贸易战以来，我们已经形成了一股向德国学习的风潮，学习的内容有德国强大的制造业、精益求精的工匠精神等，最近看了一本书《金融的谜题：德国金融体系比较研究》，作者是张晓朴，银监会研究局副局长，里面提倡学习德国的金融体系。
有人可能会狐疑，学习德国的工业化和工匠精神情有可原，德国在这方面独树一帜非常强大，可是从没听说德国金融有多牛，也没听说德国有声名显赫的金融机构或者银行啊？那为什么要学习德国的金融体系呢？
这就值得我们说道说道了。
之前，中国都是学习英美的金融体系，按照教科书里说的，金融是现代经济的血脉，能有力促进现代经济的发展，经过了多年的学习，我们金融也有了长足的进步。但是近年来，特别是贸易战以来，我们通过审视自己的金融体系，发现有很多亟待改进的地方，比如说美国严重的脱实向虚，少数金融从业者攫取了大部分利益，大量的工人阶层下岗失业，非常不利于国家的建设，于是我们提出了金融要服务实体经济的理念，就是对比英美金融体系的不足，要以制造强国为目标，但在建设制造业强国当中，发现很多问题，比如说，中小企业很难获得融资，经济不景气的时候银行抽贷，金融风险累积影响到大局的发展……
当我们对这些难题苦思良策之时，发现德国很好地解决了我们当前的问题，这就是为什么要学习德国的金融。那么，德国的金融产业与实体经济是什么状况呢？
第一，德国维持了大实体、小金融的产业格局，相较于实体经济，德国的金融产业规模很小，1991年以来，德国金融业增加值占比超过5%的年份仅有5个。
第二，德国金融机构大部分保持了国有的性质。在所谓的“华盛顿共识”的忽悠下，世界上大部分国家的金融机构都进行了私有化，但是德国是个例外。以银行体系为例，目前德国已经形成了稳定的三只支柱的结构，私人所有性质的商业银行、公共或国有性质的储蓄银行部门、合作制性质的信用社。
第三，德国的宏观杠杆率相比很低，2019年年底，世界重要经济体中日、法、英、中、意、美、德各自的宏观杠杆率分别是380.9%、327.4%、274.8%、258.7%、257.4%、254.2%、180.6%，德国排在最后，而且德国杠杆率相比一直很低，以至于金融危机来了，世界都吓破了胆，德国却稳坐钓鱼船，受到影响最小。
第四，德国的金融体系一直很稳定，包括德国的货币、住房、银行。
第五，德国作为世界强国，有很多牛的公司和产业，但是这些公司都不喜欢上市，所以德国的股票不提也罢！此外，德国的企业不喜欢上市的同时，也不喜欢融资，前几年我们见到了资本癫狂的状态，在德国没有这种现象。
第六，德国的银行和企业之间的关系很密切，很少出现我们看到了“雨天收伞”，危机中抽贷的情况。
纵观世界主要发达经济体，金融行业与实体经济的这种良性互动的关系都很罕见，包括了德国的实体经济收益很高，相比之下比金融行业更高。德国大部分银行是国有，不以利润为导向，膨胀动力不足。此外，德国大力发展租赁住房，房地产市场长期保持稳定。德国的企业追求稳健经营，不喜欢融资，不喜欢上市，赚了钱再去投资。银行深入介入企业经营，和企业关系良好，在关键时候不会抽贷断款，因此整体来说，德国的金融体系有很多我们值得学习的地方。
我们研究德国的金融体系，肯定不是为了一味地吹捧它，在研究的过程中，我们也发现了德国金融体系自身存在着巨大的缺陷，比如说因为股票市场长期受到压抑，导致了德国的风险投资相比英美甚至中国也不发达，因此，很多风险很高的创新型企业没法在德国落地生根和成长发展，对于整个国家而言，就是失去了探索未来的动力，举个例子，在互联网领域，德国就很少有知名企业，此外，德国有很多百年老店，奉行稳健经营的风格，让德国创新型中小企业更难成长，虽然德国也在不断调整自己的金融体系，但收效甚微。面向未来，德国的金融体系，很迷茫很受伤。
但是这并不妨碍我们学习德国金融系统的优点，特别是强大实体经济，离不开现代经济血脉金融的大力支持，因而德国还有很多值得我们去学习，至少在以下多个维度。
我们肯定构建自己的金融体系，无论是学习英美还是学习德国，学习的终极目的不是为了模仿，而是为了发展，我们构建适合自己的金融产业结构，这个结构不是固定的，要随着社会发展不断升级调整。
我们推动金融产业和实体经济报酬的均衡，我们现在的问题就是金融行业收益相对较高，实体经济回报率比较低，所以实体经济受到金融的压制，未来，我们要以制造业立国，而不是脱实向虚，不会以金融立国。
我们促进经济和金融的良性循环，以德国为例，房地产市场长期稳定，实体经济经营成本就降低了，人民生活的获得感就会提高，就会促进经济的良性循环；还有，很多国家杠杆率过高，要是碰上类似2008年的次贷危机，会给国家带来巨大的风险，因此我们学习德国把杠杆率维持在合理的范围内。
我们学习德国多样化的金融系统结构，包括国有银行不以利润为导向，大力发展区域性中小银行支持中小企业，推动银行系统差异化发展，把银行之间的竞争维护在适当的位置。
要促进银行和企业之间关系的良性发展，提高资本的耐力。让银行和企业建立长期的稳定的关系，推动银行和企业之间建立相互促进相互制约的正向循环。
维护房地产的稳定发展，经过N多次的调控，房地产正在降温，但是还要建立长效机制，避免随经济环境变化高频调整的货币政策对房地产市场的扰动。
强化企业的内生能力，德国企业不依赖融资，不喜欢上市，是因为他们都能在稳健经营中获利，企业本身有良好的自我发展的能力，不需要太多的外力支持，我们也要强化企业自身的“肌肉”。
……
值得学习的地方很多，但是重点是要根据我们自身的经济发展状况构建具有中国特色的金融体系，在这个过程中，德国给我们提供了很多有益的思路。
此一家之言，不足为训。
