资金永远是逐利的，并低成本介入博弈，是资本市场的规律，暴涨反映预期,
可以看出，近段时间光伏板块的强劲涨幅，确实在各个层面都有逻辑上的合理性,
那么，光伏板块历次大周期开启的条件有哪些、哪个环节最先见底、以及资金的动向如何，我们花2分钟来了解一下～
（一）装机需求
从装机层面来看，9月国内新增装机20.89GW，同比增长32%、环比增长27%，
行业似乎回到了以往旺季终端需求回升的状态。
（二）底部的一些特征
1）目前，仅有组件环节可以实现微利，硅料环节行业现金亏损1万/吨，
硅片环节行业现金亏损7-8分/w，电池环节行业现金2-3分/w。
2）开工率：硅料、硅片、电池、组件的开工率，分别为56%、49%、54%、50%，
都处于历史底部位置。
3）利润：行业龙头隆基、TCL中环、通威在今年上半年的净利润分别为-52.57亿元、-31.76亿元、-36.4亿元。
光伏行业的竞争正在从全成本竞争转向现金流竞争，也就是说，价格战下，
比拼的早已不单单是成本能力，而是谁手里的钱够撑到最后。
（三）底部的其他信号1
1）今年上半年新投产、开工和规划中的产能项目数量相比往年减少了75%，
已有超过20个项目宣布延期/终止。
2）资本市场的波动也影响融资，使得部分光伏新建项目 被迫延期/终止，倒逼企业关停/寻求被收购。
（四）哪个环节最先见底
供给侧不断收缩的背景下，是否意味着光伏板块各环节产品价格将企稳，
产业板块阶段性底部已经来了？
或者说，光伏板块中哪一个环节，将会率先带领行业走向复苏？
有2种可能性：
1）硅料——由于硅料环节的扩产和 复产周期最长，大概需要一年半-两年的时间，
而且，硅料环节需要大量的资本支出，停产后依旧需要大量的维护费用，
因此硅料环节会率先探底，然后转变光伏产业链整体的产能过剩情况。
2）组件最先见底，离需求侧最近。
（五）光伏板块历次大周期开启的前置条件有哪些？
1）2004年，德国对光伏行业加大政府补贴，收购光伏电力入网，是当时零售电力价格的3倍，
并且保障收购20年，于是，开启了全球光伏激荡二十年的发展。
2）2011~2013，为了应对欧美“双反”对中国光伏行业的伤害，中国政府出台了一系列政策鼓励国内光伏企业发展，
与此同时，中国光伏产业开启了全方面的创新，
3）2019之后，光伏平价上网逐步实现，
4）2020“双碳”上升至国家战略层面，中国光伏产业开启了一轮史无前例的扩张潮。
5）2021年，光伏制造端产值一度突破7500亿，板块涨幅也是惊人的高。
总结：
政策、技术和资金是影响光伏产业的重中之重。
（六）资金动向
1）24Q3基金重仓股中，新能源板块整体的持股市值上升，新能源仓位回升至21Q2、23Q2水平，
相对自由流通市值的超配比例也上升了！
2）
24Q3光伏风电板块整体持仓市值占比上升1.1%。
从8月开始就一直在分享光伏产业链的量价关系、以及最新消息，有缘看到的朋友，就恭喜大家吃到大肉了
谢谢这么优秀的你还关注了我♥️，推我努力前行，分享更多干货文给大家。
