财报不是问题的终点，而是问题的起点，财报中每个数字背后都是一个商业行为，需要我们去挖掘，有些数字的加总性太高，需要我们去做拆分，有些数字人为调节性太强，需要我们做调整。研究财报的主要目的是了解这家公司，并对它进行合理的估值，为投资提供有力的逻辑支撑。
一、引言
之前在《资产负债表——科目分级》中谈到过经营性资产，相关的会计科目有货币资金、应收账款、预付款、存货等，后面将分篇幅逐一对经营性资产科目说说个人见解，希望能给投资者们在阅读公司财报，研究投资标的，带来些许帮助和启发。
对于一家公司的资产来说，按照重要性排序，货币资金当之无愧要排在第一位，现在社会钱对于一个家庭、一个人的重要性不言而喻。下面让我们来拆解一下货币资金。
二、观察
货币资金的构成
货币资金是企业最流动的资产，通常包括库存现金、银行存款及其他货币资金（如受限存款、备用金等）。它是企业日常运营、投资、偿债和分红的基础，直接影响企业的生存和发展。
如何观测
财报注释中对货币资金进行了分类：现金、银行存款、其他货币资金。以及各分类的期初余额和期末余额。如果是银行或财务公司，会额外列出存放中央银行法定存款准备金。
- 第一步看多少，不能太少也不能太多。货币资金太少非常危险，需要与公司运营、短期债务和筹资能力综合分析，核心思想是保证日常运营，维持财务稳定，支持投资和扩张。货币资金太多则导致资金利用率不足。怎么判断多少，需具体问题具体分析，简单的做法是与行业平均和行业龙头做对比。
- 第二步看货币资金中是否大部分为现金和银行存款。如果其它货币资金占比较大，且大部分都是受限存款，表面上看货币资金很多，实则都不能用，这是一种危险的信号，会导致公司现金流不通畅，周转不灵。
- 第三步看变化。这也是现金流量表的内容，现金流量表负责展示货币资金科目的现金及现金等价物变化过程，这是资产负债表和现金流量表最直接的联系。关于这一部分，以后的文章会细说货币资金的来源。
最后关于货币资金是否能造假问题，我们不必过于担心，可能有人会说几年前的KMYY财务造假不就是货币资金吗？这只是个例。
三、疑问
- 货币资金太少，甚至比短期负债少很多，正常吗？
一般来说不正常，如果没有说明原因或找不到合理解释，可以直接排除掉这样的公司。可能存在某些特殊原因，比如企业与银行存在长期合作，通过借新还旧的方式产生了大量的短期借款，不存在资金周转问题。但这种超出自己能力圈范围的，都应该排除掉，要对自己的投资负责。 - 存贷双高问题？为什么公司明明资金充裕，却借了很多有息负债？
首先要搞明白货币资金是否存在大量受限资金，如果都是可用的，观察资金的来源，是不是为了美化报表短暂转入，等审计完成后再转出去，可以通过利息收入为依据来推导。当然也有例外，比如24年的伊利也有存贷双高问题，这是因为伊利所处行业特殊，简单来说，伊利成立的财务公司作为中间人，低息从银行拿到借款，再开商票给养殖企业或者经销商，赚取利差，属于良性循环。 - 货币资金也能造假？
简直震惊！伪造银行存款单、篡改对账单，夸大资金规模。经此一劫，
加强银行存款核查： 银行直接向审计机构提供账户信息，防止造假
强化独立审计责任：要求会计师事务所深度审查大额资金流向
严格财务报表披露：增加资金去向、关联交易等详细披露
加大监管处罚：实施罚款、市场禁入、刑事追责，提高违法成本。
后面能再次发生的可能性小之又小。
四、最后
货币资金对于企业来说是至关重要，几乎所有商业活动都离不开它。我们观察和透析货币资金时，要结合实际，具体问题具体分析。下一章将解析应收账款，最后祝大家投资路上一路长虹！
