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今天的故事还得从一个鸡蛋开始，就是上图中的这个双黄蛋，前几天我在吃这个蛋的时候就一直在思考：这双黄蛋能浮出几只小鸡呢？ 你们觉得能浮出几只小鸡？

答案是孵不出小鸡。为什么？因为鸡蛋能孵出小鸡，它首先必须是受精了的鸡蛋，可是受精的双黄蛋在发育过程中，鸡蛋里面的营养是不能满足2只小鸡的，即便够，小鸡也会因为鸡蛋空间不够憋死。

通常，大家把需要融资的创业公司分为几个阶段：种子期、天使期、A轮、B轮、C轮、D轮...Pripo、IPO。那最后这些创业公司都去往何方呢？ 就像母鸡养大了，要么拿菜市场里卖了；要么留家里继续养着，让它给你生蛋，生很多很多的鸡蛋；要么杀了整个小鸡炖蘑菇。

那小鸡的故事跟今天的主题有啥关系呢？相信大家都知道鸡蛋到母鸡，再到母鸡生蛋的过程，而科比最近做的事，就好比是养鸡。NBA超级球星，科比养鸡？养什么鸡？

科比·布莱恩特（Kobe Bryant）

2016年4月14日，生涯最后一场NBA比赛得60分后，科比正式宣布退役，结束其20年的辉煌篮球运动员生涯。

他从NBA总共赚了多少钱？6亿8000万美金（包括薪水与商业广告赞助），约合45.42亿元人民币，哇喔！！！这是全世界所有团队运动中一位球员在职业生涯期间获得的最高数字。

赚了这么多钱退役了，那刚刚过去的4个多月，科比都在干什么呢？

科比，可不像艾佛森、罗德曼、皮蓬、沃克...这些NBA球星到处花天酒地然后退役即破产，4月15日早上8点，也就是退役后的第二天，他就准时来到了自己公司-位于洛杉矶商业区的Kobe.Inc-上班。看来通过自己无数汗水成为顶级NBA球星的科比，转行当老板做投资也是一样的“疯狂奋斗”。

科比的6.8亿美金，购买3座豪宅、15辆跑车、1架直升机花了2500万美金左右，还剩下6亿多美金，从2013年起总共拿出了 1亿美金，主要投资领域包括科技公司、媒体和数据公司，到目前为止投了15家。

虽然科比几乎把全部的时间都奉献给了篮球，但是他之前就已经和阿里巴巴公司合作成立了“科比公司”。8月3日，科比又宣布和他的老搭档43岁的资深企业家和投资者 Jeff Stibel一起成立风险投资基金“Bryant Stibel”，然后第一笔战略投资投给了中国少儿英语在线教育公司V（避免打广告嫌疑，用字母代替，下同）。

V公司到目前为止引进了3000多名来自美国和加拿大本土优质教师资源，主要为5到12岁的中国孩子提供优质1对1在线视频教学。中国现在互联网教育行业竞争也已经逐渐大起来了，发展的核心竞争力就是师资力量，所以对于在线教育企业而言，如何优化教师资源是最重要的环节。

科比之所以与V公司能相互看上，对于科比而言看中的是中国的市场以及V公司的商业模式，而V公司选择向科比融资，是看中了科比在中国在美国的影响力，有科比成为股东，代言效果好，而且还不花钱。后面继续在美国加拿大招收高质量的教师，也就更容易了。总体来讲，这是双赢的合作。

科比的投资理财还是很值得咱们年轻人学习的：首先他的6.8亿美金中用于买车买直升机，其实只是花了少部分；买房花了一大笔，但房子算是投资固定资产。然后拿出1亿美金做风险投资，转型做投资人了。科比之所以做投资人，是因为他在几年前就已开始规划职业发展道路，一边打球一边学习，向各种途径请教金融界的牛人请教，其中就包括大家所熟知的马云，另外，找了有足够风投经验的投资合伙人Jeff Stible。

诶，那科比投资V这家中国公司，是什么阶段呢？C轮。那多久以后才有可能赚到钱呢？比较理想的5、6年以后，V公司上市，科比可以选择把持有的股份拿股市里卖了，换成现金（未上市的公司，股权无法正常流通转让，有3年以上的锁定期）。

结合上面这张图（XX商学院 投资理财高级班 股权投资课件里的干货之一）中所示的创业公司发展历程，每发展一个阶段，创业公司的创始人团队就可以拿出一定比例的股份出来，出让给投资人，投资人就按商定的投资额度给公司注资。那每一次出让的股份是多少呢？这个一般是按公司发展的实际需求与公司估值来定的。

打个比方，你有很好的创业想法与方案，也觉得自己能力够，刚好有几个志同道合人，大家合伙注册了一家公司。公司需要做个网站、上线个APP、租个办公场地、招几个收员工。。。等等吧，算了一下可能需要80万。而你们目前都还是比较屌丝，总共也就凑了30万，那还差50万。

