我们来谈谈价值投资与人性。价值投资者其实是一些有着共同特质的人。见过的价值投资者多了，很多人都会问价值投资人是不是有一些共通的、特殊的品性？因为价值投资人看上去大多都是很类似的人，拥有非常类似的特质。沃伦巴菲特和查理芒格一直说，决定一个价值投资人能否成功的因素不是他的智商或者经历，最主要的是他的品性。

品性是什么呢？品性可能就是一个人的特质。越是有投资经验的人就越会觉得有些人不太适合做价值投资，有些人则天生更适合。价值投资者四种特质第一种是比较独立，看重自己内心的判断尺度，而不太倚重别人的尺度。这一点最重要的表象就是不在意外在、虚荣的东西，也不太以他人的标准来评价自己，所谓宠辱不惊、呆若木鸡。

第二种是能够做到相对比较客观，受情绪的影响相对来说较小。不是说没有情绪，而是说能够区分什么是情绪，什么是理性，尽可能不让情绪去干扰理性，例如大败或者大胜之后暂时不做决策。

第三种是既要极度地耐心，又要非常地果决，这是一个矛盾体。没有机会的时候，他可以很多年不出手，而一旦机会降临，又一下子变得非常果决，可以毫不犹豫地下重注。第四种就是对商业极度的喜好，不是为了赚钱，就是单纯喜欢研究商业、研究商业规律。查理芒格为什么可以持续一生这么做，就是他对于商业有极度强烈的兴趣。巴菲特和芒格一直强调讲商业头脑，商业头脑就是对生意的强烈兴趣，价值投资是一种信仰价值投资有时候甚至被认为是一种信仰，因为它确实体现了一种价值观——不愿意去剥削别人，也不愿意玩零和游戏，只愿意在自己挣钱的同时，也对社会有益。不愿意去做一个完全靠赌博挣钱的人，所以有投资大家说下次当看到投机的人时，不用跟他说“祝你好运！”，因为他不可能一直都好运，你应该说“玩得开心点儿！”大家到赌场去玩，其实就是去买高兴，你花了钱都不能玩得开心，那这钱就白花了。很多人回来之后情绪非常低落、抑郁，那就白去了，更怕的是变成赌徒了，最后输得一穷二白。如果你只是当作去赌场玩一下，这是可以的。但是如果你的价值观念不是赌徒的价值观念，那你就要在股票市场上远离赌博，不懂的东西绝对不做。懂的事情就是你能够在相当长的时间里，以极高的概率预测正确的事情。如果不能满足这个条件，你宁可不碰。所以从这个角度来说，价值投资确实体现了一种价值观念，可以说是一种信仰。

如果是一个信仰，就必须要得到验证，过程中还得经历一下绝望的考验，同时感情一定会上下起伏，至少在刚开始时是这样。但逐渐地会真正把价值投资变成自己人生的一部分，波澜起伏逐渐变成了荣辱不惊。由强烈的对生意本身的兴趣带领，慢慢建立起属于自己的能力圈，然后在自己的能力圈之内游刃有余，之后就可以心无旁骛，远离其他杂音的干扰。真正成功的投资人，大多数都离金融中心比较远，而且离得越远，业绩越好，比如说巴菲特就在奥马哈。那些听起来“高大上”的交易理论其实都是杂音。为什么叫杂音呢，因为投机最终的净结果是零。只要记住这个零和概念——投机的净结果都是零。记住了这一点，下次再碰到那些“高大上”的说法，你就可以把他们当作市场先生。你会发现，格雷厄姆对于市场先生的形容其实还是很贴切的。

价值投资确实有很多不可思议的事情，让自己时刻都在学习新鲜的事物，感受到自己的见识、判断力真正是复合性地在增长。所以不仅能体会到资产回报复合性的增长，还能够体会到自己的能力、学识、见识，都以复利的方式增长。在投资这个行业中，能同时看到两种现实生活中不常见的复利增长现象，这是非常有意思的事。有价值投资大家年轻的时候一直在追寻人生的意义，后来他渐渐悟到其实人生真正的意义就是追求真知。因为真正的真知可以改变生活，改变命运，甚至可以改变世界。而且人和其它我们能观察到的事物、和客观世界完全不同。人可以通过学习，从完全无知变得博学；人可以通过修身养性，成为一个道德高尚的人，对社会有贡献的人；人还可以创造出这么多以前根本无法想象的新事物。投资，尤其是在正道上的价值投资，其实就是一个人的熵减的旅程。

价值派常常失效价值投资有一个极其明显的特征，就是常常失效，每隔几年市场上就要质疑或者嘲弄巴菲特、也质疑或嘲弄价值投资，这一现象在过去一直出现。每隔几年，市场上就会出现一波鸡犬升天的行情，那时冷门股、垃圾股也会一飞冲天，而符合价值投资标准的很多蓝筹、成长股却一动不动升值跌跌不休，价值投资是否有效的声音就会响起来。价值投资之所以长期有效，原因正在于价值投资常常无效。价值投资如果时时有效，大家都挤到这个地方，也就没有投资价值了。所以当价值投资形成高度共识之时，也就是市场风格切换之时。价值投资，不会拥挤，是因为好事往往多磨，很多人并不觉得价值投资好，很多人并不能从时间上等待，也不能从认知上建立。可以说价值投资的常常无效是确保长期有效的保证。

简单总结一下：今天我们谈了价值投资者的四种特质，独立、客观、耐心与果断、极度喜好商业。阐述了价值投资是一种信仰。也论述了价值投资常常失效，这是保证价值投资长期有效的重要因素。