这本书的重点：
1：作为一个成长型投资者，有三重难题。
①如何正确评估企业价值；②企业的竞争优势在哪里；③：判断企业的获利能力。
这本书讲的是第③点，①②两点并没有深入去谈。
作者的整体思路，就是选出负债低、现金流充裕、有真正的产生利润、并且利润率高于平均水平许多的优质公司。然后去投资他们。
对于企业的获利能力，作者提出两种区别于应计制利润表的利润表，以此从两个方面去分析企业的获利能力。
第一是防御型利润表：用这个表来判断企业所面临的风险大小。
核心思路是将企业投资固定资产，无形资产，营运资本的钱都费用化处理。假设企业的投资都失败血本无归，欠账都要不回来的极端情况下，企业靠着经营利润依旧能产生结余（净利润），那么说明企业面临的风险较小。
第二是激进型利润表：用这个表来判断企业是否有创造价值的能力，创造价值指的是高于平均收益率的收益。
核心思路是将企业无形资产（广告，研发）的投资资本化，按年计提。而非应计制利润表，当做一次性费用。同时将股东的权益当做一种负债，计算股东权益的成本，并将其费用化。这个利润表的思路，是寻找积极进取的公司（愿意打广告，研发专利……），在积极进取的前提下，要求该公司的收益要高于市场利率与自身负债利息的平均值。
激进型利润表有一个重要的概念是激进型资产。大概等于负债，加无形投资资产，加股东权益，加营运资本等等。这个概念需要后期修改补充。
按照两个利润表，作者强调了两个相关的指标。
一个是债务偿还周期指标，以防御型利润表为基础——数字越小代表企业的负债风险越小。
计算方法：用防御性利润表的净利润（用4年平均值来消除波动），除以债务（包含应收款，预付款等营运资本）及其等价物（比如资本化经营性租赁）。这一指标合理的数字不应大于5。
一个是新增投资收益率指标，以激进型利润表为基础——我个人的理解，就是算一下企业今年增加（不一定是花出去）了100块激进型资本，产生了10块的激进型税后经营利润，那么新增投资的收益率就是10÷100=10%
如果这个收益率很高，那么说明企业的投资是对的，且有利于投资者。
计算方法：用激进型税后经营净利每年的变动额 ÷ 激进型资本的年变动额。
激进型税后经营净利=激进型利润（来自激进型利润表）+激进型资本成本（比如融资利息，以及股东权益的成本）
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这本书其实是自己误打误撞找到的，然而看完后发现内容很不错，适合有一定财报基础的人阅读。
这份读书笔记需要持续的修改与更新，争取将自己对该书的全部理解都消化在这篇文章中
作者：宜美佳瓷砖霍文昊
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来源：雪球
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