中国有次贷危机的风险，具体在哪个领域呢？
这就是今天我要跟你讲的现金贷。
可能你对现金贷这个词语没有特别强的感觉，但是，我们绝大多数人都碰到过现金贷的推销。比如说，这两年，你是不是经常接到电话，问你要不要贷款，然后告诉你这笔贷款啥抵押都不要，直接打到账上，先花着，利率也不高，就是每天1瓶啤酒的钱，或者1包香烟的钱，你听上去还觉得挺美好的。其实很多消费欲望很强，但是收入又不高的年轻人都在使用这种被称为现金贷的产品。
从去年年底开始，监管部门突然下令，严格地限制现金贷，为什么呢？就是因为这些现金贷产品很多都是用资产证券化来进行融资，然后打包卖给银行、基金、信托、券商，再通过它们用各式各样理财产品的方式出现在我们的口袋里。如果现金贷的质量不好，那么通过资产证券化就有可能引起这个风险在整个金融体系内扩散，导致形成一个小型的次贷危机。
一、现金贷是一个没有“消费场景”的纯信用贷款
听上去现金贷不就是贷款吗，那它和我们平时用的房贷、车贷、信用卡贷款有什么区别呢？非常容易区别。看贷款机构是不是知道这个贷款人的借钱目的。你仔细想一下就知道了，不管是你买房也好，买车也好，买化妆品或者在餐厅吃饭，你都是有一个具体的消费场景的。
而现金贷是一种用于个人短期消费的纯信用贷款，贷款机构直接将现金给你，至于你用这笔钱干什么，他们不管。平时你在网上经常听到的什么年轻女孩“裸贷”，学生贷“利滚利”，最后逼着家长还，这些都是属于现金贷。
这种贷款的特点就是期限短，一般就是几个月，但利率超高，高到什么地步呢？年化利率普遍要超过36%，有的现金贷甚至达到100%的利率。另一个特点是金额小，一般不超过1万块钱。
那么现金贷和刚才我们说的这种有消费场景的贷款，它们的区别在哪里？对于放贷方的风控而言，有场景的贷款，它的资金去向是可以追踪的，所以风险更低。而现金贷，它的资金去向不可追踪，可能会流向股市，流向不知名的地方，有的甚至会流向赌场。还有就是，由于它不追问你的资金去向，所以借款人的综合借贷情况，也很难测算，所以多头借贷的现象就特别严重。
那么这一拨现金贷到底是从什么时候开始兴起的呢？从2016年开始形成规模的。这个时间点特别地耐人寻味。
2013年，中国互联网金融浪潮兴起，出现了上千家的P2P平台，到2016年已经倒闭和跑路了一大半，剩下的这些平台，很多也在破产的边缘挣扎。一直到2016年的时候，它们发现了一条新路子，就是可以做现金贷。所以，从2016年下旬开始，很多P2P平台都在死命地寻求进入现金贷这个市场。现在据我们能够拿到的数据，至少有三十多家大的P2P平台在做这种现金贷业务。所以你会看到，最近这种现金贷的规模一路飙升。
为什么说现金贷的业务非常地危险呢？首先，你看它的操作简单到爆，对于年轻人来讲很有吸引力。下载一个 App，填写一些信息，姓名、身份证、照片、手机号，或者给个支付宝、微信账号，就可以获得一笔现金贷款，审核简单，资金秒到账，还款也方便。而且，听上去利息还不高，这些平台经常会告诉你，你借5000块钱，一天只要还几块钱就够了。
比如说，你借5000块钱，为期是三个月，这三个月，你每天只需要付10块钱利息。很多年轻人一听，10块钱一天，这个挺合算，喜滋滋地借了，可能还想多借一点。但是稍微动一下脑子算一笔账，3个月是90天，每天10块钱，那这3个月你就付出了900块钱的利息，3个月到期的时候你要还5900元钱。换一句话说，这3个月你已经付出了18%的利率。那么年化的利率是72%，这个数字会让那些觉得自己占了便宜的年轻人吓一跳。
