一、双循环：拓展外需，内扩内需
货物贸易：出口集中度过高风险较大，分数出口有助于保障安全。
服务贸易：逆差的持续收窄，短期看人员少出去，长期看服务多出去
减少服务贸易进口，实现服务内循环。长期来看减低服务贸易逆差需要大力促进中国公司及服务多出去，增加服务贸易出口，扩大服务外循环。
服务贸易逆差高达1.8万亿，主要是旅行、留学、就医（海南自贸区的成立） 40%左右的都是购买。
免税：重庆、北京（王府井）、上海，重庆免税 海南购买力爆炸
旅游方面：推动国内旅游供给
留学：未来合作办学的发展
医疗：未来海南成为一流的国际医疗旅游目的地
长期来看，降低服务贸易逆差需要大力促进中国公司走出去。
二、扩大内需，发挥消费的基础性作用，破除体制机制障碍是关键
十四五：放开生育政策，高收入阶层+低收入阶层
盘活住房公积金政策：6万亿的公积金，住房公积金，后续会放开
消费率低于储蓄率
对于中等阶层：破解收入分配政策，初次分配占比过高
优化初次分配机构，激发劳动、科技、土地等要素护理
推动产业转移并破除要素流通障碍、强化以产权为核心的科技要素市场化评价、释放农村土地要素活力，帮助农民实现增收。
14五规划 户籍+公积金 都会推动
大部分消费压制：还是房产
三、产业政策
锻长板：在5G等领域具有一定优势、未来或可借新基建东风加速发展
补短板：发挥新型聚国体制优势
中国制造2025-----到核心基础产业：核心零部件、先进基础工艺、关键基础材料、关键基础技术
支持手段向普惠化和功能性转型，加强产业政策和竞争政策协同
财税政策：研发费用加计扣除 ，首台重大技术装备
体制改革：科技型国企、科研院所
金融政策：政府产业基金（增量方面）+制造业贷款
四、金融助力-资本市场基础制度改革正加速
深改十二条的提出标志着资本市场改革进入新周期
融资端+投资端+机构端
融资端新亮点：减持制度改革+退市制度改革+增强对中概念股吸引力+深化注册制改革（科创板、中小板的错位发展与适度竞争）
投资端亮点：长钱进场（养老金+险资），放宽外资持股比例，丰富金融工具（创50期货）
机构端亮点：支持头部券商、基金做大做强，鼓励规模化发展和业务创新，扩大债券承销和资产管理等开放。
外资2025年能从2亿达到8亿，70%是配置型资金，20%是交易性基金，10%是国内资金马甲
保险资金2025年从2万亿达到8万亿
公募、私募达到6亿
2025年：产业资本 50%，25%是机构投资者，25%是散户
2020年：产业资本 50%，27%是机构投资者，23%是散户
外资的增量将是非常大的，A股估值还是便宜，对外资吸引力强。
A股有流动性溢价，H股比较便宜。A/H股溢价40%左右。港股目前估值最低，可以多多卖出。
今年以来，最主要的是减持制度、信息披露、提高上市公司质量。
创业板零容忍。
五：新型城镇化（三大城市群）
北京：京津冀，雄安的规模降低，低调处理
上海：三省一市，打通
深圳：粤港澳发展，协调香港、澳门
陆铭：大国大城
纠偏：成渝一体化、武汉区域中心发展
达利奥：债务/gdp
