缺陷一：上证指数，全名上海证券综合指数，所以它天然就漏掉了在深圳证交所交易的那些股票。
随便举几个例子，平安银行、万科、格力电器、五粮液……这些我们耳熟能详的上市公司，全部都没包括在上证指数里。实际上，目前沪深两市上市公司大概是3600家左右，上证指数里有1500多家，数量占比42%，而市值是30多万亿，占60%左右，怎么看都没有压倒性优势。
缺陷二：上证指数对于新发行的股票纳入期非常短。
一般新股上市之后，第11个交易日就会计入指数。这样会造成什么样的问题呢？因为我们国家的股市非常喜欢炒新，一般新股上来各种散户和机构会把价格推得非常高，所以股票纳入指数之后估值也会严重偏高。所以随着这些股票价格回落，就会拖累整个指数的表现。
缺陷三：上证指数采用的计算方法叫做全市值加权，而不是流通市值加权。
它们的区别是什么呢？来举一个最典型的例子。比如2007年上市的中石油，这个公司，大部分的股份由国家持有，并不在市场上流通，换句话说，咱们能买卖的只是一小部分。但是上证指数会把整个公司的市值都计算进去，不管你实际能买卖的有多少。
这样就会造成一个问题。中石油上市首日开盘价是48.6块，对应总市值7万亿，直接计入了上证指数，一只股票就占据了当年整个指数25%的比重之多。到2019年，中石油市值蒸发已经有6万亿，整个上证指数总市值也就是三十几万亿，想想这一只下跌的股票对整个大盘的影响有多大？
而且最关键的是，这个蒸发的所谓6万亿市值，大部分都是不流通的，所以并没有股民实际真的把这些钱亏出去。但由于指数计算的规则，你会觉得中国股市好像真的非常糟糕。
缺陷四：作为一个全市场指数，也就是要包含在上交所所有上市公司的一个指数，上证指数几乎是“只进不出”的。
什么意思呢？比如我们熟悉的美国标普500指数，反映的是美国最大最强的500家上市公司，而这个名单可是根据时代不断更替的，一个公司进来，就要挤掉一个公司出去。所以这个指数可以一直保持优胜劣汰，保证新陈代谢，所以你买它相应的指数基金的时候，等于也是买入了一个可以新陈代谢的系统。
同样，我们国家的沪深300指数的运作道理也是一样的，它代表的是沪深两市最大最好的300家公司，同样在优胜劣汰、新陈代谢。这样是比较科学的。
但是上证指数呢？它就没有这种淘汰机制，于是各种垃圾公司和垃圾股，会长期占据整个指数的名额。在上交所里，上市十几年，既没业绩，也不分红，仍然硬扛着不退市的垃圾公司比比皆是，想象一下它们会有多么拖累整个指数的表现吧。
