引言
中国股民的坏习惯：
- 打探内部消息
- 迷信技术指标（K线）
这两种习惯都不会带来股票的收益。
基本的事实：
- 巴菲特不玩K线
- 华尔街不玩K线
逻辑论证
心理偏见
- 可得性偏见
隔壁老王用K线方法赚了钱，所以K线有用。忽略了大量亏钱的股民。 - 认知偏见
偶尔成功一次，就忘了自己用K线亏钱的经历。
利益分析
如果K线可以赚钱，那么讲授K线的人最佳策略就是闷声发大财，而不是赚讲座费。
概率分析
如果对单一的股票每年做一次交易，即判断涨和跌。随机做选择，那么连续10年判断正确的概率是2的10次方，概率为1/1000。即使放大到20年，概率为100万分之一。
所以，从概率的角度来看，股神出现的几率很大。换句话说，很多股神只是走运而已，经验的价值很有限。
信息论分析
公众知道的指标没有价值
一个有效指标，知道的人越少，价值越大。如果所有人都知道，则没有价值，失效。
最后一个有效的指标是彼得·林奇提出的PEG。
是否存在有效的指标
可能存在，但不是单一的技术指标。可能是多种指标的复杂组合，这是一个机器学习的课题。应用：
- 文艺复兴公司，年回报率37%
数学家、物理学家、机器学习专家 - 大型对冲基金
高频交易
普通人的股市建议
- 放下技术指标（K线）
- 购买指数基金，跟踪大盘收益
启示
内部消息为何无效？
吴军没有分析“内部消息”为何没有用，从逻辑上来说，能打听到的“内部消息”已经不是真正意义上内部消息，因此已经反馈到了股市的波动信息中。
为何有的内部消息是有效的呢？例如一些工作机会的名额。猜想职位名额之内的内部机会是由针对性的，只有少数知道，没有扩散的趋势，且需要特定的渠道（关系），才能利用有效信息。即使其他人知道了，也无法有所行动。
而股市的“内部消息”可以迅速扩散，且直接反馈于股票的行情。
机构投资者的时代？
想到这样一个问题，目前机构投资者通过高级的算法可以获取超额的收益：股市增值，波动（割韭菜）。
如果散户股民退出二级市场，主要购买指数基金，那么割韭菜的红利减小，机构投资者的收益也将回归于股市的增长。当然这是一种极端的情况，那么实际可能的均衡状态会是什么情况呢？
不要过度自信
做事的时候自信大胆的去做，但事后应该客观地分析运气的成分，看清自己，不要被运气把自己忽悠了。
