财务报表对我们一般人来说，相当遥远。那么我们为什么又需要学习读懂财报呢？我们首先来解决下这个问题。财报对应的是一家上市公司的股票，对于从来没有买股票的人或者以后也不想买股票的人来说，这个问题根本不用了解。那么真的是这样吗？如果不买股票，不用自己赚到的钱进行投资，那么就只能是拼命干活挣钱，但是投入股票就可以获得睡后收入，你没看错，是睡后收入，即睡觉的时候也在挣钱。都说股市有风险，大多数都是亏钱的，到底是为什么呢，股票真的挣钱吗？
一、股票是否挣钱，大多数人亏损的原因
我们先来简单说下中国的股市，假设我们从1991年将1快钱投入深市、沪市、黄金和将人民币单纯存起来，到2014年会有什么收益呢，1元投入深市，23年后得到12.81元，收益率11.2%；1元投入沪市，23年后得到10.05元，收益率10.1%；1元投入黄金，23年后得到1.97元，收益率2.9%；1元人民币存起来，23年后只有0.37元，收益率—4.1%。这是从2015年的中国基金报数据中摘录的数据，来源准确有效。可以看出，股票是真真切切能赚到钱的。那么股票到底是不是真的最赚钱呢。
我们再来做个假设，假如甲在1994年将20万分别作不同投资，在2018年看看收益分别是多少。投入买理财，24年后得到64.5万，收益率5%；投入买基金，24年后得到48万，收益率3.72%；投入买二、三线城市房产，24年后得到240万，收益率10.91%；投入买北京房产，24年后得到325万，收益率12.32%；加杆杠买北京房产，24年后得到1000万，收益率17.7%；买一家中等偏上的股票，24年后得到1292万，收益率18.97%。这个数据表明，股票是最赚钱的一种投资。
但是为什么大多数人买股票却不挣钱呢？主要原因有两个：一是买入标的的错误，对公司做什么，老板怎么样，同行业竞争者，以及未来的发展不知。二是要么买入时机的错误，要么买入太贵。这就需要用读财报的方式选出好的公司，用计算股价的方式看股价是否高估和低估。所以读懂财报才显得尤为重要。
二、如何看财务报表
财务报表分为四种，分别是一季报（4月）、中报（8月）、三季报（10月）、年报（4月30日前）。我们分析的财务报表通常是年报，因为年报是会计事务所审定的，也是公司准备时间最充分、信息最详细、可信度最高的报表。
财务报表有三张，分别是利润表、资产负债表、现金流量表。我们分析的时候，要三张财报结合来看。利润表代表一段时间，公司是亏钱还是赚钱；资产负债表代表特定某一天，公司有多少资产、负债；现金流量包代表公司钱从哪里来，又花到哪里去。
但我们在查看年报时，要优先查看会计审核意见。会计审核意见有4种，分别是：无保留意见、保留意见、无法表达意见、否定意见四种，但只有无保留意见才值得我们花时间研究。
（一）利润表
利润表的定义我们上文提过，即代表一段时间，公司是亏钱还是赚钱。
利润表里账面上赚的钱等=收入—支出
个人利润科目为：薪水-费用支出（衣食住行育乐）—其他收入/支出—利息收入/支出—所得税=存下来的钱
企业利润科目为：营业收入—费用支出（销、管、研、折旧、分销）—其他收入/支出—利息收入/支出—所得税=税后净利
但要注意的是，公司有钱赚不等于公司不倒闭，因为公司利润实行的是全责发生制。所以我们一定要记得，一家公司在一段时间内是赚钱还是赔钱是一个预估概念，不是100%确定的，利润表是非常容易造假的一种财务报表。
（二）资产负责表
1、什么是资产负责表
资产负责表我们上文也提过，代表特定某一天，公司有多少资产、负债。是一个存量概念。
资产=负责+所有者权益 (左边=右边)
资产一般有：货币资金、应收账款、存货、预收账款、其他流动资产、商誉、无形资产
负责一般有：应付账款、短期负债、长期负债
所有者权益一般有：普通股股本、保留盈余、资本公积
2、资产负债表的两大流派
资产负债表这种财报在世界上有两大流派：美国派和英国派
美国派：按流动性高到低排序，容易变成现金的资产排前面，越难变现资产放越后，现金排最前，无形资产排最后。
英国派：和美国派完全相反。最难变现的放第一。
港股财务报表用的是英国派，在国内用的是美国派财务报表。
3.赚钱后的五种选择
资产方面分三种：保守、投资、并购
负债方面用来还债
股东权益方面用来分红。
三、从财务报表看公司的五大能力
（一） 现金流
现金流量主要是比气长短，越长代表越好，能存活时间越长。
我们主要看3个指标：1.100/100/10，别是现金流动比率、现金流动允当比率、现金再投资的比率，要满足以上100、100、10的标准即代表公司现金流情况很好，非常充足。2.现金占总资产比例，标准10%-25%之间，烧钱行业一定要大于25%。3.应收账款的收现天数。前两个指标都不好的情况下，这个指标最理想的数值是小于15天。
