投资最重要的是规避风险。本金50％的亏损，需要100%的涨幅才能弥补，这还不考虑时间成本。
所以，我给自己定下了投资第一条的铁律：宁愿错过不可做错。在任何行动之前一定要搞明白是什么，为什么，怎么做这三个问题。
是什么?就是投资类型是什么（股票、债券、房产、商品等），盈利的逻辑是什么（低买高卖，内生价值等），风险来自于哪里（外部、内部，系统性等）?
为什么?这个类型有没有高概率的赚钱方法，能不能依照这种方法算出保守的买入卖出价格，这个风险我能否承受。最后还要多问一句有没有更好的选择。
怎么做?制定方案，严格执行，定期跟踪。
这决定了在投资之前，需要花大量的时间精力去搜集资料、整理、学习、方案、反馈。因此一定会错失很多机会，同时躲过了更多的陷阱。
更为重要的是，当自己真正弄明白了，就可以很平静的心态看待短期的价格波动，去追求稳定长期的价值回报。
假如有一天，发现自己错了，也可以冷静分析原因，做出新的预判，而不必纠结于继续持有还是及时止损。这样，即使割了肉，都将成为自己将来的宝贵财富。
没成想的，没想到，我还是遭遇了黑天鹅，记特意记录下来，总结反思，以飨读者。
事情的大致过程是这样的。我在一位高人处听说了天士力这只股票，这是个让我敬佩的前辈，所以就特别研究了一下。
第一，医药股是我的首选行业，在各行业中有几乎拥有最高最稳定的roe和看不到边的发展空间。第二，该公司又是业界普遍认可的公司，有多个拳头产品，最出名的是复方丹参滴丸，作为中国第一款经过美国FDA检验的中成药（对不是云南白药，不是阿胶，不是高丽参……，是天士力的复方丹参滴丸），目前已经过两起临床实验，若三期通过，将可在全世界几乎任何地方销售，市场空间无限，也为中成药打开了通往世界的大门。
我查阅了很多资料，甚至专门咨询了当医生和医药代表的朋友。他们都表示企业不错，药品质量高，盈利能力强。
第三，然后分析了其价值及估值，无论是pe还是pb都处于正常区间。
简单测算了企业各项财务指标，以年化15%为目标，计算了未来现金流量折现价值，因为对医药不够了解，所以不是自由现金流，打了个比较高的折扣作为安全边际。
鉴于买入时的市场形势远不如现在，大部分人都认为还是处在熊市。所以选择了15天集eb可转债，在104元下注，仓位20%
万万没想到，临床三期结果出来了，竟然没成功，需要补试。随后某院士专门发表了复方丹参滴丸造假，网上又掀起了中成药是否有效的激烈讨论，随着事件持续发酵，其副作用较大频发的案例持续涌现。
复方丹参滴丸作为企业主打产品，受到如此争议，必然引起股票暴跌。还好买的是可转债，否则至少有10%以上的浮亏。（其实，期间其实有多次想买入股票，因熊市忍住了。）
警示！与大家共勉。
1.不要过分自信，坚守自己的能力圈。对于不懂的行业比如中医药，买基金，买转债，绝不买个股，防止遇到黑天鹅。
2.投资这个事情要在事前把工作全部做完。在投资前对天士力公司本身的工作做的还是非常不够。其实，多年前就已经有很多人提出过对该药品的质疑，这个企业就该排除掉了。
3.对于重大事件如果没有十成把握要选择性忽略掉。对于类似于FDA临床实验对公司产生重大影响的事件，自己完全是业余人士，应该完全作为安全边际，甚至在分析时选择性的忽略掉，否则就是赌事件，与赌博无异。
当然，我还是希望中医药能获得国际认可，复方丹参滴丸通过FDA测试的。之前问医生和医药代表都表示这个药不错，所以还是存在一点期待。可是，投资是真金白银说话不能感情用事，还是要回归理性分析。
按照目前的形势，对于15天集EB来讲，大概率出现两种情况：
第一种：天士力将不得不于2018年6月以107元回购其可转债。现在价格103，收益率在3%。
第二种情况：天士力为了自身利益最大化，须由董事会决定下调转股价，这样可以强制回售条款生效。
考虑到目前天士力股价水平，如果深套投资者可以安心持有。其他投资者如果不愿意在等，可以卖出。
