一、公司简介
谈起格力电器，应该大家都不会陌生。格力电器是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股上市公司，家用空调产销量自1995年起连续22年位居中国空调行业第一。公司拥有格力、TOSOT两大品牌，主营家用空调、中央空调、空气能热水器、生活电器、工业制品、手机等产品。
格力电器目前对的市值是2423亿元，2016年，税后净利润为155亿，目前的市盈率仅有13。
二、经营层面分析
1.看经营核心是增长
2012年-2016年，企业从营业收入、利润总额、净利润，企业的税前利润总体呈现上升的趋势，2014年达到了顶峰。
2016年空调占主营业务收入的81.33%，在1083亿元的营业收入中，本国销售为769亿元，国外销售为162亿元。国际化程度并不算高。
2016年的税前利润达到了185亿元。其中营业外收支净额为10.75亿元，投资收益为-22.21亿元，利息净收益为17.17亿元，合计为5.71亿元，占税前利润的3.09%，也就是说96%以上的税前利润由主营业务贡献。
2016年的税后净利润为155.25亿元，为历年最高，经营活动现金流量净额为148.6亿元，两者相差的金额不大，税后净利润含金量相对高。
2.看经营其次是毛利
2013年-2016年，毛利率处于相对稳定的一个水平，表明企业具有较为稳定的获利能力。2016年的毛利率为33.8%，略高于海尔31%，美的27.7%。
毛利率是越高越好，看毛利率的同时关注营业费用率可以知道企业是否有赚钱的真本事。从2012年到2016年，可以看到营业利润率是一直上升，营业费用率则一直降低，说明企业的经营能力是稳步提高。
3.看经营重点还要看经营理念
公司的经营理念主要表现在两个方面：对营销的重视程度和对研发的重视程度。
销售费用：2016年的销售费用为164.77亿元，占营业收入的15%，较上年增长6.26%，低于营业收入（10.8%）的增长，这就是用更多钱创造更多财富。这也在一定程度上造就了净利润的增长高于营业收入的增长。
研发费用：谈到研发，是格力电器核心竞争力，坚持核心技术自主研发，拥有全球最大的空调研发中心，并在科研上提出了不设上限的做法。这在国内家电企业是唯一一个。2016年的研发投入在会计报告上未披露，这里不做展开。
三、管理层面的分析
管理层面的分析，我们着重看它的效率和风险。
1.看效率
总资产周转率从2012年-2014年，维持在1的水平，2015年-2016年跌至0.6，说明随着公司的发展，总资产的管理效率并没有提升，有下跌。
存货的周转天数从2012年的85.4天下降到2016年45.7天，且近年基本维持在40多天左右，证明存货的管理效率有很大的改善。
应收账款天数基本维持在10天以下，表明公司销货基本靠收现实现，应收账款管理相当优异。
2.看风险
①资产布局
2016年的现金与约当现金占总资产的比例为52.4%，流动资产占总资产的比例为78.4%，属于一个轻资产的企业。公司的可变现能力强，风险较低。
②资产质量
资产质量同样是一个企业的可变现能力。企业的一年以内的应收账款占应收账款总额的96%，可收回风险较小。企业2016年的非流动资产中商誉的余额为0，长期待摊费用也仅有105.13万元，占比很小，不存在资产质量风险。
四、财务层面分析
1.财务结构
公司的资产负债率较高，但是否就可以判断公司的风险大？我想不是的。从2012年到2016年，公司的资产负债率呈现下降的趋势，且2016年的无息负债占总负债的91%，说明公司在上下游中的谈判能力强。加上前面已知悉，企业的现金占总资产的52.4%，毛利率为33.8%，营业费用率为17.95%，都表明风险并不是太高。
2.偿债能力
2016年的流动比率为1.12，速动比率为1.04，基本可以说明公司的流动资产足以偿还流动负债。很多优秀的国外企业，流动比率都大于3，速动比率大于1.5，中国国内的企业大多达不到，主要的原因在于中国的金融机构不愿意贷长期借款给企业，偏向于短期借款。
3.业绩层面的分析
2016年的EPS为2.6，也就是每股挣了2.6元，股东回报率从2012年-2016年都大于25%。
