1、市场情绪
现实生活中大多数偏差是结合在一起的。
罪恶股票的平均收益率比正常股票高。去买那些别人不喜欢的股票，投资者不喜欢它们不是因为基本面上的信息，而是由于某种心理偏差、某种宗教信仰、文化上的原因，这样就可以产生一些超额收益率。
市场情绪偏高，更多非理性的人在市场里面；市场情绪偏低，更多理性的人在市场里面。
2、低风险策略
与传统经济学理论相反，市场是存在高收益低风险的策略的。
在被高估的股票里，高风险是有低收益的，但在被低估的股票里，高风险是有高收益的。
因此，在被低估的股票里面，应该买入高风险股票，卖空低风险股票。在被高估的股票里面，买入低风险股票，卖空高风险股票。（对冲去除系统风险）
3、高品质策略
当发现收益和风险非常不对称时，是难得一见的投资机会，要把仓位搞大。
巴菲特并没用人们认为的“价值投资”，而是高品质投资。
高品质股票的特点：波动率比较低，盈利比较高，盈利趋势往上升，盈利的波动性很小，而且又分红。
