你好，我是李智聪，欢迎来到一百挑战，一起学习成长，现在是第8个学习挑战的第5周。
上周总结了五个投资原则：多元分散、被动为主、降低成本、保持恒心、不懂不做。
这一周进入理论的最后一周，下周开始是实践部分。
这周讲如何构建投资组合。
为什么要构建投资组合呢？
因为降低长期风险最有效就是多元分散，而多元分散的具体操作就是构建投资组合。换句话说，构建投资组合，不仅让我们降低投资风险、安心理财，还能获得更多的收益。
课程讲了三种投资组合，以及如何定投，最后讲讲我自己学习后的实操。
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想要构建投资组合，首先得学习两个概念。
收益与最大回撤
大类资产
收益与最大回撤
收益就是挣了多少，好懂。
什么是最大回撤呢？
从你投资曾经到过的价值最高点开始，你的组合最多一共跌了多少。
假设你的投资组合里一共有100块钱，后来这100块钱涨到150块了，但之后又跌成了120块。那么这个投资组合的最大回撤就是（150-120）/150=20%。
简单理解，就是最大回撤越小，波动就越小，就会投得越安心。
为什么要学最大回撤呢？
是为了让我们能够投得安心，因为回撤越小，波动就越小，我们才越有可能把投资这件事长期地坚持下去。
反之，比如投比特币，一夜丢个几十几百万，甚至几千万过亿，隔两天又挣几千万。我们的心会不会像做过山车一样，起起伏伏，有时非常开心，有时却睡不觉。
而最大回撤的决定性因素刚好是：资产配置。资产配置越多元，最大回撤就越小，我们承受的风险也越小。
所以我们构建一个投资组合的目的，是在管理最大回撤指标的情况下，获取长期收益。
大类资产
大类资产有什么呢？
股票、债券、黄金、大宗商品、房地产。
这里最需要说的，就是房地产。因为这里的房地产，不是叫我们去炒楼，而是在房地产信托投资基金（REITs）里面投资。
什么是房地产信托投资基金？
简单来说，股票型基金是把大家的钱聚集起来去买股票，而房地产信托投资基金，就是把大家的钱聚集起来去投资房产项目，出多少钱你就可以占有多大的份额。房地产信托投资基金在国外已经是非常成熟的投资品类了，在国内也逐渐开始流行起来。
为了简明扼要，直接列出各大资产的收益率和最大回撤，以供参考：
1.股票的收益率：8%～10%，最大回撤：40%～60%；
2.债券的收益率：2%～4%，历史最大回撤：20%；
3.黄金的收益率：6.9%左右，历史最大回撤超过60%；
4.大宗商品的收益率：5%～6%，历史最大回撤超过80%；
5. 房地产的收益率：8%～10%，最大回撤：40%～60%。
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了解完概念，接下来看看具体有哪些投资组合？以及我自己的做法。
长期投资策略1：永久组合
长期投资策略2：全天候组合
长期投资策略3：斯文森组合
定投指数基金
长期投资策略1：永久组合
永久组合把要投资的资金分成了四等份：
25%的股票
25%的国债
25%的现金
25%的黄金
为什么叫永久组合呢？大白话来说按照这个配置，可以永久不管它。
它的收益与最大回撤怎样呢？
课程中给出的数据：
用25%的美国标普500指数基金，25%的美国十年国债指数基金，25%的黄金指数基金和25%的短期货币市场基金来实现永久组合的配置，计算1973年到2017年这45年的历史回报。得出的结果是这样的：
年化回报：8.15%；
最大回撤：12.42%；
夏普比率：0.50。
而相同周期内“60/40”组合（60%的股票，40%的国债）的指标是：
年化回报：9.76%；
最大回撤：29.69%；
夏普比率：0.52。
当然我们也可以直接和股市比较一下，以标普500指数为代表，这一组指标分别是：
年化回报：10.52%；
最大回撤：50.21%；
夏普比率：0.43。
长期投资策略2：全天候组合
全天候组合：
美国大盘股：18%；
美国小盘股：3%；
其他发达国家股票：6%；
新兴市场国家股票：3%；
十年期美国债券：15%；
三十年期美国债券：40%；
大宗商品：7.5%；
黄金：7.5%。
数据：
按照一个典型的简化版全天候组合，《全球资产配置》这本书给出了从1973—2013年的历史回报。具体说来，全天候组合的主要指标是：
年化回报：9.50%；
最大回撤：14.59%；
波动率：8.24%；
夏普比率：0.51。
而我们的比较基准，“60/40”组合相同的指标是：
年化回报：9.76%；
最大回撤：29.69%；
波动率：10.08%；
夏普比率：0.52。
我们可以再和永久组合作个比较，它的关键指标是：
年化回报：8.15%；
最大回撤：12.42%；
波动率：6.88%；
夏普比率：0.50。
长期投资策略3：斯文森组合
斯文森组合，是希望收益能支撑我们的一部分花销。
具体资产配置方法：
美国大盘股：20% ；
其他发达国家股票：20% ；
新兴市场国家股票：10% ；
三十年期美国债券：15% ；
通胀保护债券：15% ；
房地产信托基金：20% 。
我们还是用数据说话。从1973年到2013年这个区间，斯文森组合的关键指标上：
年化回报：10.16% ；
最大回撤：41.6% ；
波动率：10.68% ；
夏普比率：0.46 。
以上就是三种投资组合，大家可以根据自己的实际情况调整。
定投指数基金
我想大家比较关心：定投挣钱吗？怎样定投才挣得多？
先来看几个数据。
从2005年股市低点开始统计，计算到2019年一季度结束，市场几个主流指数的涨幅是：
上证指数 200%+
深证综指 280%+
沪深300 320%+
中证500 530%+
从这个数据，以及结合课程的核心内容，不难得知定投被动基金是很好的，就是定投指数基金。
作为普通投资者，时间和精力都有限，而这些代表国家股票走势的被动基金，就非常省力，而且获益空间也很大。
如果真的去定投指数基金，需要注意什么呢？
第一，成本和费用。这个前面的文章具体讲到，有兴趣去看看。->投资工具有哪些呢？
第二，资金规模。2、3亿就比较ok。
第三，跟踪误差。这个基本都一样，可以放心买。
我学过课程和看过书后，是怎么做的呢？
一开始，为了得到收益，我马上投了一点点钱到沪深300上，就很不巧，我投的时候，刚好是新年左右，股票基金都在跌，不过我没有卖出。因为只要我不卖出，都只是账面亏损，没有实际亏损，而我只要慢慢基金涨回来。
我认为虽然说沪深300这些相比于股票涨得还是比较慢的，但是对于刚刚投资的人来说，还是不太适合。
一开始就应该买进一些债卷、理财产品之类，把账面稳住，别让账面每天涨涨跌跌的幅度太大。
这是我看《财务自由之路》学到的。
书中说，买进债券，就好像一个球队的后卫，即便是冲锋的队友败了，即基金股票亏了，我们还有后卫，就不担心因为投资影响心情，更别影响正常生活。
其实更好的办法，是先储蓄，先让自己有一笔保险的钱，这笔钱除非到了最最紧急的事情，才使用。
最后的话
这节课，讲了如何构建投资组合。
不过这些投资组合，都是一个参考，因为每个人的实际情况不一样，不能一概而论。
所以根据自己的偏好和需求来调整是最重要的，别把学到的任何东西都当金科玉律，因为知识最后还是要服务于我们的。
