聊其它没兴趣，还是聊赚钱有意思。

    跟我们小散户不相关的也没意思，所以个人还聊跟你我密切相关的能赚钱的事。把我们最近线下了解到的一些路边社花边信息，分享给有兴趣的读者。

 1、先抛出一个我们担心的问题 

    小散户去玩政信到底还能玩多久的事？

    每年的年底和6月30日之前，都是一个监管容易出新政策的时间点，在新政策没完全明朗之前，我们的选择会相对保守，资质和财政实力太差的区域，暂时就不考虑，因为实力太差的区县，无论是公开发债也好，还是找金融机构要融资也好，都要难得多，如果政策突变，不让小散户去玩该地的政信，怕当地丧失部分再融资能力，对项目的按时还款有影响，所以6月份我们的选择都会相对比较保守。

 2、未来长期趋势 

    长期看，降融资成本是趋势。

    上面更希望的是非标转标，降融资成本，严格控制各个地方的违规举债，而且部分高成本的隐性债务会通过发的极低成本的专项债置换掉。用极低成本的专项债置换掉高成本的隐形债，隐形债里面再用较低成本的标准债置换掉高成本的非标债，用这两个手段后，大幅降低每年需要还的利息及未来融资成本。这个趋势整体来说肯定是好事，系统性风险会降低很多。但如果把非标全给置换完了后，我们小散户即使能参与进政信，也不太可能拿到不错的收益啊。

 3、基于趋势后的问题 

    第一个问题是限额。设想是很美好的，现实是很骨感的，谁都想去发极低成本的专项债，但每个省每年能发的专项债都有限额，最后能分摊到每个市和区县里面的额度更有限，而且发专项债的要求非常严格，要您拿符合要求的项目出来，所以从这一块能搞到钱的项目并不多。

    第二个问题是非标转标的问题。理想也是很丰满的，要非标转标的前提条件是地方上要具备发债的能力。就拿SC来说，没有公开发过债的区县都还不少，更别说其它那些比SC都还弱的省份下面的区县，如果一刀切都要求非标转标了，那些不具备发公开债能力的地区咋办？总要给别人留一条活路吧，如果一个政策下去，遇到大面积的执行问题，那往往就不是下面的问题，而是文件有问题了，所以如果要想全部非标转标，这个问题要解决的难度非常高。

 4、我们该不该转去玩标债  

    站在道德制高点上，当然是希望我们小散户都跑去买标债，即能更合规，延迟还的风险也更小，融资成本也更低。

    但是站在小散户的立场上考虑，并不是每个小散户都是很有钱的，有些连标债的起购门槛都达不够，非标的门槛还能稍微低一些，当拥有一定资金量时，玩非标适当的分散到数个不同的政信项目时，实际上风险还是可以降低很多的。而且再说了，对于同样的融资方来说，非标和标的终极风险几乎是一样的，非标又比标债收益高，您说小散户会选择投哪个哦！都是用脚投票。市场上也有尝试过让小散户去玩标债的，结果发出来的产品根本就卖不动，最关键的还是收益太低了，起投门槛又还更高，风险又相对更集中的，又还是同样的自担违约风险甚至终极风险，所以标债目前并不受小散户欢迎。

    除非未来上面搞一刀切，彻底说不让玩非标了，都必须去玩标债，如果非标都死绝了，散户些为了能拿到比银行理财更高的收益，估计才会考虑去玩标债。如果真那么干的话，又为了要照顾很多原本不具备发标债的地区，那就只有降低公开发债的门槛，把原来的债券发行的审核制搞成注册制，只能说未来有可能会这么玩。

 5、某S区的情况  

    前段时间我们的这边跟某s区平台董事长闲聊了一下，平台那边的在诉苦，说市里面把该地好点的资产都划给市级平台去了，然后上面还要求区县级平台承担融资任务。当然平台知道自己的融资,还款能力，也没跑出去乱举债，融资红线成本也是没人敢碰，只做了几个亿的属地项目，那位董事长就说了，对散户的钱，借了到期就必须还，没有商量的余地，那个违约成本很高。

    诉完苦后，当地后来靠地方上某领导的人脉圈子，跑去拉来了某政策性银行和某大行20个亿的银行授信资金，有那种政策性和大银行压阵后，日子才好过多了。政信里面不用怕，哪怕未来遇到棘手的问题，您始终要相信，那个圈子里面肯定会有更有能力的人冒出来解决问题，而且还有银行在后面押阵，没啥好担心的，仅仅是解决问题的时间长短不一罢了，所以只要是纯正的政信，都没啥好担心的。

 6、标债的情况  

    我们跟踪了解的一个区域中，有我们这边一个券商的朋友在吐槽，之前成功发了一只标准企业债，发是发出来了，结果到现在一分钱都还没卖出去，市场上的资金为什么要买您的债啊，这也是一门学问。前段时间交易所发了文，所有城投发债有个新的规定，要按画的红、黄、绿三条线来划分区域，对不同区域的发债限制做了更细致的要求和约束，有些地方发的债只能用作借新还旧，不允许发新债，即使发了都要被劝退，尤其是被划成红色区域的部分，新增债务限制的非常严格。

    我们这边还好，投过的区域按我们内部去对位占座估算，暂时没看到有被划到红色区域的。审核制这玩意，较真起来还是非常严格的，而且规则会跟着宏观经济形势的需要，经常出现变化。这还算是比较好的区域发的债卖得都不太理想，那还有很多连标准债都发不出来的区域，如果真要搞一刀切，非标全停转标债，那遇到的问题会更多，只能是期待更有能力的人去解决了。

 7、某D区  

    这个是我们关注的区域，今年去了多次，一次是跟着券商的朋友去的，还有一次我们这边是跟着施工方的一起去的。这个区域因为被评为了全国120个新型城镇化建设试点县，这个名额该省一共才拿到5个名额，拿到这个名额后，未来就能有更多的专项债的项目，以上面的名义发，募集来的钱，最后就会定向投放到该区域的项目上。只要有钱拨下来了，有更多的工程干了，券商的也好，施工方的也好，才会不断地往该地跑，据我们了解的，当地未来也会包装出一家平台公开发债，不过需要时间，目前正在装资产，都已经快装的差不多了。拿了那个名额，有了项目后，当地的GDP、税收、老百姓的收入、消费等等，未来都会增长得相对更快，区域发展前景会更好，所以这一块区域，我们目前在密切关注中。

    以上纯属瞎聊，莫当真，亦莫不当真，当段子听听就好，当一名小散户，也有小散户幸福的地方了，知足吧！

    我是乐山大佛，持证理财规划师，拥有基金+证券从业资格，著有《投资理财实战：财商思维与资产组合配置策略》一书，财经专栏作家。