第二章财务报表分析
（一）比较分析法
1.比较分析法的分析框
2.比较的内容
（1）比较会计要素的总量
（2）比较结构百分比
（3）比较财务比率
（二）因素分析法
（2013年、2011年计算题、2009年综合题）
依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。
1.连环替代法的应用
设F=a×b×c
基数（过去、计划、标准）:
F0=a0×b0×c0
实际数：F1=a1×b1×c1
实际与基数的差异：F1- F0
计算步骤
分析步骤：
（1）确定分析对象，即确定需要分析的财务指标，比较其实际数额和标准数额（如上年实际数额），并计算两者的差额；
（2）确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型；
（3）确定驱动因素的替代顺序；
（4）按顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。
2.简化的差额分析法
a因素的影响：（a1-a0）×b0×c0
b因素的影响：a1×（b1-b0）×c0
c因素的影响：a1×b1×（c1-c0）
第二节财务比率分析（★）
(1）指标计算规律
分母分子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如资产负债率，资产是分子，负债是分母；
分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如现金流量比率，经营活动现金流量净额就是分子。
（2）指标计算应注意问题
（3）特殊指标
一、短期偿债能力比率
（一）指标计算需注意的问题
1.速动与非速动资产的划分
（二）指标的分析
1.营运资本
指标计算
营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产
分析结论
营运资本的数额越大，财务状况越稳定。
2.一般情况下：流动比率>速动比率>现金比率
3.现金流量比率计算需注意的问题
现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债
【提示1】该比率中的现金流量采用经营活动产生的现金流量净额。
【提示2】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。
营运资本分析的缺点
营运资本是绝对数，不便于不同历史时期及不同企业之间的比较。
实务中很少直接使用营运资本作为偿债能力指标。营运资本的合理性主要通过短期债务的存量比率评价
【提示】营运资本配置比率=营运资本/流动资产
2.流动比率
二、长期偿债能力比率
（2014年计算题，2009年多选题）
1.资本结构衡量指标
①广义资本结构：资产负债率
②狭义资本结构：长期资本负债率
2.注意财务杠杆的衡量指标
它们是资产负债率的另外两种表现形式，和资产负债率的性质一样。
3.现金流量债务比
经营活动现金流量净额与债务总额的比率。
【提示】该比率中的债务总额采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。
4.付息能力指标
5.其他影响长期偿债能力的因素（表外因素）
三、营运能力比率
（2015年单选题，2014年计算题，2014年单选题，2011年多选题）
（一）计算特点
（二）指标计算与分析时应注意的问题
1.应收账款周转率
（1）销售收入的赊销比率问题;
计算时应使用赊销额而非销售收入。但是，外部分析人员无法取得赊销的数据，只好直接使用销售收入计算。
（2）应收账款年末余额的可靠性问题；
在应用应收账款周转率进行业绩评价时，可以使用年初年末的平均数、或者使用多个时点的平均数，以减少季节性、偶然性或人为因素的影响。
（3）应收账款的减值准备问题；
如果坏账准备的金额较大，就应进行调整，使用未计提坏账准备的应收账款计算周转天数、周转次数。
（4）应将应收票据纳入应收账款周转率的计算；
（5）应收账款周转天数就不是越短越好。
（6）应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。
2.存货周转率
3.总资产周转率的驱动因素
总资产周转率的驱动因素分析，通常可以使用“资产周转天数”或“资产与收入比”指标，不使用“资产周转次数”。
关系
公式总资产周转天数=∑各项资产周转天数
总资产与销售收入比=∑各项资产与销售收入比
四、盈利能力比率
分母分子率
指标及计算
驱动因素分析
销售净利率=净利润÷销售收入×100%
销售利润率的变动，是由利润表的各个项目金额变动引起的。金额变动分析、结构变动分析
总资产净利率=净利润÷总资产×100%
杜邦分析体系
权益净利率=净利润÷股东权益×100%
杜邦分析体系
五、市价比率
（2012年单选题）
（一）指标计算
股数
市价
净收益
每股收益=普通股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数
市盈率=每股市价/每股收益
净资产
每股净资产（每股账面价值）=普通股股东权益÷流通在外普通股股数
市净率（市账率）=每股市价/每股净资产
销售收入
每股销售收入=销售收入÷流通在外普通股加权平均股数
市销率=每股市价÷每股销售收入
【提示】
（1）计算每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利。
（2）通常只为普通股计算每股净资产。如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益。
（二）指标分析应注意的问题
2.市价比率指标将在第9章评估确定企业价值的相对价值法中进一步应用。
3.补充比率：
股利支付率
利润留存率
六、杜邦分析体系
（2009年单选题）
（一）杜邦体系的分解
杜邦体系的核心公式
权益净利率=总资产净利率×权益乘数
总资产净利率=销售净利率×总资产周转率
权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
（二）杜邦分析体系的运用
分析方法：因素分析法。
（三）传统杜邦分析体系的局限性
1.计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配。总资产为全部资产提供者享有，而净利润是专门属于股东的，两者不匹配。
2.没有区分经营活动损益和金融活动损益。
3.没有区分金融负债与经营负债。
总结
1.指标的计算、分析及影响因素
