原创作者：海椒妞

公众号：海椒妞的网贷日记

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   网贷基金（类 ETF）模式听起来蛮高大上，其实就和股票基金类似，区别只是网贷基金资金投向到了各家网贷平台的借款项目上。大家应该知道基金的两大核心要素分别是精选和分散，网贷基金也不例外，都是通过平台精选项目来帮助普通投资人轻松将资金分散到优质的项目上，以实现鱼(安全)和熊掌(收益)兼得的目的。

   14年上线的火球网算是网贷基金鼻祖。当时小妞看到这家平台，一个大写的牛逼出现在我眼前。不论是从产品思路、界面设计、甚至是像“火球计划”这样的命名方式，都体现出这家公司的创新性。更为震撼的是超过12%的活期产品收益率，让当时还在闷头设计年化10%房产项目的我完全崩溃了！

随后像米袋计划、真融宝、投之家等网贷基金平台也相继上线，其王牌都是拥有超高收益率的活期产品。平台的宣传方式也大致相同，比如超高收益、智能精选、极致分散、云技术风控、多重安全保障等等。您还别说，这些宣传手法对很多投资人还真的很管用，不这些云里雾里的高端词汇总结下来就两个字：扯淡！

   网贷基金平台挑选的项目未必比你自己选的好

一、网贷基金平台挑选债权时更看重收益率而非安全性。这里先要说下网贷基金平台的运作模式，平台先用自有资金购买其他平台二级市场的债权进行打包，然后卖给网贷基金平台上的投资人。这里有个很重要的点就是平台给到你的收益率至少要高于行业平均水平，否则投资人要你何用，自己去买就好啦。我们假设给投资人10%的收益率，平台自己怎么说也要赚2个点吧，那就要找至少15%以上收益率的平台才能有钱可赚。

   二、网贷基金平台没能力也没必要做严格风控。告诉大家一个实情，这类网贷基金平台内其实都没有严格意义的风控部门，道理也很简单，一是成本问题，一个普通的网贷平台怎么说也要至少有10个左右的风控人员，网贷基金平台都是直接对接几十个平台上千个的债权，你让他招人一个个的审项目？搞笑吧。二是本来就接触不到底层资产只是买点别人平台上的债权，有点投资经验的人就能做，最多就是做做尽职调查。

   另外还有一点也比较麻烦，就是如果网贷基金对接的项目出现逾期和坏账，网贷基金平台完全有理由把责任推到提供债权的平台身上。到时候投资人可真是投诉无门啊，就会像皮球一样被一边踢到另一边。

   分散的越多死的越快

很多网贷基金平台都会提到一个叫极致分散的感念，就是说你的每笔投资不论金额大小都会自动分散到数百个债权上，以达到分散风险的目的。原则上说分散投资可以分散风险这话是没错的。但要有个先决条件，就是你所分散的债权都有同样严格的审核标准。怎么理解？我举个例子，有10个信贷专家，他们开发了一套风控模型，然后用这套风控模型审核通过了100个借款人。这种情况下如果你的投资是均分到这100人头上那么这时风险确实被分散了，因为只要这套风控标准经过考验，这100个人同时不还钱的可能性几乎为0。

   但现在网贷基金平台可不是接一种类型的资产啊，整个债权包里可能有个人信贷、车贷、房贷、企业贷等等。问题来了，公司成本摆在这里，不可能每家平台都派那么多专家去调查。这时就会产生一个问题，就是虽然债权分散了，但是人的精力也被分散掉了，因为平台无法用一套模型判断不同资产所隐含的风险系数。所以说同学们当你听到网贷基金平台宣称分散到几千家平台时可别傻呵呵的当成一件好事儿。

网贷基金平台也在谋求转型

网贷基金14年兴起，15年初大热，发展到现在都在谋求转型。例如火球现在就不再对接更多二级市场分散的项目了，而有一家车贷平台和一家大学生分期贷款平台成为他的主要债权提供方，火球也逐渐从"中介的中介"向"中介"在发展。但对于这类转型平台的难题是如何拿到更多优质的资产。另外比较典型的例子就是网贷之家旗下的产品－投之家。经过多年的耕耘，网贷之家已经发展成为网贷行业里最有公信力的第三方机构，且平台一直深挖网贷平台数据。对于既有流量又有公信力和数据的网贷之家来说，沉淀这些流量将其变现是其主要目的，也正因如此投之家对于网贷之家来说也更显得重要。

   从小妞个人情感来讲是不太会去投这类平台的，不是说他们做的不好，而是觉得风险和回报不太平衡，当然这只是我个人的投资原则。对于一些喜欢活期理财的同学，网贷基金平台上活期产品还是相当有竞争力的。

   最近有些朋友劝我要多抓些热点写写，例如近期闹得很凶的百度和莆田医院，考虑了下还是放弃了。主要原因还是希望这个小地方可以简单纯粹一些，每天就和大家分享点网贷相关的事儿我觉得挺好。嘿嘿~~那么今天就到这里吧。希望这期的内容对您有价值。我要先回家喽~~bye

作者海椒妞，复旦大学双硕士，金融产品设计师