关于投资
越来越多的人开始关注证券市场，尤其是新开户数的快速增长和不断出现的爆卖基金，都说明社会资金在以不同形式加速流向股市，因为大家都闻到了牛市的味道。泛滥的流动性，下行的利率加之中国连续的房住不抄政策，让股票市场成了资金最佳的投资出口，股票市场的好日子要来了。不过中国的股票市场在大多数人心中有一个特别不好的标签就是，股票市场=赌场，散户=韭菜。并且这些韭菜是可以被所谓的市场庄家任意宰割的，把这样一个正规的有国家信誉的投资市场，没有变成大众的一个投资市场，反而被给妖魔化和边缘化了，成了一个谈赌色变的市场。我以一个在股市沉浮了十几年的老韭菜来谈一谈对投资和股票市场的认知和体会……未完待续
续， 投资的智慧
第一章：概述
关于股票投资，
为什么我们要谈的投资是股票而不是其他投资品种呢？因为在美国曾经专门做过统计，在已过去的美国二百多年的投资历史中，对所有的投资品种进行了投资收益比较，其结果是只有股票的投资收益远远跑赢通货膨胀和其他所有投资品种的收益而位居首位，只要选对股票坚持长期投资不但能获得很高收益而且几乎没有风险。股票投资还有一个很重要的属性就是投资门槛低，是最贫民化的投资只需有很少的钱就可以进投资，并且只要投资得当普通人完全可以通过投资股票改变自己的经济状况和人生命运。
那么股票投资在当今经济社会中的认知是怎样的呢？一谈股票绝大多数中国人都会谈股色变的！主要表现在两点，一是把股票市场认知为赌场，认为投资股票就是赌博久赌必输是必然的，所以市场中流传着七亏二平一盈利的说法想想就让人恐惧。二是觉的股票投资需要很专业的经济、金融、财会知识，进而认为只有资深专业人士才适合进行股票投资。造成以上两种错误认知的原因是，整个社会意识中缺乏成熟的投资理财观念，大多数人对投资没有正确的认知和方法，对投资投机和赌博的界定模糊不清，加之中国股票市场是在缺陷中开始，在缺陷中成长直到现在也没有完全制度化、法制化和规范化。因而在中国的股票投资市场中过度地释放了资本的狼性和嗜血性，放大了人们的贪婪和恐惧，让绝大多数没有正确投资理念的人成了这个市场中被资本收割的韭菜，一茬茬成了股票投资市场的牺牲品为此付出了惨重的代价。因此在股票投资中，首先要树立正确的投资观，找到适合自己的投资方法就显得非常重要。
第二章：股票与投资创业，
既然是股票投资，那就要搞清楚股票是什么？股票投资的要素有哪些？我们在股票投资中挣到的是什么钱？为了便于理解我们用一个简单的例子来说明这些问题。
我们以新开包子店为例来做说明，假如投资一个包子店需要10万元，我们目前只有7万元还差3万元。这三万元如何而来呢？按专业的说法是到那里去融资。普通人可以有两种方式，一可以跟亲朋好友借也可以从银行贷款，二也可以找人投资合伙做。如果是第一种的话我们在开店之初就有了负债（并且从银行借款是有利息的，因此这部分借款属于有息负债)，还没有开始经营就已经要付利息了，这无形当中就增加了包子店的财务风险。另一种方法可以把开包子店的所需要的钱分成股份如10万元分10份，一份1万元。那么另外3万元可以以出让股份的方式来找投资人或合作伙伴（因这部分钱的注入属于股东投入所以在负债表中属于无息负债，只是减少了我们自己的部分经营决策权和收益权）。现在我们就应该明白了，其实股份就是股权就是你拥有企业经营和收益的权利，因此拥有企业股权的多少决定了你在这家企业经营中的话语权和收益权。
那么投资人为什么敢于拿钱来投资你的包子店呢？他从哪些因素分析认为你的包子店一定能开成功呢。无外乎以下3个因素
对你经营的产品有信心：他对于你的产品包子有直接的感知或了解你的包子在口感外观和口碑上都很好，特别适合广大食客们的口味要求，一旦上市会有相当的客户粘性，因此对包子店的未来充满信心。
对你个人经营能力非常认可：感觉你诚实可靠是个踏实做事的人，并且经验丰富做事专业而专注。
对产品的定位与经营策略的认可：你的产品定位和经营策略是成功的重要因素。因为包子属于快消品做出来后必须尽快出售，一旦剩余品质就大打折扣，最理想是做到零库存。因此开包子店的位置和人流量就至关重要。
包子店开张后怎么样才能体现出包子店的竞争力呢？
1、成本控制：控制采购价和防止浪费，包子店的上游主要是面粉、肉、油和蔬菜。采购成本是与采购量直接挂钩的，因此销量对于生产成本的降低是至关重要的。除此以外绿叶蔬菜是易耗品不容易保存其他原料存放时间相对较长，因此绿叶蔬菜管理对成本的控制就显得非常重要。
