什么是“对冲”？
“对冲”，顾名思义，就是两种相反的东西相互冲击，以达到相互抵消的目的。
例如，构造投资组合，S是股票，c是欧式看涨期权。
那么，很明显，如果股票涨了，期权部分收益减少，股票部分收益增加；如果股票跌了，期权部分收益增加（注意是卖出期权），股票部分收益减少。因此不管是那种情况，都不会有较大的风险。
通过类似以上事例的投资组合，即在不同情况收益情况相反的组合，可以达到降低风险的效果。
（就是赌博的时候同时压两边呗）
单时段——双状态模型
这是最简单的情况：离散的，只有一个时段，只有两种固定情况（一个涨一个跌）。
（以简单抽象的情况研究事物的本质特征，再推广到复杂、现实的情况，是数学研究的常用思路）
一些基本概念就略过了，可看书或者百科什么的
在定义了概率测度Q后，有结论：
引用课本中的话：
在概率测度Q下，风险资产S在时刻的期望汇报与无风险证券的汇报相同。我们把具有这个性质的金融市场称为“风险中性世界”。在这样的世界里，所有投资者对风险不求补偿，所有证券的预期收益率都是无风险利率。我们把概率测度Q称为“风险中性测度”。
这里的“中性”是指，与人的喜好（偏向于高风险高收益还是低风险低收益）无关。
个人向的解释
首先，“风险中性世界”，就是说好多好多人参与风险投资，在环境不变的情况下（实体经济不变），虽然有人赚钱有人赔钱，但是总的情况是，和所有人直接存在银行的收益是一样的！！就是说你赚的钱只是其他人赔的钱！（如果实体经济不增长，风险投资的收益就只是泡沫！）
思考：测度Q的更多意义是什么？
鞅（martingale）测度
假设一个赌博环境，表示第n此赌博后的赌资，那么如果满足
其中
表示直到第n次赌博，赌资的所有可能发生的信息。也就是说，在已知直到第n次赌博，赌资的所有可能发生的信息的情况下，第n+1次赌博的结果的期望就是那次的赌资。若满足以上的条件，我们就称这是一个“公平赌博”环境，也把这个过程称为一个离散鞅过程。
而对于测度Q，我们发现原生资产的贴现价格满足
因此我们把风险中性测度Q称为与测度P等价的鞅测度。
（两个测度P、Q等价的定义是P、Q具有同样的零测度集）
风险资产价格基本定理
加入原生资产价格的运行以二叉树方式进行，则存在等价鞅测度的充分必要条件是市场不存在套利机会
