得主哈里马科维茨曾说：分散投资是投资活动中“唯一的免费午餐”，可见分散投资的必要性。那么有哪些产品可以供我们选择，来加入到投资组合中？作者介绍了以下3种：
第一种资产是股票。股票不是一个代码，它代表的是一家公司，我们可以把买股票理解成买公司，当你买入一手股票，就拥有了一部分该公司的所有权，未来公司盈利了，你就能从中获得一定比例的收益，这部分赚的是公司成长的钱，巴菲特赚的就是这部分钱，这也是价值投资的本质。
另外，买股票还可以赚公司分红的钱，对于业绩稳定的大公司来说，每年的利润不再需要投入公司用于再发展，所以这部分利润会拿出来反馈股东，根据富爸爸的现金流理论，投资股票中，分红才是一笔让钱持续流向你的、确定性最高的收入。如果你是保守型投资者，可以去找那些股息率高的公司，这样就可以稳稳的每年赚取5%左右的收益。
投资股票赚的第三种钱，是赚估值变化的钱，简单理解就是“赚价差”，这也是无数股票投资者热衷追求的，但其实这部分钱最难挣，也需要更高的知识、智慧和技能，也是最不适合普通投资者赚的钱。
“股市有风险，投资需谨慎”。其实股市只是短期风险大，原因是短期内股票的价格是由市场情绪决定的，这个情绪又是所有投资者情绪的综合体现，大家的情绪一致乐观股价就涨，大家的情绪一致悲观股价就跌，时而乐观时而悲观股市就震荡波动。那么你知道明天大家是乐观还是悲观吗？
第二种资产是债券。购买债券就是你借钱给别人，借给国家就叫国债，借给政府就叫政府债，借给公司就叫公司债。
投资债券赚的是利息，利息多少是在购买的时候就定好的，所以债券属于固定收益类投资，是风险较小的一类投资品，但这不是说投资债券完全没有风险，债券的风险有两个：
一个和市场利率有关，债券价格和市场利率成负相关，即市场利率上升，债券价格就下降，反之市场利率下降，债券价格就上升；另一个是信用风险，也就是你面临着借你钱的人赖账不还的风险。
信用风险的高低，会影响债券的收益率。通常对于违约风险较高的债券，比如某公司债，需要给到更高的收益率才会有人愿意借钱给它，比如根据评级，B级债券的收益率肯定要高于AAA级债券的收益率，高出来的这部分收益就叫做风险补偿，因为承担了更多风险，所以要给更大的收益。这也是为什么国债的收益率低于政府债券，政府债券的收益率又低于公司债券。
另外债券期限越长，风险就越大，收益就越高；反之，期限越短，收益就越低。比如1年期国债的利息要小于10年期国债。
债券对投资组合的作用主要有这么两点：第一是平衡风险，债券周期和股票周期不一样，在股票下跌中能起到对冲作用。在某些年份，债券能取得不错的收益，甚至高于股票的收益，这就增厚了投资的整体收益；第二，债券是熊市抄底的资金池，熊市本应该大量买入，但因股市大跌、经济困难，大部分人手上都不会持有大量可以加仓的现金，此时卖掉债券就能获得抄底资金，而在非熊时期持有债券，比持有现金更有效率。
第三种资产是另类投资产品，包括房地产信托基金、私募基金、黄金、艺术品等，不过作者并不喜欢这些投资产品，一方面它们普遍缺乏流动性，另一方面成本极高。
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知道了资产配置中主要的投资品种，那么应该按什么样的比例来配置？
我们通常使用两种方法解决这个问题，一种是根据年龄来确定投资组合中债券的比例，比如你35岁，那么你的投资组合中债券的配置比例就是35%；另一种方法是按个人的风险承受能力，我们现在使用的理财app，大部分都在使用这个方法，投资前会让你填一份调查问卷，然后以此确定你是保守型投资者还是激进型投资者，然后给你推荐产品，如果你选择的某些产品超出你的承受能力，系统就会自动提醒。这种方法没有具体的配置比例，但对于大部分普通投资者，尽量使债券：股票所占比例在4：6—6：4之间，因为经过测试，这一配置最有效率。
对于以上方法，作者却认为并不可取，他认为最合理的资产配置的方案，应该结合以上两方面后，再根据个人的实际需求来确定。这需要你根据自己钱数的多少，目标是什么，准备投资多长时间，能承受多大的风险，每年要获得多少收益率等等，来配置股票和债券。
这个配置方案听起来略显复杂，如果你有兴趣，可以关注 @圆姐读书，后面我们会读作者的另一本书——《钱，7步创造终身收入》，那里面对资产配置会有非常详细的介绍，并且会给出桥水基金创始人瑞达利欧的全天候投资组合，据说这个组合价值至少1个亿。
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接下来作者介绍了资产配置的指导原则，它们包括：
一是重视资产配置，并真正去使用资产配置来做你的投资。你未来的大部分收益都将来自你的资产配置。
二是指数基金是投资组合的核心。这里要说明一下，本书中说到的股票投资，都是指 指数投资，而不是投资个股，也不是投资主动基金。
三是要有财务缓冲。就是指你不能全仓买入股票，而是要留有一些具有流动性的钱在手里，这些钱可以买货币基金、银行理财，或者是短期债券，这样在市场下跌后，我们就可以有钱抄底。
四是7年定律。股市有周期，人生不可测，为防止在熊市下跌中被迫卖出，作者认为你需要准备至少7年的收入放入无风险的投资品里，这些收益是用来预防特殊情况下的不时之需。也就是说，如果你每年需要10万的生活费，那么就需要将70万买入固收类资产。
五是保持资产配置是你投资的核心策略，除此之外，你可以用少量的钱，比如10%的钱去探索其他的投资方式，如买个股、做风格轮动等。
六是定期对你的资产配置做动态再平衡。再平衡的目的是被动地实现低买高卖，具体做法：比如你的配置是60%股票和40%债券，一年后股市跌了，你的组合变成了45%股票和55%债券，那么你需要卖出15%的债券来买入股票，使得股债比恢复到6：4。这个过程就是在股票下跌的时候买入股票，债券涨的好的时候卖出债券，也就是一次低买高卖的过程。
以上就是今天分享的内容，我是圆姐，关注我，和你一起读理财。