2、销售价格和销售量，在提高销量前提下还能提高销售价格，只要做的精做的细把包子外观和口感做到极致，久了就会形成口碑和品牌，不仅可以比别人家的包子卖的多而且还可以卖的贵这就是品质和品牌溢价，就是核心竞争力。体现在财报上就是营收高、毛利率高、净利率也高专业上叫三高企业。
3、应付和应收款，对于上游供应商的议价能力，假如包子卖的快卖的多那么原料的采购量就大，就会有很多上游供应商抢着给我们供货，那么我们在采购时的话语权就大议价能力就强，不仅可以挑原料的品质而且还可以要求他们降低价格，最重要的是还可以要求先货后款给于账期。体现在资产负债表中就是应付账款多，虽然这也是负债但他是无息负债是良性负债，体现的就是你的竞争实力，用别人的钱做自己的生意。那么对于下游的终端客户，由于包子单值消费金额不大，即使是集团订购数值也不会很高，因此包子店几乎没有赊账，因此现金流周转非常好，体现在负债表中就是几乎没有应收账款。
假如包子店生意越做越好，每年都能为股东创造近30%的现金分红（按市盈率估值算差不多就是3.4倍）。包子总是供不应求很多人都想拥有包子店的股份，都想成为包子店的股东。10万元投资的包子店现在有人愿意出20万元买下（这说明包子店的股权价值已经翻倍这就是股权升值也叫股权溢价）。生意好未来发展空间大要想创造更多的收益，扩大包子店的规模和发展连锁就是必然趋势。但这需要大量的资金投入，钱从哪里来呢？前面讲的两种融资模式中借贷融资风险很大，而股权融资则是安全可靠的。但私下里买卖股份既不方便也不规范也没有法律法规做保障并且还有很大的安全隐患。那么到证券市场去融资就是最好的选择，证券市场是由国家信誉做背书各种规章制度和法律法规做保证，是个既方便快捷又安全可靠的直接融资平台。（请注意凡是能上市融资的企业都是经过市场考验能初始生存下来的企业，并且已经具有了一定的市场竞争力）。通过以上论述我们应该明白，能在证券市场上市的企业是已经具有一定竞争实力的股份企业。因此我们投资股票其实就是在投资企业。所以我们做股票投资就是要投资最成功的企业，就是要和最优秀的企业一同成长而获取收益。
那么股票投资和实体投资挣的是什么钱呢？其实从上面的论述中已经有了答案，股票投资和实体投资的收益都来源于两项一是现金分红，二是股权溢价。所不同的是上市股票的股权溢价是显性的你可以天天在证券市场看到他的价格变动，并且交易起来也非常方便。而实体投资如果没有上市的股权溢价是隐性的，要买卖股权是需要买卖双方商定好价格后再进行交易。
第三章：如何进行股票投资呢？选股和选时。
一、选股
股票投资最重要的就是选择什么样的股票投资，股票投资最大的风险是选错了股票。所以说股票投资的风险是选择出来的而非控制出来的。如何选出自己心仪的投资股票呢？可以有如下选择标准，
1、普通人最简单有效选股标准是，选择已经经过市场检验并跨越经济周期证明是非常成功的企业，口碑品牌卓越知名度很高，经营稳健专注是行业内的绝对龙头，这是最简单有效也是非常成功的选股方法。
在新兴成长行业中选择投资标的时，需要一些知识积累和经验。我们在前面论述的资金投资的三要素，也是我们进行股票选择的三要素。顺序是先选择能称得上好产品或好服务的好产品或服务---再选择有获取地域资源优势的企业，因为这种企业具备先天的竞争优势---最后选择已经将这些好产品或者好服务做到一定知名度和一定规模的企业（一定是其行业内的龙头企业）。
投资股票其实就是投资人，我们选择的企业的管理者或管理团队应当是一个诚实可靠敬业有上进心，经验丰富专心专注做好产品的经营管理者或团队。并且整个企业文化是目标明确且远大，积极向上动能十足专心专注把主业做精做强。
当然上面讲的选股方法和标准还是很笼统，不过选股的主线是很清晰的，好产品好生意再去寻找到好公司进而确定投资标的。
其实投资就是来源于生活更要服务于生活的，很多大牛股都是来自于我们的日常生活，只是我们要有一个善于发现的眼睛，在生活当中发现那些可以让我们投资并会给我们带来可观收益的好产品好生意的好公司，让他们为我们的生活增光添彩。
下面举个在生活中发现牛股的实例供大家参考和理解。
1、发现好生意
