在过去一年的加密货币市场中，2018年1月份的比特币大涨成为了加密货币市场中的重大事件，在一片高涨之声中“比特币”一度赚取了世界关注的眼光，一些人声称：“加密货币可以取代黄金”，但低调的人却说：“比特币是数字黄金......”
纵观各种不一的评论，作为数字黄金的比特币和黄金的真实差异到底是什么？今天，我们将在本文中做出详细的分析。
加密货币可能成为金融系统的一部分。但是黄金与加密货币非常不同，黄金凭借其以下特征成为了人类步入文明世界后的硬通货：
波动性较小
拥有更具流动性的市场
在既定的监管框架内进行交易
在投资组合中有一个很好理解的角色
黄金在许多需求和供应来源上与加密货币几乎没有重叠，这些特征巩固了黄金作为主流金融资产的作用，可能会继续在当今的数字世界中产生共鸣。
在波动性上
黄金的波动性较低
黄金被用于支撑货币时，金价的涨幅基本上与通胀率相同。 布雷顿森林体系在上世纪 70 年代崩溃后，黄金平均每年升值 10%。虽然金价在上世纪 70 年代后期快速上涨，但金价波动性在过去四十年里一直相当温和。
作为知名度最高的加密币，比特币的价格在过去几年里高速 增长——单单在 2017 年就上涨了 13 倍（如图表1所示）。比特币的价格波动极为剧烈——波动率大约是美元计价的金价的 10 倍。2017 年 12 月中期以来的价格大幅回调体现了比特币的高波动性——在一个月内下跌 40%以上。
比特币价格的波动幅度平均每天达 5%甚至更高！波动水平几乎与VIX 指数本身的实际波动率一样高（如图表2所示）。
虽然这有利于寻找极高投资收益的投资者，但高波动性根本不是货币的特性，更不用说将比特币当作保值工具了，这可能会影响比特币作为交易代币的作用。
流动性上
黄金的流动性更好
加密币没有清晰的双向市场，有报告表明：加密币的交易量是由买入并持有的投资者驱动的，但目前为止，加密货币缺乏能力进行大规模做空，巨大的流动性是加密数字货币市场的共同特性。此外，有传言称卖出持仓的交易成本很高——在资金成本和交易结算也需要一定的时间成本。
尽管加密币市场目前规模巨大（市值估计超过 8,000 亿美元），但与黄金和其他货币相比，交易量还是非常低，比特币并非独一无二。加密币的诸多替代品令人怀疑，它是否是一种更新、更好的替代品。区块链数字货币应用是否会像法定货币一样，不断增加供应？这些都是未知问题！
黄金和比特币都很稀有，但它们的增速并不相同。以比特币的当前供应量和预期供应量每天的交易额约为 20——40 亿美元，大致相当于以黄金为依托的交易所交易基金(ETF)的全球每日交易量。但这个交易量约为整个黄金市场每天大约 2,500 亿美元交易量的 1%——2%。
黄金需求具有多样性
黄金需求的来源与加密币截然不同。黄金作为资产拥有7,000 年历史，作为货币也历史悠久。黄金被各国央行、机构投资者和零售投资者持有。但黄金作为首饰也有很大的多元化吸引力，这依然是最大的需求来源。
在过去 20 年里，其年需求达到50%——60%（如图1），在中国和印度黄金的需求很大一部分是来源于其文化和宗教信仰，黄金还是一种有形的商品，具有真实的技术用途，其甚至还被用作开采“比特币”的计算机芯片。
相比之下，比特币和其他加密货币则专门用作电子支付系统的代币。这些加密币可能具有潜在的有用特性，但目前使用比特币的机会相当有限，由于比特币波动性的原因，真正的交易会很快转换成法定货币......