这个时候你们准备一份商业计划书，就去找投资人或者投资机构。投资人看了商业计划书，觉得靠谱愿意投这50万，给你们公司的估值是400万，那你们就拿出公司12.5%的股份给投资人。

那为什么找的投资人叫天使投资人呢？因为你们这样的公司现在还处于早期创业阶段，公司的商业模式还比较模糊，规模很小还没有办法盈利，就像一个待孵化的鸡蛋，所以你们公司现在处于种子期；

种子期的公司，有太多的不确定性，你们在摸索、员工需要学习、商业模式要打磨，而公司又没有多少的利润支撑发展，那凑集的80万很快就花光了，又找投资人融资。这个时候的投资人可以是原来那一位，也可能是新找的。

可能经过种子轮后，公司往前发展了一小步，公司的估值从原来的400万涨到600万了。你们又拿出10%的股份跟投资人换60万，用于公司的进一步运营。

但创业型公司，可不像鸡蛋孵出小鸡成功率那么高，往往不到2年就没了。给大家讲个数据，现在国家与政府不是倡导“大众创业 万众创新”的口号么？现在全中国企业数量有4000多万家，而上市公司有多少家？2880多家。那概论是不是2,880/40,000,000=14,000分之一呢？不是，还要更低，因为这4000多万家公司不包括那些每天成千上万家死掉的公司。

如何这个数据还不能让你清楚的理解种子期、天使期的公司成功率有多么低的话，那咱们再找一位比较出名的投资人，徐小平，他已经投了好几百家创业公司 了，最后比较成功的也就只有2家公司，那可想而知，一般水平的投资人去投创业公司的 成功率肯定更低，让咱们去投，也许投1万家也未必能成功一家。

所以，给种子期、天使期的创业公司投钱的人，就叫做天使投资人，天使嘛！中国佛教文化叫观音菩萨，普度众生，没有情怀是不会去干天使投资这个事的。有情怀，还不够，还得有钱，得多有钱？身家5000万起步吧！

这个5000万是怎么算出来的呢？咱们刚不是讲了种子期、天使期的公司成功率很低么，往往投了几十家，2年后都不一定能有5家还活着，而且都没有利润。那一般种子期、天使期的公司，融资的规模基本都在50万-500万吧！具体看公司所做的商业、规模及其公司估值。你想想，拿1000万可能也就勉强够投10家公司，能拿1000万做天使投资的人，身价是不是得超5000万？

那有情怀、也很有钱，是不是就能做天使投资人呢？不是，如果自己不是创业成功者，没有什么创业经验，那你去做投资的时候，那些初创公司你是没法看懂的。挑选鸡蛋用来孵小鸡，谁有丰富的经验，养鸡场的人，反正咱们肯定没经验。

那创业公司经过种子期、天使期的磨合，慢慢的商业模式逐渐清晰起来了，也有一定的规模了，根据发展需要就会在合适的时机进行A轮融资，A轮的融资规模一般都是500万以上，几千万甚至上亿。而融资的时候呢，前面给公司投钱的天使投资人已经是公司的股东之一了（只是不参与公司的实际运营）也会帮着公司一起去找投资机构融资，所以，你看，天使投资人不仅仅是投钱，有时候还得跑腿。不是那么容易当的！

从A轮开始以后，公司从一定规模到某一个领域站稳脚跟，再到所在领域成为领头羊，甚至是独角兽，就会进行一轮一轮的融资，A轮、B轮、C轮、D轮、E轮、F轮。。。那每一轮都是过五关斩六将的，死的死伤的伤，很多在发展过程当中，很多公司就倒了。

有些是因为没有核心竞争力，无法形成商业模式壁垒，技术太低，或者原先预估的需求，其实是伪需求。就比如说大家都知道的美容美发行业，是不是每个人都需要理发洗头之类的？大家可能觉得是刚需，搞个O2O（线上下单，线下服务，滴滴就是O2O模式）类型的创业公司，但是最后会发现，真正使用手机下单，让美发师傅上门服务、或者预约时间到店服务，都存在种种困难，最后真正用手机O2O美发的人，及其少，那这样看似刚需的需求，其实并没有需求。

还有就是不能及时融到资，这一点从去年开始特别严重。因为15年开始经济形势没以前那么好了，钱越来越难赚了，股市都崩盘了，去投资人那里融资，相当难，这年头地主家也没有多少余粮。

那讲了这么多投资不容易、创业不容易，可还是有公司成功的嘛！投资人看创业公司的时候，怎么看呢？如果是种子期、天使期，一般看中的是创业团队，人！！！这个团队是不是靠谱踏实做事的团队、是不是有足够强的学习能力、提出创业想法之前是不是已经在这个领域或行业里有足够的经验与积累，而不是拍脑袋想出来的。如果我今天想去创办一家医疗类型的创业公司，肯定不会有人给我投钱的，毕竟我是干外贸出身的。