72%的利率，这不是高利贷吗？没错。很多现金贷平台做的就是高利贷的生意，目标客户就是那些收入不高，消费欲强，还血气方刚的年轻人。它们用这种小额加上短期的包装，让年轻人觉得特别划算，似乎可以轻松地拿一笔钱，就买苹果手机，打王者荣耀，买化妆品，甚至去整容。而且，由于操作这么简单，很多人会在多个平台上循环借款。
我仔细研究了一下几家在美国上市的中国现金贷平台，发现它们的活跃用户是平均每半年借款6次，而且有30%以上的客户在3个以上的平台借款。这意味着什么呢？第一，这些客户完全就是常客，不是像平台所说的偶然应急的流动性需求。第二，在多个平台上借款，很大的概率就是在“撸口子”。什么叫撸口子呢？就是借新债还旧债。这样的客户，他们的偿还能力很差，违约的概率是很大的。他们不断地撸口子，也就相当于一层一层地加杠杆，这样的贷款市场风险是非常容易积累的，只要一个平台出问题，很多平台就会牵一发而动全身，造成整个现金贷市场的崩溃。
二、现金贷资产证券化，有毒资产可能扩散
现在你已经知道了，我们看到的现金贷市场，其实就是那种风险非常高，贷款质量非常差的市场，也就是次级的贷款。
更可怕的是，由于这些现金贷很多都是通过资产证券化市场转卖出去的，所以这些风险已经开始有在金融系统蔓延的趋势。
为什么呢？因为除了部分的银行和消费金融公司以外，大部分的现金贷平台都是没有什么行业资质的网贷平台。它自己也不可能有那么多资金来给人放贷，它主要就是通过资产证券化的模式来募集资金。
就像我们前几天在课程里讲的，因为你有很多笔贷款（信贷资产），然后你可以把这些贷款打包出售，经过一番捯饬和美颜之后就做成证券化产品，然后卖到市场上去，卖给那些小银行、基金、券商，形成了各式各样的理财产品，放到我们老百姓的钱袋子里。
很多人在后台会问我，老师，我买了一个收益率10%的理财产品，你觉得靠不靠谱？我不知道你具体买的是什么，但是你算一下，一个收益率10%的理财产品，听上去挺好，平台给你10%的收益率，中间你还要有各种手续费、通道费、销售费，平台自己还要赚钱吧，所以回报率低于15%的项目是不太可能支撑这样的金融产品的。
我们再来看一下四周环境，资本回报率比较高的行业，像食品加工业、医药制造业，它们的回报率是什么样子呢？食品加工业的回报率是13%，医药制造业是11%，家具制造业是10%。所以你想一下，什么样的项目能够取得这么高的回报率呢？而且，咱们中国的银行体系是如此地发达，如果有这样安全的、高收益的投资，银行早就赶着去给人家贷款了。
所以，这就是为什么在第四周的课程里（018｜银行非保本理财产品靠谱吗？），我一再地跟你强调，金融产品的风险和收益是匹配的，我们对目前市面上各色的互联网理财产品，需要保持一个很冷静的态度，这也是为什么说在2017年12月的时候，中国监管层用非常严厉的口气出台了文件（《关于整顿“现金贷”业务的通知》），把这个已经开始泛滥的现金贷市场给叫停了，然后从牌照、利率、资金来源等多方面卡断了现金贷公司的暴富根源。它的目标是什么呢？就是务必要在这个市场规模过大、这些有毒的资产扩散之前，把风险给控制住，不让中国发生次贷危机。
所以，就像我们在前两天的课程里强调的，资产证券化作为一个金融工具是中性的。
一方面，我们已经说了，它能够拓宽金融机构的融资渠道，提升整个市场的流动性。
另一方面，它也可能造成次贷危机那样的灾难，它的关键还是在基础资产的质量上。
