投资不知周期，犹如打仗不懂兵法。周期是张三九的「价值感知体系」中的基石，后续的各种原则都建立在此基础上。

周期是什么

为了解释这个概念，张三九用了与我们日常生活紧密相关的大蒜做例子。赵东将比特币每4年产量减半作为一个周期，但周期是需要多次重复出现才能称之为周期的，比特币的周期还不能确切定论。

万物皆有周期。人有生老病死，月有阴晴圆缺，周期就是事物发展的规律。

我经历过的周期

我曾经在管理家里企业的时候，经历过一个完整的信贷周期。

那时候胡温4万亿的刺激政策经过两年时间，终于传递到了我们位于云南的边陲小城。经济似乎进入了一片繁荣期。

这个时候银行追着企业贷款，于是乎企业把能抵押的资产全给抵押了。贷款出来的钱就进一步投资购置土地，建厂房，买设备，然后把这些新购置的土地厂房设备，又拿去银行抵押贷款。

到最后企业没有抵押物了，怎么办呢？放心，有担保公司呢。在担保公司的撮合下，银行进一步放水，企业还不了不还有担保公司吗？于是企业又在担保公司的担保下，从银行里拿到了大量的贷款，用作日常经营的流动资金。

就这样，企业拿到了贷款，担保公司赚到了中间费用，银行获得了利润，做大了资产负债表，一副三方得利的大好局面。

可是好景不长，企业的负债率越来越高，实际的生产经营状况并没有像计划中的那样美好。产能上去了，但是销量却没有上去，银行的利息却一分一毫不能少，利润越来越薄，现金流越来越小。

一年到头该还银行贷款时，却发现本金还差了一大截。正当企业在焦头烂额该怎么还贷以避免征信受影响时，担保公司又出现了。他到处拆借资金高息借给企业，用于企业过桥贷款，赚得盆满钵满。银行也是睁一只眼闭一只眼，只要自己的贷款及时收回发放，保住利润就好了。

企业拿到了大量的贷款，在银行和担保公司各种手段的盘剥下，不仅没挣到钱，每年还贷款的时候还要支付高昂的过桥利息。到最后，企业终于撑不下去了。有些精明的企业老板想想，老子这样一天累死累活的，就你们银行和担保公司赚钱了。老子不干了，银行贷款到期也干脆不还了。

这时候，银行慌了，因为企业该抵押的抵押了，去找担保公司才发现，担保公司就一空架子，完全干的是空手套白狼的活儿。银行为了保护自己的利益，开始了坑蒙拐骗，骗企业说只要想办法把贷款还上，新贷款立马就批出来并贷给你。

好些企业轻信了银行的话，去找了一些高息的民间资金，结果一还进银行，才发现是肉包子打狗，有去无回。好些企业就这样死掉了。其他企业看到了这些惨例，直接摆烂。

于是银行又开始威胁担保公司，企业不还款，你得还，不还的话，以后的业务没得做了。担保公司为了保住自己的业务，于是帮企业代偿，可需要代偿的额度真是太大了，再硬的身板也受不了啊。还了几笔之后，之前干高利贷赚的钱全给搭进去了不说，从别处拆借过来的钱还赔了不少，只好关门歇业，高管跑路躲债。

最后，银行、企业、担保公司，甚至那些为了拿一些高利息的普通百姓，一个都没好下场。

为什么具有周期性呢？

这样的周期背后，其实是人性的贪婪在做祟。

企业老板不满足于赚取眼前的利润，总是吃着碗里的，看着锅里的，心里有无数个扩张的冲动。今年干5000万业绩，明年要到1亿，后年上10亿。银行的钱又好拿，不用白不用，于是拿着贷款冲进自己不熟悉的行业，进去就被套。被套之后不知道及时止损，还饮鸩止渴，到处拆借高息资金，自己作死。

银行为了多赚钱，忽视本身应该把控的风险，在大水漫灌时期，风险规避几乎消失了，似乎是个人都能贷款一样。

担保公司为了赚担保费，放宽担保条件，甚至协助企业作假，干起高利贷的勾当。

那些借钱给担保公司的人，也是想多赚点钱，毕竟存银行里的利息太低了，买楼买不起，股市又被割。

企业、银行、担保公司、普通个人，都是一个贪字，让自己一步一步陷入深渊。

贪婪的人不值得同情。

其实，投资和经营企业一样，都要看清周期，不能逆周期而动。

银行贷款不可能永远很容易地拿到，同样，投资的世界里不可能永远只涨不跌。

在大家都处于一个情绪亢奋的时期，周围都是好消息，所有人都无视风险时，你得动用自己的第二层次思维，好好为自己多储备一些粮草。就像张三九一样，在2018年年初套现3000万离场。

现在，才经历几年困难时期，最近央行和财政部打架之后，似乎又要开始新的一轮放水了，让我们看看接下来发生的事有什么不一样。