这其中还有很重要的一点就是，创业公司关于股权分配比例的问题。创业公司股份不应该55、442、或者433这样的比例分配，为什么呢？因为创业公司在发展过程中肯定会遇到各种各样的问题，创业团队每个人肯定就会有不一样的想法，有些问题是需要有人拍板拿主意的，有权直接拍板的股东，那股份就得超过50%。不然这公司就散了，作为投资人前期投进去的钱就打水漂了。投资人最愿意看到的是最重要的创始人，持有百分之八九十的股份，有事直接找大股东商定就可以了。

从A轮开始以后，创业团队比较稳定了，商业模式慢慢清晰了，投资人如果准备投这些达到一定规模的公司，就要看这些公司的商业模式、核心竞争力、技术门槛等等。刚已经讲过了A轮以后的公司，公司的估值一般都比较大，几个亿以上，哪怕出让10%的股份给投资机构，融资规模也都是几千万，所以一般A轮以后主要是投资机构来投，以个人名义投的就很少了。

那是不是说A轮以后的公司，投起来就比较稳了呢？如果你跟种子期天使期的公司比，也许是稳妥一些，但一样是风险很高很高。咱们大多数人都知道股市有风险，不敢投，要投也先选择风险相对较低的基金。你想想，公司经过刚说的那么多轮以后都上市了，还是风险很高，什么A轮、B轮，你就是到了F轮一样有很高的风险。

给大家讲个数据，2014年获得A轮融资的公司，全中国有846家，到顺利活到B轮的也就200多家，到现在活得还可以的都不超过50家，最后能上市的肯定不会超过10家。

那咱们讲了这么多有很高很高风险的投资，都叫做一级市场股权投资，股票市场就是二级市场投资。那风险这么高，干嘛还去投呢？投大家比较熟悉又稳妥的基金就好了嘛。

这是因为股权投资有非常高的回报率，算笔账，如果我给你的公司种子期投了50万获得12.5%的股权，或者A轮投了2000万获得10%的股权，而你真的把公司做到上市，公司的估值到达100亿，那种子期的50万就是12.5亿，A轮投的2000万就变成10亿。

哇！是不是很恐怖？回报率几百倍，甚至上万倍？其实公司能做到成功上市并从股市里套现走人，是很理想的，其实刚都已经分析了，绝大部分公司在发展过程中就已经夭折了，有少部分艰难的活着，反正也没有投资人愿意继续投钱了，公司的利润刚好够公司继续运营，赖活着！

那些非常小概率的成功公司，之前的投资人投钱获得的股份，一般通过3种方式套现：

1.公司上市了，过了锁定期以后，就把股份卖了换成钱，该潇晒潇晒，想继续做天使投资人的就继续找公司投钱；

2.公司没有还没有发展到上市的规模，被其他更大的公司看中的，以一个合适的价格并购了，那投资人的股份就卖给这家更大的公司了；

3.就是公司盈利不错，大股东有钱了，想把股份回购，投资人拿钱走人，就不再是这家公司的股东了。

浙江的哇哈哈，泉州的安踏等等这一类的家族类大企业，公司的大股东有很有钱，如果投资人前期投资这样的公司，退出的方式一般就是咱们刚说的第三种，大股东回购股份。

诶，那平时咱们经常听别人说的华为的员工股份是怎么回事儿啊？

这种叫期权股份，一般都是公司创会人觉得员工为公司发展做大贡献了，也愿意拿出股份回馈员工，好让骨干员工长久的跟着公司干，那就指定公司的股份可以在特定时间期限内以事先约定的价格，让员工购买。至于员工到时候购不购买，取决于股份价格高低，如果到时候股份市场价格高于之前约定的价格，员工一般会购买的，也可以不购买，公司创始人都要无条件接受。

除了这些一级市场股权投资、期权投资，还有一种叫一级半市场股权投资，一般是公司上市前6-12个月，为了规模或者资金流转等等，增发股份。这样的一级半市场股权。

那好，咱们现在假设你身价6亿8000万美金，你敢像科比一样去做股权投资么？

我必须直接明了的告诫你：不管是一级市场的股权投资，包括天使、VC、PE，还是二级市场的股票投资，如果你看不懂看不透，就不要轻易去尝试，除非你是钱多了心慌。

那如果手头真的有钱，还是得投资让它增值保值，有点收益那就更好，怎么办？唯一的办法就是学习，可以自己看书上网慢慢学，也可以像科比一样找投资牛人学习，反正不是跟着卖保险搞私募的学就对了，道理你懂的。待你学有所获，能自主判断什么是忽悠、什么是价值投资以后再投资不迟。毕竟，你我都不想成为投资世界黎的赌徒，是吧？

金融世界里95%都是坑，要对这些陷阱保持足够的敬畏之心！！！

动动手指收藏，下一篇动手谢谢我在非洲3年的所见所闻。