最后，我想提醒大家一点，就是在现金贷市场上，并不是所有的产品都不好，比如我们前面说过，蚂蚁花呗和京东白条是属于“信用卡贷款的资产证券化产品”。其实这两个企业，它们也发行“现金贷的资产证券化产品”，叫做蚂蚁借呗和京东金条，这两个产品其实比一般的银行信用卡的违约率还要低。
但是，如果危机一来，没有一片雪花会是洁白的，现在的这个现金贷市场就和当年美国的次级贷款是一样的，它在资产的质量上，是有天然缺陷的。对于中低收入的年轻人来说，平均60%-70%的利率根本就不可持续，拆东墙补西墙，将借贷的链条拉长，推高整个市场的杠杆率，最后的结果一定是违约。
今日概要：
划重点
1. 现金贷是一个风险非常高的贷款，由于它没有消费场景，所以放贷方没有办法追踪资金的去向，也没有办法测算借款人的负债情况；
2. 2017年，中国的现金贷市场规模迅速扩张，整体质量非常地差，超短期和超高利率的现金贷还引发了很多恶性的社会事件；
3. 现金贷的资产证券化，可能会导致风险在中国的金融体系里面蔓延。所以，国家现在果断地叫停，不让它发展成为中国版的次贷危机。
香帅:
现在我给你一个场景，假设说，你的月薪不是很高，就只有三四千块钱一个月，现在你急需1万块钱的现金。而这个时候，正好也有很多的网贷平台打电话给你，表示可以给你提供这笔纯信用的贷款。
我想问几个问题，第一，你会不会从现金贷的平台，用这种现金贷的模式解决你眼下的燃眉之急？第二，你觉得对方给出什么利率，什么条件，你才会接受这笔贷款？第三，就是你借这笔钱的时候，你想没想过自己要怎么还。最后，假设说3个月以后，你确确实实还是手里没钱，还不起这个1万块钱的话，你打算怎么办？
好了，我希望你能够把你的思考放在留言区跟我们一块儿分享，我知道很多用户的收入远远超过这个数字，但是你不妨把这个问题分享给那些收入还比较低的年轻朋友，看看他们到底是怎么想的。
宿华，快手公司CEO。在快手上，每天有超过1亿的用户花费超过1个小时的时间，快手已经成为中国用户最多的互联网公司之一。这篇文章主题是，为什么每个人都有被记录的价值，以及快手为什么能够拥有这么多用户。
快手为什么能做到过亿日活用户
先给大家讲一个悲伤的故事，是关于我个人的故事。我没见过我的外公，因为他在我出生前就去世了。很不幸他没有留下任何的资料，没有照片、也没有日记。我们当地的习俗是，人去世了会把随身的物品烧掉。所以虽然我的外公有四分之一的DNA在我身体里，但我对他知之甚少。认识我外公的人逐渐去世了，他会彻底地消失掉，这是一个悲伤的故事。
再讲一个不那么悲伤的故事。这本书叫《永顺县志》，永顺是我老家的名字。这个县志记载了当地的整个历史，从1000多年前开始有文字，一直记录到当代所有人的事。这本书不到1000页。我当时就在想，有一天我的名字会不会出现在这本书里面，关于我的信息会不会在某个地方留下来。一本不到1000页的县志，记录了一个地方上千年的历史，你想想，在这千年历史中有多少的故事发生，有多少有意思的人，但其实大多数都没有留下记录，消失掉了。
我的愿望就是，希望把尽量多的故事、尽量多的人的信息留下来，他的情绪、情感、灵感，他的音容笑貌，他的生活环境，他的故事，他想说的一句话，一张照片，哪怕是短短的几秒钟视频。这是我做快手的一个初心，也就是希望让尽量多的人通过影像的形式被记录，让尽量多的人的记忆得到留存。