2018年的9、10月份，我牙疼去附近的牙科诊所看牙，当时我的情况是要拔掉两个牙根和一个正在疼着并已经烂的无法再补的牙。拔完后还要再补四颗牙并做个牙套，拔牙是每颗100元，当时我就问医生怎么现在拔个牙也这么贵？医生告诉我说现在都是这个价，虽然感觉贵但牙疼的无法吃饭也只能接受并把牙拔了。拔完牙牙床长好后我去补牙，医生给我算了个价格，就这几颗牙加牙套他要我1.2万元简直是天价吗！我感觉他是在黑我，我就又去了附近几家牙科门诊去询价，结果价格都差不多便宜点的也要一万以上。这简直就是暴利吗？可是再贵你还是要看的。不能吃饭可是件大事，俗话说得好牙疼不是病疼起要人命。这就是我们常说的刚需啊！并且不能吃饭或者吃不好饭直接影响的是身体健康，现在的人有钱了就更关注自己的健康状况，因此再贵也是要看的所以我发现这牙科绝对是一门好生意。所以我就在上市公司中找有没有专做牙科的公司。结果找到了三家牙科相关的上市公司。
2、锁定好公司
找到的三家与牙科相关的公司是通策医疗，美亚光电，和正海生物。其中通策医疗是最正宗做牙科医院服务的公司，并且正在将成功的商业模式以连锁的方式加以扩张。(在已上市的公司中有做的非常好的，类似于此商业模式的公司“爱尔眼科”)。因此，认定通策医疗是在牙科医院中做的规模最大将好生意做的最好的龙头公司，是个绝对的好公司好的投资标的。当时通策医疗的总股本是3.21亿股，净资产是6.05元/股，当时的股价在45元左右。净资产收益率16年到18年三年间年均大于20%，按巴菲特的选股标准大于百分之十五就是好公司。总资产当时不到20亿，负债率小于40%，货币资金占总资产比例年均大于15%现金非常充足，应收账款不到五千万占比很低。因此经营风险很小。并且管理层有信心有雄心要把这种模式复制到全国，这点很重要，因为只有人才才是企业发展中的第一生产力。商业模式很好成长空间很大。2016—2018三年间主营业务收入和净利润的增长率均超30%，成长性非常好。再看它的竞争力、营销和管理能力。毛利率常年保持在40%以上并还在逐年增加，说明对上游议价能力强，对下游客户拥有定价权。净利率几乎是毛利率的一半并随着毛利率的增加而增加，说明营销费用和管理费用控制的很好，营销和管理能力都很强。通过以上分析确定这就是一家非常好的公司，有好生意又是好公司剩下的就是要找到一个好价格买入并持有。
3、判断好价格
拥有好生意的好公司是市场中的稀缺标地，估值往往都是非常贵的。如果按PE、PB或者PEG给估值的话，当时的通策医疗是很贵的怎么也下不去手买入，那怎么办呢？换个角度看估值或许就有不同的结果，因为好公司的估值永远在路上。前边说了他有一个可比的经营非常好的上市公司，他们的经营和盈利模式都基本相同，不同的一个是眼科，一个是口腔科。只不过当时爱尔眼科的连锁已经在全国铺开并且非常成功，而通策医疗当时只是在浙江省内还没有走向全国。当时爱尔眼科的市值是在不到七百亿市值，而通策医疗则只有一百四十亿左右，这个市值差的有点悬殊了，按照投资就是投未来的理念，现在的通策医疗是绝对的低估了。按照这个思路就在47元/股时买入了该股票。截止2020年12月4日通策医疗股票的收盘价是233.6元/股整整翻了5倍。
二、股票选好后更重要的是在什么时间，什么价格上开始买入选好的股票。也就是所谓的选时，他是股票投资成功最关键的要素。
因为市场上好股票永远是稀缺的，所以他们的估值往往都长时间地高高在上。如果我们在高估状态买入了该股，那么就要承受长时间的消化高估值的痛苦过程，所以要避开特别高估时段，耐心等待合适的估值区间的到来或者当市场在情绪的左右下错杀了该股的时候果断买入。
第四章：关于价值投资
一、怎样理解价值是价值投资的关键所在，因为要做长期价值投资所以要规避那些随经济周期波动的行业和股票，来认知和选择那些穿越经济周期的行业和股票。
1、我们要分步来认识价值，首先要判断企业是否有价值。
企业的价值是什么呢？作为投资者我们认为企业的价值是要能永续经营不受经济周期影响持续不断稳定地为股东创造收益增加资产这是企业的价值所在。企业只有能持续不断地为股东创造收益增加资产才具有真正的投资价值。并且企业经营的产品或服务还要在我们所能认知的时间里不会发生改变始终做的最好永远不会被超越。这就是投资企业的价值所在，如果我们一旦找到这样的企业，是不是值得投资拥有一辈子呢?
2、判断了有价值的企业，那么我们该如何判断他到底值多少钱呢？也就是给企业估值。对于估值其实它就是一个伪概念，估值的目的就是要引导和获得市场投资人对企业的价值的认同，并不代表企业就是他们猜测出来的价值。真正有价值的企业我们是无法对他进行估值的，因为他的价值永远是动态的永远在路上。只有阶段性的价格对价值的过度反应，而永远不会有价值的真正高估。作为投资人我们所能估值和确认的是他现在拥有的资产和资源的价值，对于未来的价值我们只是猜测而无法精准判断。
第五章：什么样的人适合股票投资
未完待续……