（二） 营运能力
营运能力代表公司做生意的真本事。要关注其中5个指标：一是总资产的周转率。总资产的周转率又叫翻桌率，是用营业收入比总资产得到的比值。总资产周转率大于1，说明公司情况较好；总资产周转率小于1，说明是资本密集型产业，挺烧钱，此时则要看公司手上是否留有足够的现金。二是存货周转率。即销货成本与存货的比值。周转率越小越好即趟数越多越好。三是存货周转天数。是365天比存货周转率的比值，即存货平均在库房呆多少天才能变现。小于15天代表很优秀；30-50天之间代表流通行业；周转天数在50-80天代表经营能力也不错。总之需要根据行业判断数值是否在规定区间。四是应收账款周转率。是指应收账款这个资产，一年帮公司赚了几趟钱，次数越多越好。五是应收账款的周转天数。即用365天比应收账款周转率的比值。正常企业的应收账款周转天数在60-90天，超市的应收账款的周转天数要小于15天。
我们在关注公司的运营能力时，首先要关注总资产的周转率，若周转率小于1，其次要关注的指标为现金与约当现金，要大于25%，再次要关注的是存货周转天数，根据行业判断是否在标准值内，最后关注应收账款的周转天数，一般企业60-90天，超市15天以下。
（三）获利能力
从获利能力破解这是不是一门好生意。在关注公司的获利能力时，要关注一下6个指标：一是毛利率。二是营业利润率。若费用率小于10%，说明这家公司在自己的领域有相当的规模，行业前三；若营业费用率小于7%，说明不但有规模且相当节约；若营业费用率大于20%，说明是品牌公司或没有达到规模经营的新行业。三是经营安全边际率。大于60%，代表公司能面对景气波动，有较充足的获利能力。四是净利率。即一家公司税后是否赚钱。净利率至少要大于2%才值得投资。五是每股获利。即股东可以赚多少钱。收益越高越好，也要关注08、09、2012年发生大事这几年每股收益能否保持稳定。六是股东报酬率。即投资获得多少回报，也是巴菲特最看中的指标之一，理想中应达到20%。
（四）财务结构
财务结构即财务杠杆，是横在负债和股东权益的那根棒子，也叫负债占资产的比率，棒子越高越好也就是比例越低越好。越高代表股东愿意出资投入，证明这是一门好生意；反之，越低代表股东们都不愿意出资，证明公司的经营情况有问题。有两个指标：1.负债占资产的比率，也就是那根棒子。比率越小越好，棒子越高越好。2.长期资产占总资产的比率。这个占比越大越好。
（五）偿债能力
我们可从偿债能力破解公司还钱的真本事。关注公司的偿债能力主要关注2个指标：一是流动比率。即公司能还的能力。流动比率最好是要大于等于300%。若流动比率低于300%，则要看以下3个标准：1.现金与约当现金，最好大于25%。2.应收账款收现天数。与同行业对比。3.存货的库存天数。看产品好不好卖、畅不畅销。二是速动比率。即公司能还钱的速度。速动比率最好是要大于150%，若低于150%，则要看以下3个标准：1.现金与约当现金，最好大于25%。2.应收账款收现天数。与同行业对比。3.总资产周转率。这个值一定要大于1。小于1的烧钱行业是没有资金偿还债务的。
四、计算股价
我们除了需要从财务报表分析上市公司的各种能力是否具备外，还需要从股价的计算看出，当前股价处于什么水平，高估还是低估。我们有一个专门的股价计算公式：
股价方程式=市盈率*净利润*翻桌率*每股收益*权益乘数
其中市净率：最高30倍、常态20倍、最低10倍
净利润=销售净利润
翻桌率：总资产周转率
每股净值=每股净资产
下图以分众传媒举例
五、个人感悟
财报系列课程对于我来说，其实很陌生，这是我人生20几年来第一次认真仔细的了解研究公司的财务报表，经过这一次系列课的学习，很大可能好多东西都只是一只半解，没能完全消化，很多知识还不能深入、系统地弄明白。但起码让我在今后的读财报过程中形成了一个完整的体系，清晰的认真。
我们读财报的目的就是挑选公司，看它是不是真正具备能力或潜力。我们从以下入手：一是看会计年度报表，找出会计审核意见，找到无保留意见则继续深入研究，其他一律PASS。二是看公司的五大能力。分别是现金流、运营能力、盈利能力、财务杠杆、偿债能力。读财报也就依据五大能力顺序依次分析，同时按照上文对每一块能力的指标逐条分析。清楚公司的优势和劣势，综合分析这是不是一家好公司，值不值得我们投资。三是计算看好的这家公司的股价，判断目前是低估还是高估。当然这个数据不能作为唯一判断依据，但有很重要的参考意义。通过综上三个方面让我们在选择公司股票的时候能清清楚楚、明明白白。不会盲目跟风，用事实说话。
