“一个和尚挑水喝，两个和尚抬水喝，三个和尚没水喝”的故事，想必大家都听过。人少的时候可以很容易的喝到水，人多了，反而会出现分歧与斗争，导致所有人都喝不到水。在公司的股权设计中，也与这个故事有异曲同工之妙。那么今天我们就来到股权架构的第11号问题，自然人股东过多。下面我们直接看一个案例。

这是一个真实的案例，是我在在张江一个公司做培训的时候的案例。它是一家人工智能的初创公司，创业之初就有二十二三个股东。这是为什么呢？

因为他们当初创业花了很多钱，投资人当时也没有拿投资机构的钱，都是靠朋友投的。朋友们前前后后大概投了2000多万，个人投资者就非常多。

很要命的是，他们一开会的时候，人总是到不齐。这就是个很大的问题，如果是付钱的问题就罢了，通过快递寄过来做个股东决定签字。但是好多投资人还在国外，寄过来寄过去，工商上的有效期都过了，很麻烦。这就是直接股东过多带来的问题。

这些过程中带来的问题还不单是这一个。还有什么问题呢？第一，股东过多、决策效率很低会增加决策的成本，耽误时间。这都是很直接的成本。

第二，人多会很难达成一致。只要有一个人不同意，你就要做思想工作、做说服工作，都是很大的问题，对公司治理也会产生影响。所以一般我们不主张股东过多。

所以给大家一个对策，就是自然人股东尽可能的少，最好是两三个左右。有的我们做的更直接，除了创始人之外，其他都是在持股平台间接持股，这样就比较清爽。

当然，要执行决策的时候，也要同时跟大家约定决策的程序。你不能说其他人是间接持股，他就不参与决公司的决策，这也是有问题的。公司间接持股也可以参与决策。公司在决策的机制上还是要做个约定的，否则会让其他股东会没有安全感。

11号问题，给大家建议是，如果你存在这个问题、如果你是自然人的股东，一般我的建议是不超过5个以上。

我们来到最后一个问题，就是代持的问题。可以这么说，创业初期的话，很多公司都会有代持的问题。有的公司甚至是创始人被代持，这也是因为各种原因造成的。但是代持会产生一个什么问题呢？

从公司角度来讲，代持可能会陷入一个股权的纠纷。因为股权如果界定不清晰的话，会有这样一个问题。代持的股权实际上到底归属谁，可能是会有疑问的。这时候会对公司来说，就会有麻烦。

第二个问题就是，股权代持可能会对公司的治理产生影响。这里面给大家说一个细节。比如说，我的股权找了一个人代持，如果说我的投票权没有委托给他的话，其实这个公司的投票权还是在我手里的，不是在我委托人手里。

但是投票的时候，名义上是我授权给他的。到时候它是不是代表我真正的意思，就会产生纠纷。我们也碰到有的公司的创始人，后来被代持人说决策不是他意思真实表述的情况。这时候就产生问题了。

这个问题给大家的建议是，尽可能减少代持。如果代持不可避免，尽可能通过持股平台间接代持。间接代持的定义大家很容易理解。比如说我注册一个有限合伙企业，然后合伙企业持股公司的股权20%。

在这之后，我带着股权收购平台在上面产生代持。这时候的好处是什么呢？即使有股权纠纷，对主体公司的股东来说，其实没有变化。他的股东还是持股平台，只不过是持股平台上之间有变化。这就是不影响主体公司的股东关系。

我们给大家的第二个建议是，尽可能把代持做的合法。很多公司很多有代持，但是做的其实手续不全。一般来说，如果代持真正合法有效——当然我们说，有的公司选择代持就是以合法的所谓程序掩盖非法的目的，就不受法律保护的。那就是要把这种情况排除在外。

另外，代持有三个事情最好是要做全，更能得到保证。第一，一定要有代持协议。大家要有书面的协议，而不能在口头说说。第二，要有出资证明。比如说我让他代持，我有我的出资证明，因为出资证明是股东出资到位的证明，是股东的一个重要的义务。

第三就是，你的代持协议要有其他股东的见证。为什么说这一条也很关键，因为如果说没有这一条的话，其实其他股东可以不认可你的代持。从法律上来说，其他股东有优先认购权，这个股权是到不了代持人手上的。

所以一般情况下，这三条最好大家把它做规范做全。也就是代持协议、出资证明和其他股东的证明，在股权转让的时候，其他股东放弃优先认购权才行。一般这种情况，就可以让其他股东签字，或者以股东决议的方式来解决。这就是代持的问题。

到现在，股权的12个问题我已经逐个分析完成了。应该说这四五年，我在上海各个创业营，每一次在跟大家分享的时候，目前我只碰到4个人是一个问题没有的。这4个人，有两个是律师出身的，然后有一个是第4次创业，有一个人是华尔街回来的。基本上是他们解决得比较好。我有一次在交大总裁班这边讲课，甚至遇见一个公司，出现了七八个问题。

那么有了问题就要解决问题。不过解决问题有个时机，有时候这个事情不是说你今天有问题了，明天一定要解决。我们解决问题需要一个好的时机。

第一个最好时机的就是创业之初。就是说当初就把它做好。这是最佳的时机。但如果你错过这一步，那就要等到第二个时机，也就是碰到重大问题，或者是公司发展势头看好的时候。比如说海底捞，基本上发展上坡路的时候就把它解决了。如果这时候再不解决，后面问题就更大、更难解决。

第三个时机就是第三方投资或者第三方介入的时候。这时候第三方有中立性。比如你的股权架构不合理，但是要拿投资了。可能投资人说，你股权架构不调整会出问题，我们不投。这也是一个时机。

这三个时机往往是我们解决股权架构的问题的三个比较好的时机。你要按照这三个时机把它解决掉。当然，你也要根据自己的情况有一个具体的判断。但通常根据我们的经验来说，这样的三个时机是比较好的。