近期有朋友咨询红利低波策略是什么，问要不要投这类标的？那今儿咱们就说下红利低波策略这些事儿，再决定要不要投它。
什么是红利低波策略呢？简单来说，红利低波策略，就是投那些高股息低波动的公司，比如像股息率、分红比例、分红质量等都指标。像金融、能源、交运、公用事业这些大市值的传统企业一般是高股息的选择范围。
【高股息】的核心在于“填权”，也就是补缺口理论（定格→之前咱们有一期介绍过上市公司的分红，上市公司分红后它的股价会除权→也就是说股价会下调，但如果公司经营正常的话，从理论上来说，过一定时间后股价就会回到之前的股价。这也就是填权、补缺口理论）
所以红利低波→高股息的本质，还是得回归盈利稳定和自由现金流充沛。如果高股息公司的业绩不可持续、盈利受损、那自然就会影响未来的分红，那填权逻辑也就会被破坏。另外一个就是它的低波动因子的有效性。因为随着市场上使用量化因子的产品越来越多，低波因子的有效性可能会失效，尤其是在面对市场拥挤度上升的情况下。
在过去两年的投资环境，利率下行、债市收益率下降、居民投资资产荒、居民风险偏好较低的市场环境下，红利低波相对波动比较小，属于明显的防御品种，体现出较高的配置价值，这个策略也适合在市场下跌或是震荡期来配置。这也是为什么市场调整了两年多，红利类指数也涨了两年多。
那最后探讨下这个红利低波策略还适合投资吗？首先咱们已经知道了红利低波策略的本质，明白了它适合在防御期以及利率下降的环境当中配置。但是因为它已经连续上涨了两年，整体红利策略的拥挤度会不会相对较高呢？
另外如果接下来权益市场转暖，那么这类红利策略防御类资产可能会涨幅落后，甚至里面的资金会获利了解导致它的下跌呢？
