实际上现金流折现他是一种思考方式，不是让大家真的去计算，现金流折现只是告诉大家一个道理，你买入的一家企业可以确切得到的回报，是这家企业未来可以创造的真实收益（这个真实收益的意思是，既不是欠款、也不是造假）,这个就是价值投资的根基。
市场情绪总是在兴奋和恐慌之间波动，只有企业真实创造的价值才是稳定的。市场情绪高涨，企业定价严重高于价值的时候，我们可以把股票卖给他们，相反即使市场非常低迷给企业的定价远远低于价值，企业创造的真金白银也是不会变的，企业的经营一样可以为我们带来投资收益。
这就好比你现实中买一家店，最应该考虑的是这家店能不能真的赚钱，我多少钱买合理，而不是我买入后有没有一个更疯狂的能出更高的价格的人把这家店买走。
上市企业本质上和现实中的店铺是一样的，只是他的规模更大，资产更复杂，交易更便捷。
正因为交易更便捷，这就使得很多人在股市脱离了投资的本质，买入企业不是期望企业能赚钱，而是期望另一个极度兴奋的人用更高的价格买走这家企言归正传，现金流折现是一种思考思路，千万别自己想复杂了。
对于估值完全用现金流折现是很难为什么呢？
理性的说，大部分投资者是没耐心持有企业终身的，并且太远的预测也很难准确，我们去预测一家企业5年10年以后的现金流，时间越长预测的成功率就会越低，不准确的预测对我们的交易毫无意。
所以我们换个思路，别把这事想的太复杂，一家企业的总市值来自于什么？
总市值=净利润X市盈率
如果算出了一家企业未来的市值是多少，现在能不能买自然很简单。
可以选3年，因为太短没意义，太长看不清。太短的情况下市场的情绪是不稳定的，不一定能体现价值，太长预测的准确率又太低。
当你知道了企业3年后大概值多少钱，再对比一下现在的价格，和自己的预期收益，能不能买自然显而易见。
那么公式就是，3年后企业的总市值=3年后的净利润X3年后的市盈率。
市盈率这个比较好选择，一家企业护城河越宽广，收益的现金流质量越好，越贴近于无风险的资产，那么他的合理估值就应该越贴近无风险收益率的估值，一般情况下也就是25~30倍市盈率。
如果这家企业杠杆很高，收入质量差一些，我会相应下调他的市盈率，总之这个市盈率一定是容易达到的，比如银行你给他预估了一个30PE，可能一辈子也遇不到。
3年后的净利润呢，我们常说股市是认知的变现，同样一家企业两个人对他的看法不同，算出的3年后净利润肯定是不一样的。
