昨天的学习，知道了债券的好多种类，你做好投资债券的准备了吗？既然想投资债券，就该学学债券交易的投资策略。

在升息周期下，如何投资债券

加息后债券价格有下跌的风险，前期投资债券所能获得的收入可能比银行同期存款还要低，投资债券类型理财产品会不会不划算？其实加息只是宏观调控的手段之一，当前货币政策的主要目的是为了调控经济过热，尽管继续紧缩的预期仍然存在，但较之持续性的加息，上调准备金利率是主要的调控手段。因此当前投资债券类型理财产品，并不存在挑选时机的问题，关键还是看如何选择适合自己的投资品种。

从投资需求来看，投资者最好从收益率、流动性以及投资风险这几个角度来综合分析。

从收益率来看，凭证式国债、货币市场基金等产品相对较为稳定。尽管企业债券的收益率较高，但投资者所承担的风险也相对较大。收益稳定的国债比那些结构复杂的理财产品，更受稳健型投资者的青睐。

在流动性方面，投资者可以多关注货币市场基金，和凭证式国债、交易所挂牌交易的债券等产品。比如凭证式国债，其变现较为灵活，流动性较强，对于有加息预期的投资者而言，此类产品更有吸引力。

从风险方面看，风险最小的当属凭证式国债，其余依次为货币市场基金、债券型基金以及企业债等。

只有结合这些产品的特点，从自己的需求出发才能正确的选择最适合自己的债券类型，理财产品。

尽管债券类型理财产品相对于投资股票而言，风险要小的多，但并不能保证投资该类型产品就不存在风险，投资债券类型理财产品，投资者目前最需关注的就是货币政策方面的风险。

从以往的经验来看，债券收益的变动往往要比加息“慢半拍”，所以投资者在购买时，最好能考虑到加息的因素，在现在这种不确定的情况下，投资者最好还是选择短期债券类型理财产品或者流动性较强的产品。

熊市之下的债券投资策略有哪些？

由于我国的债券市场运行时间不长，我们还没有真正经历过完整的债券市场周期，熊市下收益率曲线将如何演绎我们并无经验可循，但美国的情况可以给我们提供一定的借鉴，经济周期处于扩张初期，国债长短期收益率利差扩大，经济扩张中期达到最大。因此投资者应该采取重点关注债券短期品种。另外要适当增加企业债在组合中的权重。

在利率成为主要风险来源的情况下，信用就将成为主要的利润来源，一般而言对于相同期限不同票面利率的债券，利率高的抗利率风险能力强，同时我国的企业债的信用等级很高，违约风险极小。

我们既然不能卖空国债，就只能做多企业债，虽然我国目前上市企业债的信用等级没有拉开，因而收益率也没有拉开，但相对于国债来说企业债已经体现了一定的信用等级差异以及相应的收益率差异，所以在弱势下应该适当增加企业债在组合中的权重。

积极利用套利交易增加盈利套利交易，不论在债券强势和弱市都是可用的策略，套利需要的前提条件就是利率短期内的失衡以及重新获得平衡。

套利的机会来自两方面：跨市套利和跨期套利。

跨市套利：利用我国债券市场分割的现状，发现交易所市场与银行间市场，可跨市交易的相同品种收益率的差异，如果该差异大的足以抵偿交易成本并有盈利，那么理论上就可以进行套利操作。

跨期套利：利用一定时间内不同期限券种收益率的失衡性差异，同时买进这种券种，例如经过近段时期的收益率调整，交易所市场出现了五年期品种收益率低于部分三年制品种的失衡状况，这时从套利操作的角度出发，我们就可以买入三年期品种，卖出五年期品种，直到他们的收益率结构回归均衡。

虽然我国债券市场尚未具有远期、期货或期权等金融避险工具，但由于债券品种的创新，某些类型的债券自身嵌含有期权的因素，因而也在一定程度上具有了避险的功效，在弱势环境下他们特别值得注意。

（1）浮息债。在缺乏规避利率风险有效工具的情况下，浮息债是较好的投资品种，他实际上相当于嵌含了一个利率的看涨期权。

（2）可转债，被人们称为进可攻退可守的投资工具，因为它嵌含了一个对基础股票的看涨期权，同时可转债设计条款中，通常包含的回售条款和转股价修正条款，也是对投资人利益的一种保护。

（3）可回售债，相当于嵌含了对该债的看跌期权，因而他是债券弱市状态下较好的防御性投资品种。

今天的内容又有点吃不透了，我不管了，先从书上抄下来吧，看来得先小资金量边学习边实践才能吃透，光是靠纸上谈兵恐怕有点勉为其难，今天就先学到这儿，有空还得继续边看边理解。明天见！