最近，我在喜马拉雅听完了《聪明的投资者》这本书，它是一部价值投资的经典作品。作者本杰明·格雷厄姆被誉为“价值投资之父”，他也是股神巴菲特的老师。
其中，我最受启发的是作者所倡导的聪明的投资者应该买什么。
作为一个聪明的投资者，不论是防御型投资者还是积极型投资者，都应该用总资产的25%~75%来购买股票，剩余的部分配置为债券。考虑到中国资本市场的实际情况，债券这部分可以理解为中低风险的理财产品、沪深交易所推出的国债逆回购产品、可转换债券等。
格雷厄姆给两类投资者不同的建议，他认为防御型投资者挑选股票应遵循四条原则：1.适当分散，但不要过度分散，建议持股数在10~30只；2.买大型的、知名的、财务稳健的公司股票；3.公司需有长期连续分红的历史；4.市盈率参考过去7年的市场平均数，在格雷厄姆写作本书时，是25倍。这四条原则几乎会把所有强势和受欢迎的“成长股”排除在外。在格雷厄姆看来，完全不碰所谓“成长股”是非常正确的，对于防御型投资者来说，成长股的不确定性太高，风险过大。
至于积极型投资者，格雷厄姆认为，他们也应该把主要资金投入符合上述标准的优质股票，同时，也可以拿出一部分资金购买成长性比较强的股票，但每一笔投资都必须具有充分的依据。
格雷厄姆认为，积极投资者的策略需遵循如下两条原则：1.能带来基本稳健的收益；2采取有别于大部分投资者或投机者的策略。书中举了三个例子，在当时算相对比较有效的策略：1.被忽视的低市盈率大公司；2.被明显低估的廉价股票，其中最容易识别的是股价低于流动净资产的股票；3.板块中被忽视的二类企业，即那些“非龙头股”。
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