我们公司已经做了将近7年的时间，里面发生了很多我觉得蛮有意思的生活中的记录。今年罗胖跨年演讲中讲到了一个二胡老人，这是我自己特别感动的案例。这个老人所有的视频都在拉二胡，而且左右都是反的，右手握弦、左手拉弓。这说明他是用手机的前置摄像头自拍，自己给自己拍。二胡今天是一个特别特别小众的爱好，即使在北京，要看芭蕾舞、听交响乐的机会很多，想听二胡的演奏会几乎没有。但是快手在全网范围内帮助老人找到了接近7万名粉丝，在每天晚上7点钟直播的时候，这7万个粉丝里，刚好有二三十人在屏幕的另一端陪伴着他，听他的音乐，有时候还会点个歌。
他不在乎大家给他打赏的礼物多少钱，他更在乎的是每天晚上一个人的时候，通过快手的社区有几十个人陪伴，这种孤独感的消解在现实生活中很难达成。对于一个老人来讲，今天的经济非常发达，物质生活相对丰富，但是孤独感的消解其实是一个非常大的难题。我们可以解决这一个老人的孤独感问题，也可以解决千千万万的人孤独感的问题。
我们记录了很多形形色色的人，我们不分高矮胖瘦，不分地域，不分习俗，不分文化，希望能够让每一个人都有机会把自己的影像留下来。
大家会经常问，你们快手好像做得很快，好像是突然间冒出来的。我说其实不是，快手是一个慢公司，我们已经做了7年了。2011年过年的时候启动的，到了第7年才被大家知道。
因为记录本身是一个非常缓慢的价值积累的过程。今天看到的这些人和事，在当下带来的可能是感动，再过十年、五十年、一百年，甚至再过一千年的人们看今天，那是历史的沉淀。就跟我们今天想要看100年、1000年前的事情，通过老照片，通过画、诗歌去了解过去一样。未来的人们了解我们所在的今天，可以通过快手和快手的同行们去了解，能够通过几十亿条短视频，真切地看到今天这个世界的样子。
还有人问，你们为什么能做得这么大，能有这么多用户？其实我们只做一件事情，就是召集全世界最顶级的科学家和工程师，用最现代的科技帮助普通人去记录。我们之所以能成长到这么大，更多是因为，我们选择不去做很多事，不去做那些“看似”有短期收益却不符合快手价值观的事，我们选择做时间的朋友，选择做对用户有长期价值、对这个世界有最长期价值的事情。
比如，我们坚持服务大众，因为这个世界是由大众构成的，不是少数人构成的，这个世界的样子本来就是大众的样子。所以快手里其实有明星，但我们没有特意地去追捧他们。我们失去的可能是数千位明星对平台的关注，但获得的是每天上亿的普通大众对这个社区的依恋。
比如，我们一直强调公开分享，因此我们会弱化私信。我们希望大家有意见的表达，如果你喜欢一个人，看到他的视频，可以公开评论他，尽量少地发私信。因为一旦发了私信之后，他们之间沟通的氛围变成一个私密的小场合，不再被整个社区感知到。所以我们做了这样一个设定，我们有私信的功能，但是私信会有随机延迟，长的可能会到1分钟。这样你们可以私下交流，但是不能聊天，聊不起来。而当年所有的产品都想要做私信和聊天，因为聊天工具是一个特别厉害的产品，大家都想成为聊天工具。我们这样的设定让我们每天少了成百上千万的私信，但我们增加了上亿的评论。公开的讨论更活跃，我们更像一个小区，大家在小区里面玩耍、交流、互动。
比如，我们一直强调原创，不做转发。我们做快手的过程中，很多其他的产品也在学习微博和推特，都有转发功能，但是快手一直没有。转发功能最大的好处是，能够大大增加“看上去”的内容发布量，甚至多至增加一个数量级。因为转发比原创容易得多，发布原创内容的人可能只占所有用户的1%，但有10%的人都会去转发别人的内容。不做转发，我们可能失去了一些转发带来的内容量，但我们赢得了上亿的人愿意在这里做记录者本身，把自己生活的状态原原本本记录下来。
