可转债，全称是可转换公司债券。
可转债和正股之间的关系：可转债的持有人，可以在约定时间，按约定的价格将债券转换为对应公司的普通股票。
基于此点关系，可转债就兼具了债券和股票的双重特征。一方面，可转债的持有人可以持有到期，获得本息收入（债券价值）；另一方面，也可以转换成股票，再靠股价波动获利（转股价值）。
投资可债券如何从这两种途径获利。根据投资者的趋利天性，必定会选择最有利的那一种。当转股价值大于债券价值的时候，投资者会乐于将可转债转股；反之，则更倾向于继续持有可转债，待机卖出获利。
可转债的价值=max（债券价值，转股价值）。
涨时跟涨，跌时抗跌。被许多投资者奉为可以“穿越熊牛”的投资神器。当股市气氛热烈时，可转债便会呈现出股票的特征，以转股价值激进地带动可转债价格上扬；而当股市萧条时，可转债又会更多地展示出自己的债券属性，以债券价值坚守可转债的价格底线。
新上市的可转债甚至跟新股一样，需要中签才能获得，也可以按新基金“配基”一样配债，就像得到股票的“原始股”一样，“稳赚不赔”。
上市后的可转债可以买卖，可以转股，可以持有到期获息收官。
试探可转债的两点风险
可转债兼具股票的进取和债券的稳妥，用好了的确是一件“进可攻退可守”的投资工具。
1.如果股市不好，就当作投资了普通债券？可以解读为：持有到期获利。市场里的真实表现是：可转债作为债券，利率低期限长相当不划算。
同样条件下的两只债券，一支是只能到期兑付本息的普通债券A，一个是既能持有到期又可以中途转换成股票的可转债B，谁的利率会高一些呢？答案当然是普通债券A，不然谁还会买它。
一般可转债如果持有到期，发行人会以一定比例的溢价（高于票面价值）赎回债券，但由于期限较长，用现金流折现法计算，实际年化收益并没有多少，不但比不上同等风险下的普通债券，有些甚至会低于银行同期定期存款的利率水平。
可转债的债券属性或许可以起到一定程度的保底作用（只要该公司的债券到期不违约），但是如果只是贪图稳妥，那还不如直接存到银行里合适。
可转债B相当于在普通债券A的基础上，附赠了一份对应股票的看涨期权。投资者为了得到这份看涨期权，自然要牺牲一部分利息收入作为代价。
深入思考：购买可转债就是看重它的转换价值，不应抱有到期兑付的念头；不要把它视为是附赠了看涨期权的债券，而要看作是一份提供了本金保障的看涨期权。
如何实战的正确做法：把握好可转债的投资时机，不能因为它有债券属性就盲目投资。最优选择是在大盘未来预期向好，但是把握不大的时候，再考虑可转债投资（如果牛市确立，直接投资基金、股票就可以了，也不必拘泥于可转债）。
2.打新债中签，就是无风险利润？行情不好的时候，新债首日破发屡见不鲜。无风险利润在牛市中或许还能站住脚，但是一旦行情不给力，可转债上市当日可能就会直接破发。
深入思考：
1.可转债的价值是取债券价值和转股价值中的最大者，一旦转股价值为0（当前股价低于转换价格），就只剩下债券价值了；而可转债的票面利率又极低，作为债券来说，面值根本得不到投资者的认可。那么，就只有让自身的价格跌破票面价格，直到被市场所接受。
2.可转债申购同样是存在风险的，同样需要投资者对大盘行情、所处板块以及相关个股有一个基本的判断。熊市期间上市的可转债，破发情况屡见不鲜。退一步讲，即使大盘行情不错，但是正股，也就是可转换对应的股票萎靡不振，可转债价格同样也上不去。
实战的正确做法：
1.可转债申购的优势在于不需要股票持仓，也不需要预先冻结资金。它更适合小资金量的稳健型投资者，在对股市前景预期乐观的时候，通过新债申购的方式博取超额收益。
2.小资金量投资者因为门槛局限，很多高收益的投资产品无法购买，低收益的投资产品又感受不到利润增加。而新债申购，由于个人投资者的额度限制，一般就算中签也就是1手-5手左右，万元以下的资金就可以参与其中；风险、收益和流动性相对还都可以接受。
