最近践行群在共读霍华德.马克斯的《投资最重要的事》一书，这本书巴菲特读过两遍。为什么这本书大受推崇，其中的很多观点和思考很值得学习！下面是第二章的一些内容和思考：
1.有效市场假说：
市场中有许多参与者，他们分享大致相等的信息渠道。他们聪明、客观、有高度积极性并辛勤工作。他们的分析模型广为人知并被广泛采用。
由于参与者的共同努力，信息完全并且迅速地在资产的市场价格上反映出来。由于市场参与者会立即买进价格过低的资产，并卖出价格过高的资产，因此资产的绝对价格以及彼此之间的相对价格是公平的。
因此市场价格代表了对资产内在价值的准确估计，任何参与者都不能连续识别市场的错误并从中连续套利。因此资产是以相对于其他资产来说“公平”的、提供预期风险调整收益的价格出售的。风险更高的资产必须提供更好的收益来吸引购买者。市场会根据情况设定价格，但它不会提供“免费的午餐”，即没有与新增风险无关的（以及非补偿性的）新增收益。
2.你同意这种假说吗？为什么？
这个假说被市场运用了很多年，我认为有它值得借鉴的地方，至少在被市场参与者广泛采用这一点上，如果这个观点根本就是错的，第一、它根本就不会流传这么多年，第二、也不会被很多人采用，第三、进而不可能被主流或者正统的书籍采用来论述市场，比如，在注会考试科目财务管理中，曾大段论述过这个观点！所以，我认为有它适用的地方，但这个市场总体又有这个理论没有办法穷尽的地方，所以，也有其不适用的地方，所以，一个理论不太可能解释所以的事，这也是非常正常的！
3.为什么要理解市场有效性？
我们跳开有效市场假说，来看看资本主义社会理解的市场和社会主义理解的市场，应当就能明白，2020年以来的疫情给市场以极大的打击，但中国经济表现了强大的韧劲，所以，类似地，市场有其强大的地方，或者说有效的地方，但并不太可能强大到无所不能的地方！
4.对大家定投区块链标的有什么启发？
我基本认可市场有效性的观点，但市场有有效性的地方，也有超越有效性之外的地方，比如，定投从理论上确实能够规避大部分的风险，至于区块链的趋势，我仍然还没有研究清楚，轻易不敢妄下结论！
5.印象深刻的一句话是什么？
万物皆有周期，其中也包括“公认的智慧”。
